財金解碼——汽車銷量跌勢減 大行料年底復甦 車股隨行業復甦可追落後

        內地汽車銷售有回暖跡象,吉利(175)9月銷售按月增長12%,本月走勢節節上升;長汽(2333)日前更因業績現理想抽升逾一成。內地汽車銷情積弱多時,有大行預期將於第四季復甦,加上內地居民消費力逐步提升,國策亦推進汽車消費拉動內需,行業有望走出谷底,汽車股有條件追落後。

        據中汽協數據,9月份完成汽車銷量完成227.1萬輛,雖下降5.2%,但降幅較上月收窄1.7個百分點;與8月比較,則增長16%。今年頭9個月,累計完成汽車銷量1837.1萬輛,降10.3%,降幅較1至8月份收窄0.7個百分點。

  此外,國統局早前指,內地汽車業經過一段時間的調整,未來的空間和潛力將會比較大,現正要推動二手車市場加快流轉,包括逐步取消地方的限制性政策,通過二手車盤活帶動新車市場成長壯大。言論反映,汽車行業仍將獲得國策扶持,利好行業景氣。

加快二手車流轉

  事實上,上月多間車企的銷售表現持續報捷,反映行業最壞時間已過。吉利9月份汽車總銷量按月增長約12%;廣汽(2238)9月銷售按月增長16.6%;長汽上月汽車銷量更按年和按月均有增長,分別升15.33%及42.5%。長汽周一更因第三季多賺5倍,獲大行升級提價下飆升,反映行業有追落後條件。

  大和月中發表行業報告,指內地乘用車9月份平均每日銷量跌幅按月有所收窄,主要受自主品牌銷量改善帶動;並認為吉利及廣汽9月銷量分別按年跌9%及22%,相對8月份跌幅達19%及29%均見改善,予「買入」評級,維持目標價15元及9.9元,以反映看好下半年自主品牌銷售復甦強勁,以及日本品牌車對盈利有支持的預期。

  此外,豪華品牌車華晨寶馬及北京奔馳9月銷量亦按年增8%及18%,故該行相信今年豪華車銷情將會持續跑贏大市。

  走勢上,吉利昨日一度升至大和早前目標價,曾見15.16元,收市升1.63%,報14.92元,創3個月新高。該股自本月中成功突破14元阻力位後重拾動力,有望補回5月初所創裂口15.28元。

長汽第三季多賺五倍

        大摩預期,吉利10月份銷售強勁,反映今年第四季銷售開始復甦,與該行認為內地汽車企明年前景樂觀的看法一致。該行雖料吉利所面對合資品牌的競爭會持續,惟股價已反映不利因素,將其由「減持」上調至「與大市同步」,目標價由8元升至12.5元。

貿談有進展 貿戰敏感股鬆口氣

        中美貿易談判喜訊接二連三,帶動美股續強,標指收市更創歷史新高。目前雙方貿談進度理想,貿戰敏感股不明朗因素暫時消除,加上個別股份如萬洲(288)及中興(763)業績表現亮麗,可逢回收集,作中長線持有。

  美國總統特朗普表示或提早簽署首階段貿易協議,同時傳出美國或延長豁免340億美元中國貨關稅,進一步緩和貿戰對峙氣氛。部分出口股明顯受消息刺激,敏華(1999)曾飆逾7%見5.5元新高,耐世特(1316)亦曾抽升近8%。

敏華曾創新高

  至於藍籌股萬洲,受惠外圍因素的同時,因首3季多賺36.99%,股價昨日裂口高開,最多升近9%見3個月高位8.52元,最終高收5.75%,報8.27元。市場對萬洲業績一致唱好,瑞信預期,貿易紓緩措施及市場情緒改善,將會進一步令萬洲盈利改善,目標價由9.3元調升至10.5元,重申「跑贏大市」。

  中金指萬洲第三季業績勝預期,因中國屠宰利潤和美國養殖與屠宰利潤好於預期,其中養殖扭虧帶來較大業績彈性,第四季業績有望持續改善,將目標價上調7.8%至10.35元,維持「跑贏行業」評級。

中興上季多賺3.7倍

  至於中興,上季多賺3.7倍至26.57億元人民幣,同時發盈喜,料全年可扭虧為盈,純利介乎43億至53億元人民幣。瑞信指,中興第三季收入及利潤均符合指引,預期第四季銷售持平。中興昨升約4%,報22.3元。

財金解碼 本報記者


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