聞風至 - 好消息連連石四藥勢反彈｜鮮股落鑊

鮮股落鑊

聞風至

2023-03-28 00:00

產經專欄

內容

騰訊（700）及美團（3690）雙雙受壓，連帶港股昨日亦見走低，恒生指數低開過後，最低見19509，跌達406點；收報19567，跌347點；成交金額1272億元。

石四藥集團（2005）近日股價見喘定，低位有一博空間，公司此前已宣佈盈喜，料全年純利按年升40%至45%的顯著增長，加上公司一直推進原料藥板塊於A股市場分拆上市的工作，未來一旦公佈好消息，有望成為反攻的關鍵。
盈利能力低谷反彈

於3月初，石四藥集團發盈喜，指預期截至去年12月底止年度純利按年錄40%至45%的顯著增長，2021年度純利為7.86億元。有關預期增長主要由於原料藥之營業額按年大幅增加超過150%，對集團溢利作出更大貢獻。

以此推算，即公司去年純利將達11億至11.4億元，現價相當於市盈率僅10倍水平；亦相當於公司於第四季度純利接近3億元，反映其盈利能力正處於低谷反彈。

另一方面，公司於去年上半年，已有8個品種11個品規產品中選國家藥品集採。上半年，集團於國家集採中標產品銷售額達1.32億元，按年增長約260%。國家集採中標產品已成為該公司的一個新增長動力，據內地報道稱，第八批國家組織藥品集中採購將於3月29日在海南省陵水縣開標，據悉，這次國採藥品總銷售額超過600億元人民幣。

雖然國家集中採購降價已成為常態化，但從石四藥的業績看到，有危亦有機，只要成本控制得宜，醫藥股仍然有獲利空間。而且，市場對集中採購的負面預期，已經反映在醫藥股的股價之上，未來有重審投資價值的空間。
逾百新產品待批

此外，石四藥亦有多項潛在利好消息可望支持股價向上，一方面是公司目前擁有在研項目195個，待批新產品達119個，新產品獲批將成為新的盈利來源；另一方面，公司旗下博生醫材年產2000萬平米生物膜建設項目於去年7月建成投產，換言之將為今年業績增長提供一定的保證。

前文亦有提到，公司一直推進原料藥板塊於A股市場分拆上市的工作，這是石四藥的股價最大爆發點。

於去年上半年，原料藥業務佔公司收益達22.8%，銷售額增幅達2.15倍，遠高於整體表現，加上業務於海外市場取得良好進展，分拆行動可望取得遠高於公司表現的好估值，從而帶動股價。
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