匯市焦點——歐羅破1.1115重新看漲

        今晚聯儲局公佈議息結果,預料將會維持現行貨幣政策不變,而且剛在10月份議息會議暗示暫停減息下,議息聲明偏向維持鴿派,11月份就業職位大幅增長主要受罷工40日的通用汽車員工復工及感恩節刺激,當然,聯儲局亦不可能停止減息後,馬上考慮調整貨幣政策立場,且美、中仍未簽訂首階段貿易協議。

        相反,明天英國舉行大選,而歐洲央行(ECB)及瑞士央行(SNB)亦會公佈議息結果。要注意,今次是拉加德接任ECB行長後主持的首個貨幣政策會議,投資者要注意她在貨幣政策上的取態。12月2日,拉加德出席歐洲議會經濟委員會聽證會時指出,針對外在因素對經濟的影響,貨幣政策能作出有效回應,並確保為所有經濟範疇提供有利的貸款環境,而在信貸資金流穩定及可承受的條件下,家庭及企業可以增加消費及投資,這樣對內部需求的支持強化了服務業,尤其對勞動力集中的行業,這保障了就業及收入,從而穩住了消費,抵禦了部份外在衝擊。

寬鬆政策抵禦外來衝擊

         更早時,拉加德在11月22日出席歐洲銀行業代表大會時表示,持續的貿易衝突及地緣政策不穩導致全球貿易增長放緩,令全球經濟增長降至金融危機以來最低水平,這亦明顯影響了歐羅區的表現,預期今年增長率只有1.1%,較一年前估計低了0.7個百分點,歐羅區主要出口資本及半製成品,所受影響更加明顯。

歐經濟須財政政策支持

        拉加德指出,ECB寬鬆貨幣政策立場是經濟恢復時,一直是本土需求的主要推動力,但當局亦會繼續留意其副作用,但若然有其他政策支持,貨幣政策可能更快及更少副作用去達到目標,其中主要元素就是財政政策。至此可見,要推動歐羅區經濟增長,ECB的寬鬆貨幣政策並非唯一手段,又或者,寬鬆貨幣政策對推動經濟增長的作用已經大大減退。故此,只要拉加德發在任何一次的議息會後發表類似的言論,即反映ECB未來未必會加大寬鬆力度去支持經濟增長,最重要是德國若同意放寬財赤限制,對於歐羅區經濟增長必有幫助,同時亦將刺激歐羅匯價走強。

        短期而言,歐羅兌美元上周三突破近期雙底頸線後,一度高見1.1115,但即日回調並跌至1.1076收市,其後連續兩日衝上1.11受阻,上周五更以雙日轉向倒跌收市。目前日線圖走勢僅可視為反彈,在匯價收高於1.1109之前,短期仍然向淡,保守者宜待匯價明顯收高於1.1115後才部署長倉,目前匯價傾向在1.1040至1.1340波動。

資深外匯評論員

鄭廣復

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