隨著內地經濟活動恢復，居民戶外運動需求將逐步釋放，料有助帶動體育用品需求增加，雖然下半年零售需求回升趨勢不穩定，李寧（2331）零售折扣或會維持，但預期銷量有望提升。
另外，國家體育總局指出「十四五」為內地體育產業轉型升級關鍵期，料長線行業將有增長趨勢。
李寧已為今年庫存管理制定明確目標，而預計明年需求將復甦，因此基本面將逐步改善，集團將繼續推動「單品牌、多品類、多渠道」核心策略，持續升級產品及渠道效率。
另外，李寧營運資金管理相對理想，上半年經營現金流錄得正數，料可繼續吸引投資者注視。目標價37.8元，買入價34.5元，止蝕價33元。
筆者為證監會持牌人，本人並沒有持有上述股票。
東興證券（香港）研究部總監
陳鳳珠
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