紐西蘭儲備銀行（RBNZ）今早公佈議息結果，市場預期維持指標利率在0.25厘歷史低位。投資者或會關注RBNZ會否討論採取負利率，但其實在上次的議息記錄中，RBNZ已指出負利率仍是另類貨幣政策的選項之一。
RBNZ指出，貨幣政策決策委員表示，銀行系統已為今年底前一旦實行負利率作好準備，委員們亦表示已準備好在需要時進一步下調隔夜利率，此外亦認同買債措施有助持續壓低利率，故在上次議息會議後決定維持目前最多1000億紐元至2022年6月底。因此相信，「負利率」字眼不會突然消失於議息記錄中！
貨幣政策取決通脹與就業
然而，在制訂貨幣政策時，RBNZ以令通脹及就業達到目標為主要考慮，倘若預期就業情況低於長期可穩定水平，則會容許通脹率暫時高於通脹目標中值，相反亦然。紐西蘭去年第四季通脹率維持在1.4%，低於2%中值。至於就業情況，RBNZ在11月的貨幣政策報告中指出，投資及招聘意欲回升，但仍低於平均水平，可幸的是，商界表示，目前狀況若可以維持則不太可能持續裁員。然而，大部分薪酬補貼即將結束，小部分會在10月份到期，這可能令失業人數增加。
雖然紐西蘭最新失業率由第三季的5.3%，降至第四季的4.9%，但根據RBNZ預測，今、明兩年失業率分別為6.2及6.1%，2023年才會降至5.4%，即失業率很可能在今年較後時間，由目前的4.9%再度攀升。今、明兩年CPI通脹率則預期只有0.6及0.9%，2023年升至1.5%，但仍低於2%通脹目標中值，但同年第三及第四季則預期達到2%及2.2%。
另外，RBNZ預期紐元貿易加權指數由去年第四季到2023年底皆為71.5，低於目前的76.73，反映RBNZ預期紐元匯價在今後幾年將會下跌。短期而言，紐元兌美元仍以0.7557的前大橫行區頂部阻力為上升目標，而20日SMA（0.7183）則為重要支持，一旦失守，匯價或跌至0.6640才有支持。
資深外匯評論員
鄭廣復
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