財金解碼——現價估值吸引 貿談或傳喜訊 濠賭股小注炒博好消息

        澳門9月博彩收入按年回升,惟僅升0.6%,濠賭股昨未見炒作。但有大行指上月賭收符預期,料本月走勢持平,而板塊基調仍穩健,反映行業待消息催化。本月中美貿談若有好消息,將刺激人民幣並利好濠賭股,值得小注短線一博。此外,賭業股中,金界(3918)近期走勢凌厲,其公佈中績後亦受市場看好,於業內可看高一線。

        澳門博彩監察協調局公佈,9月博彩收入220.79億澳門元,按年增加0.6%,扭轉連續兩個月的跌勢。而今年首9月,博彩收入2202.97億澳門元,按年下跌1.7%。9月賭收雖止跌回升,惟升幅輕微並有指未符市場預期,濠賭股昨日個別發展,當中以新濠(200)及美高梅(2282)升逾2%表現較佳。

  對於行業前景,目前市場仍看法不一。瑞信表示,澳門9月賭收符預期,料期內中場賭收維持按年穩定增長13%,而貴賓廳跌幅則按年收窄至15%。由於黃金周預訂情況大致正常,預計10月賭收將按年持平。由於濠賭股基調仍然穩健,該行建議投資者可逐步吸納在第三季市佔增加的股份。

上月賭收稍遜預期

  大摩早前則指,澳門博彩業股盈利未見底,但認為板塊估值吸引。目前,除新濠及美高梅預測市盈率約20倍外,其餘濠賭股市盈率介乎14至16倍,具一定吸引力。

  里昂亦認為濠賭股調整後估值吸引,並已反映全球貿易壓力的風險。由於基建設施持續改善,該行相信澳門博彩業中期前景仍然穩固,業內首選永利(1128)及美高梅,均予「買入」評級;並上調澳博(880)及金沙(1928)評級,均由「跑贏大市」升至「買入」,澳博目標價由9.98元升至10.04元,金沙目標價則由43.75元微降至43.69元。兩股昨日表現均向好,澳博高收1.61%,報7.57元;金沙則升0.42%,收報35.65元。

        濠賭股近期受困各項不確定性而令走勢較頹。相反,於柬埔寨具壟斷地位的金界近期異軍突起,繼上月累漲11.45%後,昨日再因首九個月博彩淨收入增近三成而急升5.87%,收報12.98元,見3年高。

新濠美高梅升逾2%

  金界上半年錄純利2.45億美元,按年增36.1%。瑞信表示,隨著在柬埔寨的投資增加,當地的需求增長強勁;基於該股壟斷地位、全方位的增長動力及估值不高,予「跑贏大市」評級及目標價14元。

百威亞太續受追捧 謀定後動部署收集

  百威亞太(1876)繼首日掛牌高收逾4%後,昨日第二個交易日續見追捧,最多曾升逾半成。作為亞太區最大啤酒集團,百威除於泰國等東南亞市場仍具相當增長空間外,亦能受惠於內地等市場的消費升級,潛力優厚。此外,該股將於本月中獲納入恒生綜合指數,有望進一步獲北水支持,可待觀察其初步走勢後部署收集。

  在百威上市的第二個交易日,作為影子股的潤啤(291)及青啤(168)似有散水跡象,惟獨百威愈戰愈勇,半日高走後橫行整固,最終收升5.32%,報29.7元。百威在未上市前,已獲富時羅素明言該股完成上市後將其以「快速通道」加入全球股指;恒指公司亦宣佈,百威將於本月16日起,被納入恒生綜合指數成分股。受到國際指數公司青睞,市場憧憬百威將有更多資金跟隨配置,相信可續帶動表現。

內地市佔率居第三位

  麥格理在百威上市首日即予以看好,指公司具完整的產品組合,為中國高檔及超高檔啤酒市場的領導者,去年市佔達47%,料在中國市競爭高檔化下,百威在中國的毛利率將有實質改善,並推動整體盈利增長明顯超過收入增長,至於其他亞太市場亦料可見強勁增長,予「跑贏大市」評級,目標價看34元。百威在上市儀式時表示,亞洲是公司最大的增長市場,其中泰國、菲律賓等東南亞市場仍未處領先地位,並指上市有助增加現金流以擴大業務。

  年初至今,內需股受惠內地民眾消費力提升,表現跑贏大市,其中啤酒股潤啤及青啤均累漲約49%。百威作為亞太區內龍頭,於中國市佔率為16%,位列第三位,在內地啤酒需求高端化趨勢下,後市具一定動力。

財金解碼 本報記者

hd