匯市焦點——商品貨幣一枝獨秀

        非美元貨幣自感恩節假期後突見走強,走勢至今未見逆轉。上周四歐洲央行議息後,一如預期擴大資產購買及延長貸款措施,惟歐羅匯價不跌反升,亦屬意料中事,但英國脫歐談判無進展,拖累英鎊兌美元全周最多跌逾450點子,三隻商品貨幣則維持強勢。

        上周歐洲央行(ECB)議息後,雖然宣佈維持現行三大利率指標不變,但一如市場預期擴大資產購買規模及延長貸款措施。ECB除將流行病緊急購買計劃(PEPP)規模增加5000億歐羅,至1.85萬億歐羅外,並將購買時間延長至2022年3月底。同樣ECB管理委員會有權持續採取購買措施,直至疫情結束為止,而從PEPP購買計劃回籠本金亦會進行再投資,至少到2023年底,並且會避免與適時貨幣政策相沖。

歐央行擴大購買措施

  此外,第三輸TLTRO亦會延長12個月至2022年6月,此外又決定在2021年推出額外四輪流行病緊急長期再融資操作(PELTROs),以為市場提供流動性。至於整個原有資產購買計劃,將以每月200億歐羅的購買淨額繼續進行。另外,向歐羅區成員國提供的回購措施,以及為非歐羅區央行設立的臨時掉期及回購措施,亦會延長至2022年3月。

  雖然歐羅兌美元自上周一開始持續回調,並於上周三低見1.2058,但議息結果公佈,歐羅兌美元回升至1.2159,上周五進一步升至1.2163後回落,但最終仍守穩在1.2110以上。投資者似乎將擴大量寬措施,視為重振歐羅經濟的有利消息,支持歐羅匯價走強,但須注意的是,可以繼續購買有質素的資產已經不多,現在又多了一個規模擴大5000億,至1.85萬億歐羅的PEPP,如此似乎會被迫增購非投資級別的資產類別,增加違約風險!

美國料通過刺激方案

  至於歐羅兌美元匯價既已突破1.17至1.20橫行區頂部,後市傾向在1.20以上整固後進一步走強,筆者目標仍然是1.2550水平。不過,若然聖誕節假期後爆發新一波疫情,再次重創奄奄一息的經濟,避險資金或會再次流向美元或黃金。美國財長努欽提供總額9160億美元的刺激經濟方案,預料國會將會通過,美國亦將於今日開始免費為民眾接種由輝瑞與BioNTech研製的COVID-19疫苗,美元能否藉此扭轉弱勢有待觀察。

澳紐加幣偏強

  其他貨幣方面,英鎊兌美元連續兩日收低於20天線(1.3332),短期轉跌風險增加,從江恩正方形觀察,1.3210位於180度角,若然失守該位,則匯價短期傾向下試1.3010,短期反彈則以20天線為主要阻力。美元兌瑞郎上周五呈雙日轉向形態,短期可望反彈,0.9000為重要阻力。三隻商品貨幣走勢偏強,澳元兌美元收高於0.75,後市傾向挑戰2017至2018年的雙頂阻力0.8135;紐元兌美元則可望挑戰2017年高位0.7557;美元兌加元已明顯失守1.3000長期上落區底部,後市邁向1.20,短期升破1.2833則有望挑戰20天線(1.2947),但在收復1.30之前無改下跌趨勢!

資深外匯評論員

鄭廣復

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