財金解碼——數百水泥企提價 下半年仍將上漲 旺季屆臨吼位收集水泥股

        水泥股昨日早段見追捧,惟板塊中僅得潤泥(1313)守住升勢,其餘大多主要個股升幅均被消化。不過,近日有消息指步入旺季,內地數百家水泥企業均上調價格,反映行業後市向好。再者,國家為谷經濟,水泥業中長線仍具支持,加上行業息率吸引,現市況不妨吼位收集。

        據中國水泥網報道,臨近9月大半個中國水泥價格呈現上漲勢頭,漲價水泥企業總計數百家,報道分析,近9月全國各地天氣條件好轉,整體需求好於上半年,預計進入9月全國行情將繼續向上。

  事實上,今年上半年,水泥價格已一直高位運行。數字水泥網數據顯示,上半年全國標號42.5水泥平均價位每噸達435元人民幣,較去年同期每噸上漲17元人民幣,同比增長4%,創歷史上半年同期新高。有分析指,今年下半年在北部地區需求較高,以及夏季生產量一向減慢,促使庫存在正常或偏低水平的情況下,水泥價格還將有進一步上漲空間。

上半年一直高位運行

  今年上半年,業內多集個股錄得好表現,如中建材(3323)多賺逾五成;金隅(2009)及海螺水泥(914)盈利分別升26.1%及17.9%。由於行業特性受地域所限,潤泥中期盈利按年跌6.46%,管理層指華南雨天日子較去年同期多40日,但料第四季華南的建造活動會恢復且進入旺季。

  此外,潤泥亦具深圳大灣區概念利好。大摩指,內地規劃深圳至2025年成為世界經濟及科研領先的城市之一,將刺激該區基建需求,潤泥可率先受惠,予目標價9.2元及「增持」評級。潤泥昨高收約2%,報7.09元

  至於上半年受惠北部地區水泥價格強勁的金隅,則被多家大行看好。該股中期多賺26.36%至30.46億元人民幣。瑞信指公司表現勝預期,增長主要受惠銷量提升及水泥產品提價,並將公司2019年至20年每股盈利預測分別升62%及39%,重申「跑贏大市」評級,目標價由3.8元升至4元。

華南建造活動料進入旺季

  高盛則指,撇除一次性項目,金隅半年預期經常性盈利為32.1億元人民幣,按年升35%,高於該行及市場預期,主因水泥盈利及物業發展分部勝預期,而四大分部業務收入和毛利均具升幅,將評級升至「買入」,目標價由2.6元升至3.1元。金隅昨偏軟1.79%,收報2.2元。估值上,業內龍頭預測市盈率約5倍至7倍,仍屬吸引水平;加上行業平均息率約4.65%,而潤泥息率更近8%,現市況中可有效對沖風險。

內地豬價高企 萬洲中糧向好

  受內地生豬產量受壓,今年豬肉價格持續上漲,相關當局更預計年底前供應會存在缺口。內地豬價高企,對具豬肉進口內地業務的萬洲(288)有所利好。此外,內地出台支援生豬生產措施,落實生產補貼,亦有助行業應對豬瘟疫情的成本影響,板塊前景具支持,可於現價小注低吸。

  今年內地豬價在非洲豬瘟疫爆發下持續上漲,上月漲幅尤其明顯。據國家統計局數據顯示,8月中旬國內生豬價格已較上旬上漲16.2%。國家農業農村部亦指,今年豬肉產量可能會出現明顯減產,市場供需存在一定缺口,春節前生豬價格仍將高位運行,預計至明年將逐步回落。

  為穩定供應,國家近日落實生豬生產穩定專項補貼,加大信貸保險支持,全面做好豬肉市場供應保障。消費帶動萬洲高收0.8%,報6.32元;中糧肉食(1610)顯著反彈5.38%。

出台支援生豬生產措施

  今年上半年,萬洲少賺16.9%,期內生豬成本價格按年上升16%至每公斤14.3元人民幣。大和於公司績後指,預期萬洲對中國肉製品進行加價及成本控制,可部份抵銷成本上漲的壓力,維持其「持有」評級。在本周國家落實補貼下,相信可一定釋放萬洲的成本壓力。

  此外,萬洲旗下的雙匯發展上半年純利僅輕微倒退0.2%,於中美易貿戰中可算為不俗表現。在豬價持續上漲下,中美生豬價格差距料將擴大,有利該公司豬肉進口內地的相關業務。

  大摩早前則指,萬洲下半年增長將會回復強勁,因可受惠豬價上升及品牌業務存貨成本下降,並料其2019年至2021年盈利複合增長率達9%,而股息回報介乎4至5厘,維持「增持」評級,目標價看9.4元。

財金解碼 本報記者

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