窩輪熱炒特區——引伸波幅降 揀輪要嚴選

  聯儲局推出無限量寬,加上市場憧憬各國加推財政措施,港股昨日反彈逾900點,重上22000點。由於市場恐慌情緒稍為緩和,美國VIX指數及本港VHSI恒指波幅指數,均由歷史高位回落,以至輪場引伸波幅由高位出現較大幅度調整。須知道窩輪價格除受相關資產方向影響外,引伸波幅亦是價格組成一環,如引伸波幅下跌,對輪價將會有不利影響,反之亦言。

  部份投資者於周一指數急跌時,購入一些價外幅度超過20%(行使價高於27000點),並且年期少於三個月的恒指認購證,當昨日恒指大幅反彈,便不明白那些窩輪為何「不跟行」。這是由於較價外產品對沖值較低,加上年期較短,這類條款將較易受引伸波幅變化影響。投資者於現市況選擇窩輪時,應盡量避開這類條款,並改為留意貼價、年期至少三個月或以上的中年期及低街貨產品。

  投資者亦不妨到發行商網站,查看自己持有產品對引伸波幅敏感度,摩根大通認股證網站便提供相關數據,如引伸波幅每變動1個百分點,對該產品影響會有多大,從而了解引伸波幅上升或下跌,對輪價的潛在影響。摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部

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