匯市焦點——歐羅短期較英鎊值博

        匯市進入年底雖有展開新一輪單邊市趨勢,美元持續走弱,不論是合理還是藉口(總要為單邊跌勢找個支持理由),似乎已成為市場共識,並且無意改變目前狀況,明年美元傾向持續下跌到5至7月才有機會見底反彈。

        上周美國勞工部公佈11月就業報告,非農業職位增加24.5萬個,僅比市場預期中位數46.9萬的一半多些,單以此比較,就業職位增長當然差得很,但不要忘記,此時此刻,環球仍然受COVID-19疫情困擾,美國更是感染及死亡人數最多的國家,美國企業又怎會將員工數目,百分百回復到疫情爆發前水平?不過美國整體勞動力人口,已從今年4月的1.5648億,回升至11月的1.6047億人,3、4月間流失806.5萬個勞動力,到11月已填補397.6萬個。

美就業市場持續改善

  至於失業人口方面,今年4月份達2307.8萬,11月份已降至1,073萬,雖然較2月的578.7萬仍有相當距離,但失業率降至6.7%,是連續第七個月下跌,而且私營企業平均時薪從4月最高30.03美元開始連跌兩個月後,已在7月回升,11月升至29.58美元,是連續第五個月上升,皆反映美國勞工市場持續改善。如你認為24.5萬個就業職位增長很差嗎?那我告訴你,自1939年以來的82年間,在一年12個月內,平均每月增加20萬個或以上就業職位只有28年!

  如果市場認為11月就業數據很差,美股三大指數就不會創新高收市!很明顯,COVID-19疫苗即將面世,投資者重新看好美國經濟前景,從而推動股市上升。現在有幾多人中招,幾多人因此而死亡,市場一點都不關心,因為預期這種情況必將終結,疫苗將令社會及經濟重返正軌!另外,自3月份以來全球央行大量放水,以及聯儲局為其他國家增加美元供應,各國亦以各種名目為商業及家庭提供貸款,滿足市場對資金需要,美元匯價自然不會因為各方搶購而升值。

  另一方面,歐洲央行(ECB)本周議息,預料會維持現行利率不變,但ECB行長拉加德早已表明會在12月加大量寬力度,最可能採取措施是加大現有貸款計劃規模及或擴大資產購買範圍,但目前市場評估匯率的重要不在量寬,而是後疫苗時代各經濟體復原速度,加大量寬措施反有可能被視為加速經濟復甦的動力。

  現在困擾歐羅及英鎊的仍是脫歐談判,在英國今年12月底正式脫離歐盟之前,雙方都會盡全力以爭取達成最有利協議。不過,最快上周末達成協議的預期並無兌現,單在捕魚問題上,英國退出歐盟後,自然要取得該國水域控制權重新配額,但歐盟一方就要求英國繼續開放其水域予歐盟漁民作業。從主權角度來看當然不可能,但從經濟角度看,漁業僅佔英國GDP的1%,難道為此而甘願令英國金融業被拒於歐洲大陸嗎?

  不論如何,投資者仍須慎防歐羅及英鎊匯價在今年餘下時間將會大幅波動。現時歐羅兌美元已升至1.2120水平,較下一重要阻力位1.2555有約430點子上升空間,英鎊兌美元與1.40的潛在阻力有逾500點子上升空間,但歐羅已突破前橫行區頂部阻力1.2000,英鎊則仍處於1.3500阻力之下,歐羅似乎相對值博。

資深外匯評論員

鄭廣復

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