大行晨報 - 澳紐料續加息 難帶動匯價升｜大行晨報
大行晨報
2022-10-03 00:00
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10月份首個交易周，市場除了聚焦美國非農數據外，兩大央行的決議也會惹來關注，並將左右主要商品貨幣的走勢。
周二澳洲央行公佈利率決議，預計放緩加息步伐，僅加息25個基點至2.6厘。從5月迄今澳儲行已加息5次，除首次加息25個基點之外，之後四次每次加息均為50個基點。由於澳洲通脹處於幾十年來的最高水平，而且未來幾個月或面臨進一步上升壓力，所以澳洲仍需要繼續加息。按照預測，該國通脹預計將在今年晚些時候達到頂峰，然後回落至2%至3%的目標範圍。
對澳洲房產造成壓力
雖然澳儲行繼續強調「未來幾個月將進一步提高利率」，但有理由認為隨著利率現在更接近正常水準，大幅加息的理由減弱。所以現在每一次加息，市場都已經提前消化，從澳元走勢來看已經「見怪不怪」。反而，市場會從每次的政策聲明和行長講話中探尋甚麼時候放緩加息，甚至是暫停上調利率的時機。因為隨著持續加息，已經對房地產價格造成壓力。據預估，持續的緊縮將使最高貸款規模減少約20%。而且隨著利率上升導致經濟增長放緩，預計失業率會有所增加。而澳洲就業市場過去相對理想，是支持澳儲行持續加息的重要條件。
在本次會議後，澳儲行今年還有兩次加息機會，料每次加25個基點，使官方現金利率達3.1厘，屆時市場會正式考量暫緩加息的可能性。如果本次加息25個基點，意味加息步伐正式放緩，預計澳元以下行回應，加劇已處於近兩年半低位的壓力，可能進一步跌向0.63下方，如果加上美元依然在高位盤整，澳元兌美元可能低見0.6188。
周三關注紐儲行決議，預計會繼續加息50個基點來對應鷹派立場，上個月紐儲行已經連續第7次加息，也是連續第4次加息50個基點，將利率提高到3厘，為2015年9月以來的最高水平。按照官方的預測，從明年年中開始，OCR將達到4.1厘的峰值。市場的定價更為進取，認為峰值可以達到4.5厘以上，然後逐漸回到中性利率水準（既不刺激經濟也不限制）。不過相比起美聯儲的加息路徑預測（達到4.5厘至4.75厘），最終的加息幅度將超過紐西蘭，這讓美元保持兌紐元的優勢。如果本周紐儲行加息符合預期，立場依然維持較為積極的加息態度，則預計紐元兌美元變化不大，而繼續跟隨美元走勢而波動，留意跌勢是否繼續擴大至0.5400關口下方。
ATFX亞太區首席分析師 林銘添
國泰君安財富管理投資顧問
徐惠芳
周二澳洲央行公佈利率決議，預計放緩加息步伐，僅加息25個基點至2.6厘。從5月迄今澳儲行已加息5次，除首次加息25個基點之外，之後四次每次加息均為50個基點。由於澳洲通脹處於幾十年來的最高水平，而且未來幾個月或面臨進一步上升壓力，所以澳洲仍需要繼續加息。按照預測，該國通脹預計將在今年晚些時候達到頂峰，然後回落至2%至3%的目標範圍。
對澳洲房產造成壓力
雖然澳儲行繼續強調「未來幾個月將進一步提高利率」，但有理由認為隨著利率現在更接近正常水準，大幅加息的理由減弱。所以現在每一次加息，市場都已經提前消化，從澳元走勢來看已經「見怪不怪」。反而，市場會從每次的政策聲明和行長講話中探尋甚麼時候放緩加息，甚至是暫停上調利率的時機。因為隨著持續加息，已經對房地產價格造成壓力。據預估，持續的緊縮將使最高貸款規模減少約20%。而且隨著利率上升導致經濟增長放緩，預計失業率會有所增加。而澳洲就業市場過去相對理想，是支持澳儲行持續加息的重要條件。
在本次會議後，澳儲行今年還有兩次加息機會，料每次加25個基點，使官方現金利率達3.1厘，屆時市場會正式考量暫緩加息的可能性。如果本次加息25個基點，意味加息步伐正式放緩，預計澳元以下行回應，加劇已處於近兩年半低位的壓力，可能進一步跌向0.63下方，如果加上美元依然在高位盤整，澳元兌美元可能低見0.6188。
周三關注紐儲行決議，預計會繼續加息50個基點來對應鷹派立場，上個月紐儲行已經連續第7次加息，也是連續第4次加息50個基點，將利率提高到3厘，為2015年9月以來的最高水平。按照官方的預測，從明年年中開始，OCR將達到4.1厘的峰值。市場的定價更為進取，認為峰值可以達到4.5厘以上，然後逐漸回到中性利率水準（既不刺激經濟也不限制）。不過相比起美聯儲的加息路徑預測（達到4.5厘至4.75厘），最終的加息幅度將超過紐西蘭，這讓美元保持兌紐元的優勢。如果本周紐儲行加息符合預期，立場依然維持較為積極的加息態度，則預計紐元兌美元變化不大，而繼續跟隨美元走勢而波動，留意跌勢是否繼續擴大至0.5400關口下方。
ATFX亞太區首席分析師 林銘添
國泰君安財富管理投資顧問
徐惠芳
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