財金解碼——頁岩氣加快開發 油服股前景佳 國際油價看漲 惠及三桶油

        市場憧憬油組減產,及對中美貿易談判保持樂觀,國際油價近日造好,對油價敏感的中海油(883)明顯起動。三桶油中,中海油今年產銷備受看好,在目前油價上行中可多望兩眼。此外,集團資本開支增長強勁,旗下中海油服(2883)後市可期,升幅亦已跑贏同業。內地頁岩氣開發有望加快,油服股具相當前景,可跟進。

        

憧憬中美短期內達成貿易協議,以及預期油組與主要產油國同意大幅減產,國際油價升至接近兩個月高位,隔晚紐約期油及倫敦佈蘭特期油均升0.4%,分別以每桶58.01美元及63.65美元收市。受惠油價連揚,三桶油近日有所回勇。近四個交易日以來,中石化(386)累升2.27%、中海油累升1.36%,中石油(857)則累升0.82%。前景方面,則以中海油較受大行看好。

油價見近兩個月高位

  今年首三季,中海油收入為1479.98億元(人民幣,下同),按年增2.94%;資本支出按年升46.8%至532億元。第三季實現總淨產量1.248億桶油當量,按年升9.7%;期內,實現未經審計的油氣銷售收入約483.4億元,同比升0.8%。

  瑞信指,中海油第三季經營數據顯示今年銷量及資本開支狀況理想,當中銷量按年及按季分別升10%及1.5%,是2015年以來最強勁的季度表現,將目標價由15.5元上調至16元,維持「跑贏大市」評級。

  富瑞則指,中海油第三季產油量按年升9.7%,增長強勁;認為其產量有望可達到甚至超越2019年產量指引上限,重申「買入」評級,目標價為16.5元。中海油昨收報11.88元。

中海油服受惠母企

  此外,受惠集團資本開支增長,富瑞亦看好中海油旗下的中海油服。該行預期,中海油今年的資本開支為710億元人民幣,相信未來三年會繼續在國內油氣生產和儲量上增加資本開支,而中海油服將受惠母企資本開支增加,料其今年盈利快速增加,並料將高於市場預期33%,故予「買入」評級,目標價看12.75元。中海油服昨收報10.64元。

  至於油服業前景方面,富瑞亦看法積極,預料行業將受益中國頁岩氣開發有望加快,及石油巨頭提高石油勘探支出,除以中海油服為首選外,並認為宏華(196)業績及新定單增長強勁,予目標價1元,同時亦看好中石化油服(1033),均予「買入」評級。宏華昨升2.27%,報0.45元。

估值漸見吸引 吼位短炒煤炭股

  在年尾基建旺季下,帶動相關概念發酵,煤炭、鋼鐵、水泥等周期股近日表現活躍。其中,煤炭股早前雖受國策限制燃煤電價所利淡,但隨着有關消息已被消化及估值回調至吸引水平,板塊見資金追入。再者,行業龍頭第三季表現勝市場預期,而進入供暖旺季需求亦將提升,可考慮吼位短炒。

  內地早前公佈,明年起取消煤電價格聯動機制,由於具體電價明年暫不上浮,市場均指電價「只降不升」下,一度拖累煤炭股。不過,隨着相關利淡逐步消化,以及基建及取暖旺季到來,煤炭板塊動力再現,龍頭神華(1088)及兗煤(1171)日前抽升,後者更突破所有平均線,並挑戰近期阻力位約7.25元水平。

取暖旺季到來

  中金近日報告指,自2018年以來煤炭供需已經從緊平衡進入寬鬆,但由於政策層面仍然通過控制進口、安全檢查和環保督察等方面調控供給,故2018年下半年至2019上半年煤價仍然高企。此外,進入供暖旺季,市場對煤炭板塊的預期或過度悲觀,行業需求短期或存在預期修復空間。

  事實上,多間煤企今年第三季炭表現理想,神華第三季純利120億元人民幣,按年跌5%,但按季則增6%,花旗指表現勝預期,主因銷售及行政開支,以及利息支出較低,重申「買入」及目標價21.7元。神華昨收報15.6元。

  至於兗煤第三季純利錄16.23億元人民幣,按年升39.59%。走勢上,兗煤自中績裂口高開後一直於高位反覆,近期再升穿50天線(7.01元),並升近阻力位。相對上,神華因較為落後,抽高後正挑戰50天線(15.78元),具較佳上望空間。

財金解碼 本報記者

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