中美貿易戰再度升溫，恒指昨日曾急插逾900點，收市仍跌499點，結束短期反彈。此外，過去周末示威活動持續激化，在面對內憂外患下，現市況宜換馬至公用股加強防守。再者，受聯儲局轉向減息帶動，公用股後市料仍可獲支持，不妨分注收集。
上周五中國突向750億美元美國進口貨加徵關稅，美國亦予還擊增加對5500億美元中國貨品徵稅。貿戰升級拖累恒指昨日早段裂口低開857點，跌穿兩萬六關。人民幣匯價亦持續受壓，離岸人民幣兌美元昨日曾跌至7.1926，創歷史新低。
對於貿戰形勢，野村指中國新公佈的關稅清單中，有92%商品已加徵過關稅，相信其採取了更集中的策略，並打算全面與美國展開長期貿易戰，預期中國將保持強硬立場。
大行看好收息股前景
在市場傾向看淡貿戰走向下，投資策略實宜審慎，可適度加配公用股以作避險之用。大和近日更將板塊評級由「中性」升至「正面」，認為近期香港的政治事件令資金對收息股興趣增加，而美國潛在減息為行業帶來支持，當中長建（1038）重啟英國水務項目後股價已追上，而板塊首選則為粵投（270）及電能（006）。
該行指，粵投資產負債表及經營現金流強勁，料其2021年前每股派息可按年增10%，由於供港的水務協議以港元計價，受人民幣匯價影響中性。粵投息率為3.3厘，於行業中雖較落後，但近年派息持續增加，去年全年派息53.5仙，按年增逾一成，派息比率亦升至70%。
至於電能雖受英鎊貶值及脫歐影響，惟大和指其亦有利潤管制協議及2019年至23年的資本開支計劃等支持發展，估算其每股派息仍可維持2.8元。
脫歐負面影響不大
另外，電能母企長建半年純利持平於59.43億元，若撇除外幣匯兌影響，應佔溢利增長6%。業務分佈上，英國為集團主要的溢利貢獻，目前「脫歐」前景雖未明，但基於當地業務屬生活基本所需，故「脫歐」對其構成的負面影響料不大。長建於業績會上指出，現正積極研究多個收購。去年，集團先後收購六項基建業務的經濟收益，為今年上半年帶來的溢利貢獻為1.89億元，反映其穩健的財務策略。
長建今年中期息雖持平於0.68元，但相對粵投，長建息率逾5厘，加上其約13倍的市盈率，亦較粵投約21倍吸引。
板塊中，年初走勢強勁的煤氣（003）昨日見三個月低。該股績後持續回吐，市場普遍指其中期業績疲弱，有大行更認為政治動盪或影響其下半年餐飲業的燃氣銷售，故勿心急撈低。
中美貿戰升溫 金礦股成避難所
中美貿易戰升級，雙方互加關稅，避險資金流入金市，受惠金價上升，黃金相關股昨日逆市造好。其中招金（1818）半年雖少賺兩成，但在金礦股成為資金避難所下，昨日仍升逾3%。業內另一龍頭紫金（2899）昨日雖低收，但在金價受推動及將於本周四公佈業績下，股價或受催化，可加以收集以對沖風險。
貿易戰衝擊下，避險需求急升，紐約期金上周五以每盎司1537.6美元收市，為2013年4月以來最高收市價，升29.1美元或1.9%。至亞洲時段，金價更曾衝至最高1555.7美元。
此外，聯儲局主席鮑威爾在全球央行行長會議上指，會採取適當行動，維持經濟擴張，市場視為貨幣政策取態傾向寬鬆，加上市場現時估計，聯儲局9月有95%減息0.25厘，亦利好金價走勢。
招金止跌逆市回彈
在金價續升及局勢不明朗下，金礦股造好，山東黃金（1787）及恒興黃金（2303）分別升4.84%及4.52%，招金升3.12%。招金上半年因銅價及產量下降，純利按年倒退20.8%至2.39億元人民幣，但在中美貿易戰因素下，昨日終止三連跌逆市回彈。
至於業內另一龍頭紫金，昨日雖收跌0.68%，報2.94元，但在預期金價可跑贏大市，該股業績仍受到看好。大摩上月初指出，紫金未來兩年強勁的項目資源及銷售渠道，可支持其受惠於金及銅價的理想勢頭，並料其2019年至21年盈利年均複合增長14%，將受到未來兩年上線的強勁新項目渠道所支持，故予「增持」評級，目標價看3.9元。紫金早前延至本周四公佈業績，基於其近年業績表現不俗，去年盈利便大增逾90%，績前不妨部署。
財金解碼 本報記者
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