聞風至 - 郵儲行首季績優可跟進|鮮股落鑊

美股周三尾段再度受壓,惟內地股市於五一長假期後復市,港股於北水回歸下得到支持,恒生指數昨日止跌回升。大市輕微低開4點報19695點,但已是全日低位;其後最多彈280點見19979點;收報19948點,升249點;成交金額亦重上千億水平,達1052.9億元。

中字頭概念股爆發,繼內險板塊之後,內銀股亦見走強,民生銀行(1988)更是急飆10.3%。郵儲銀行(1658)繼去年純利錄得雙位數上升後,今年首季業績繼續交出好成績,有利股價走強。郵儲行昨日隨同大市抽高,收報5.35元,漲5.94%,走勢明顯呈現突破,成交亦見配合大增,可以跟進。
估值有望重估

內地劵商近日不約而同地唱好中字頭概念股,建銀國際發表報告指,鑑於加息周期接近尾聲,轉向價值型和成長型股票的均衡配置。該行建議,投資者可把握電訊、基建、工業製造和能源電力行業中股息收益率不俗的「中字頭」重估機遇。

該行分析員指出,雖然國企股已經升了一波,但相信這次中字頭的估值重估故事還能走得比較遠,認為這是結構性的投資機遇。而且,更重要是國企股未來基本面的改善。

筆者認為,低估值、高股息回報的國企龍頭仍然有反彈空間。

郵儲銀行去年純利852.2億元(人民幣,下同),按年增加11.9%;營業收入3353.9億元,揚5.1%;末期息每10股派2.579元,升4.2%。今年首季純利進一步按年上升5.2%,至262.8億元。

期內,收入升3.5%至881.63億元;淨利息收入升近1%至693.9億元,淨利息收益率2.09%,淨利差2.07厘。存貸比率57.57%,按年升0.86個百分點;不良貸款比率0.82%,下跌0.02個百分點;信用減值損失按年跌逾25%至86.2億元;一級資本充足率按年升0.21個百分點至11.54%。

此外,該行於今年3月份獲中移動(941)母公司中移動集團,以每股6.64元全數認購非公開發行的67.77億股A股新股,鎖定期為5年。

完成交易後,該行成功集得450億元,有利補償資本,換個角度來看,小股東們可免去供股的憂慮,更有利股價發展。

再者,於配股完成後,中移動集團將持有6.83%郵儲銀行股份,躋身該行內資股第二大股東,僅次於控股股東中國郵政集團。
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