安踏體育（2020）公佈目前有四成門店恢復營業，並會加強電子渠道銷售；自有工廠亦逐步恢復生產，但需要一段時間，才能回復正常水平。
惟集團主要以外包生產為主，將會與供應商協調產能，調整自產及外包生產安排，惟預期上半年業績將受影響。筆者估計安踏股價早前跌幅，已反映疫情負面影響，加上市場對體育用品需求增加，因此預期安踏前景仍然明朗。
安踏品牌去年第四季錄得高雙位數零售銷售增長，FILA第四季銷售維持50%至55%增幅，顯示安踏銷售持續增加，雖然預期今年上半年銷情或會下跌，但其電商營運理想以及品牌效應，有助集團擴大市佔率。目標價76元，買入價69元，止蝕價66元。
筆者為證監會持牌人，本人並沒有持有上述股票。
東興證券（香港）研究部總監
陳鳳珠
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