財金解碼——賭王早安排接班 控制權變動不大 濠賭股首選澳博銀娛

        「賭王」何鴻燊周二病逝,市場預期澳博(880)及信德(242)具潛在改變及發展,推動兩者當日衝高,而何家持股的美高梅(2282)亦上揚,並刺激其餘賭股表現。不過,板塊昨日回吐,僅金沙(1928)及澳博靠穩,主因市場料澳博及信德的控制權不會出現大變動。

        何鴻燊逝世當日,何家旗下的信德飆升近22%,澳博抽升約7%,新濠(200)及美高梅亦升5%以上。不過,信德、新濠及美高梅昨日已見回吐,澳博亦僅升0.45%,相信投資者已消化相關個股具潛在變動的憧憬。

退任時已具長遠計劃

  大和表示,由於何鴻燊早於2018年6月辭任澳博主席,故他離世料不會對濠賭板塊構成影響,維持行業「正面」評級。美銀則指,澳博及信德股價於周二上漲,主因市場憧憬兩者或迎來變動,資產價值會被釋放,並加強企業管治,惟該行估算出現變動的機會不高,而何鴻燊在退任時,兩家公司已具長遠計劃,重申兩者「買入」評級。

  濠賭股昨日在消化相關消息後,股價走勢回歸行業基本面。在疫情困擾下,濠賭股首季業務受壓,雖然賭場關閉的最壞情況已過,但在封關影響下,澳門4月賭收按年跌97%至7.54億澳門元。花旗最新的5月賭收預測持續看淡,料將按年跌96%至10億澳門元。

  不過,隨著中港澳疫情緩和,市場對解除封關具憧憬,分析最樂觀料廣東及澳門會於6月初放寬關口管控;而濠賭股經回調後,除新濠現市盈率約31倍外,主要個股市盈率現約13倍至17倍,現價部署具一定值博率。

  瑞銀月初報告指,廣東省於5月9日將疫情防控響應級別降至「三級」,相信短期廣東及澳門關口管控將放寬,估計個人遊將在6月初恢復,而廣東及香港放寬檢疫措施的時間亦相近。富瑞亦預計,澳門的旅遊簽證將在未來數周內放寬,目前博彩股已接近見底,對行業具相當高期望,業內首選金沙。

  高盛指,在旅遊簽證限制下,澳門4月賭收跌幅符預期,而濠賭現價相當於今年企業價值倍數10.8倍,較歷史平均水平12倍至13倍為低,代表存在15%上升空間,建議吸納表現落後個股,如新濠及永利(1128),主因其具吸引的風險回報率。

  行業層面上,在新冠肺炎疫情緩和下,澳門賭業具放寬通關限制的潛在利好,加上疫情打擊令板塊估值吸引,澳博及銀娛(027)則為行業首選,不妨適注收集。



銀河觸三年低位回彈

公司動向:按管理層基準計算的博彩收益總額為55億元,按年減少64%。

最近業績:首季經調整EBITDA為2.83億元,按年減少93%。

股價走勢:今年初衝上一年高位,惟其後隨疫情急挫,3月觸及3年低位後回彈,現於多條平均線匯聚點橫行。

大行評估:大和看67.4元,評級「跑贏大市」。



澳博有望跑贏大市

公司動向:今年首季貴賓博彩毛收益為11.96億元,按年減69.6%。

最近業績:首季經調整EBITDA盈轉虧蝕2億元;去年同期為10.75億元。

股價走勢:今年初踏上一年高位,其後反覆轉弱,至3月中於超賣水平重現升軌,並收復大部份失地,現站所有平均線上。

大行評估:麥格理評級「跑贏大市」,予目標價10元。



金沙下降軌未達預期

公司動向:旗下新的倫敦人項目正進行改建,今明兩年總投資額為175億澳門元,改建工程將於今年第二季完成。

最近業績:按美國公認會計原則,首季淨虧損1.66億美元。

股價走勢:近期走勢較弱,形成明顯下降軌,未能承接3月中以來反彈走勢。

大行評估:瑞信予目標價44元,評級「跑贏大市」。



南方恒指反向 ETF做對沖

  美國料本周內公佈就「港區國安法」的回應,歐盟則促請中國尊重香港的自治權,但對會否考慮對中國實施制裁?認為還為時尚早。彭博報道,內地資金正以空前速度流入香港股票,今年以來已斥363億美元購買,為自2017年以來最高水平。恒指昨日低見23134點,收23301點,跌83點,仍在所有主要平均線之下。

  十三屆全國人大三次會議於今日(28日)閉幕,將表決「港區國安法」草案條文,本港四大地產商,恒地(012)、新地(016)及新世界(017)近日相繼表態支持,李嘉誠及李澤鉅則再度增持長實集團(1113),5月至今購入共446萬股,股價升0.1%至42.5元。

  1-4月,全國規模以上工業企業實現利潤總額12597億元,同比下降27.4%,降幅比1-3月份收窄9.3個百分點。而國有控股企業實現利潤總額3046億元,同比下降46.0%;股份制企業實現利潤總額9249億元,下降26.6%;外商及港澳台商投資企業實現利潤總額3121億元,下降28.8%。

  美國納指乏力再升,ATM三股分別跌1.2%至2.5%,金價回落至每安士1710美元。山東黃金(1787)跌6.7%至22.65元。金山軟件(3888)首季業績扭虧轉賺626萬人民幣,總營收年增32%,但環比降21%,股價跌7.4%至24.9元,滙豐予目標價36元。石藥集團(1093)升6.6%至16.94元,首季多賺22%,並擬於滬科創板上市。

  近期當炒的B仔股康方生物(9926)、物管龍頭雅生活(3319)及阿里健康(241)沽壓大,分別跌6.2%、4.2%及5.2%。當炒板塊新經濟股、醫藥及軟件股紛紛回吐,傳統經濟股稍為反彈,面對今明兩日政治事件充斥不明朗,如不想減持手上股票,可考慮買入FI兩倍南方恒指反向ETF(7500)做對沖。

財金解碼 本報記者

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