匯市焦點——沽瑞郎可財息兼收

  昨天瑞士央行(SNB)議息後宣佈維持指標利率在負0.75厘,並表示除繼續維持指標利率在負0.75厘外,同時表明在需要時會干預匯市,但會先評估整體貨幣狀況後才行動。

  此外亦會以慷慨條款為銀行系統提供流動性,目前SNB的擴張性貨幣政策,提供了有利貸款環境,應對了瑞郎升值的危機,以及為適當的信貸及流動性作出了貢獻。SNB預期第二季開始經濟將會恢復增長動力,且預期全球的疫苗發展、貨幣及財政措施成為支持經濟增長的重要支柱。

美元兌瑞郎或重上一算

  不過,SNB指出,自2020年10月疫情爆發第二波以來,瑞士經濟復甦已失去動力,但仍然預期今年經濟增長率將介乎2.5%至3%,下半年經濟表現亦將回復到疫情前的水平,但仍將於一段時間內出現閒置產能。在目前環境下,預期瑞士及海外通脹前景及增長預測都呈現高度不確性,另外,SNB指出,最近幾個季度,抵押貸款和住宅價格進一步上升,這些市場的脆弱性持續存在,對金融穩定構成風險。

處低通脹環境

  根據其預測,今年首季仍出現0.5%通縮,第二季則輕微通脹0.2%,但預期到2022年第二季,瑞士通脹率仍然只有0.1%,其後以每季攀升0.1%的速度升至2023年第二季的0.5%,然而,按照目前聯儲局的加息時間表,最快到2023年加息,但若屆時瑞士仍然處於低通脹環境,加息無望而息差繼續拉闊的情況下,瑞郎匯價必定受壓,美元兌瑞郎幾可肯定會重上一算,現時部署可達財息兼收之效。

資深外匯評論員

鄭廣復


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