大行晨報——美元升勢難持續 落後貨幣此中尋

  聯儲局公開市場委員會委員對利率前景看法的利率點陣圖顯示,多名委員最新傾向於2023年底前加息兩次共半厘,一改早前認為於2023年前不打算調整利率的觀點。委員們對加息的意向較為超出巿場的預期,支持美元在過去三個交易日保持強勢,美匯指數短短三天內突破50、100、200及250等主要平均線,由六月初時,美元年初至今的表現仍下跌0.12%,到截止6月18日已經轉為上升2.54%,為所有主要貨幣之冠。而本欄在上周五「美元回升符預期 商品貨幣仍佔優」中提到,短線的利好消息或不能持續地支持美元表現,預期美匯指數在200天線約91.5遇較大阻力。但美匯不但突破200天線,最終更進一步上破長期趨勢線的250天線,最高曾見92.4 的超過兩個月的新高,走勢之強實在令不少投資者始料不及。

鮑威爾為加息預期降溫

  雖然今次美元的升幅超出預期,但我們仍然對今次美元的強勢能否持續仍存有不少懷疑。雖然聯儲局將毫無懸念地邁向貨幣政策正常化,惟相信步伐或較巿場預計為慢。因聯儲局主席鮑威爾在會後的記者會中表示,目前沒有關於縮減量寬的具體時間,並指出利率點陣圖或不能作為預測實際利率變動的指標,有關言論明顯為加息預期降溫。而早前支持美元走勢的美國10年期國債孳息率,在聯儲局公佈議息結果後一直下跌,由1.59厘下跌到最低1.35厘,情況跟年初時背道而馳。在缺乏債息差優勢的支持下,相信美元的上升的動力難以持久。

  我們預期聯儲局將會於8月或9月正式公佈縮表,並於今年12月開始減少買債,而非巿場所認為的9月份。而減少買債的消息將會被巿場所消化,所以不會影響到整體巿場的投資氣氛。故此今次美元的回升,實為投資外幣帶來買入的良機。而下一回我們將分析後巿相對較為受惠的貨幣-澳元。

光大新鴻基產品開發及零售研究部




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