財金解碼——中證監撐併購重組 中金受惠漲7.86% 中資券商股急升值博

        上證綜指昨日急彈逾3%,重上3300點關,中資券商股應聲向上。此外,中證監鼓勵證券基金行業併購重組,亦助推升板塊。目前,國家持續深化資本市場改革。近日除了將內地險企的權益類投資比重升至最高45%外,深交所下周一亦將啟動創業板註冊制股票網上發行業務,料可利好A股氣氛。有大行看好本輪A股牛市可持續升高,中資券商股早前自高位回調,現價追入實具一定值博率。

        經過上周調整後,A股昨日重拾升勢,上證綜指收升3.11%至3314點,重奪3300點關。官媒早前表示內地股市要培植「健康牛」,而上周調整已消化上證綜指月初約一半升幅,相信有利指數整固再上。

  花旗報告指,預期A股本輪牛市有望比2015年更持久,將成結構性牛市,因具備內地居民家庭資產配置從銀行理財產品和房產轉向股市和基金、機構和外資參與提升、中國承諾增加直接融資比重,以及經2015年經驗後對非法配資的打擊等利好。該行因而將所覆蓋的中資券商2020至2022年盈測上調5.6%至6.6%,認為券商是低利率、資本市場改革深化及行業整合的主要受益者,首選中信證券(6030)和華泰(6886),升前者目標價至23.56元,後者目標價亦升至19.26元;中信證券和華泰昨收報18.7元及15.04元。

  中資券商股昨日受惠中證監發文鼓勵券商基金併購重組而炒上,中金(3908)升7.86%領漲板塊;具合併傳聞的中信證券及中信建投(6066)齊升約6.8%;招商證券(6099)亦升逾6.7%;中國銀河(6881)、華泰及廣發(1776)齊具5%以上升幅。

正處投資中資證券機遇期

  中證監日前發出通知,為提升證券基金機構核心競爭力,鼓勵有條件的機構併購重組,並鼓勵員工持股或股權激勵計劃。中金指,內地逼切需打造一支高質量並具國際競爭力的投行隊伍,而鼓勵員工持股及股權激勵可發揮人才驅動作用。該行並指,中資券商股目前相當今年市帳率0.8倍,低於歷史值37%,重申當前正處投資中資證券業的重要機遇期。

  內地龍頭券商股中,中信證券和中信建投屢次傳出合併,隨著本次中證監鼓勵併購,兩者合併機會升溫,料可利好兩者股價及板塊氣氛。相較本月高位,中信證券和中信建投分別調整約13%及15.5%,加上現市盈率約17倍及16倍,估值合理,現水平不妨部署。



中金盈利按年增逾四成

公司動向:與騰訊(700)組合營金騰科技,其中中金持股51%,註冊資本5億元人民幣。

最近業績:首季盈利12.77億元人民幣,按年上升40.55%。

股價走勢:上月成功突破250天線,本月初急升曾站上20元見1年高,近日隨A股回調至20天線見支持。

大行評估:瑞信看21.4元,評級「跑贏大市」。



中信20天線見反彈

公司動向:6月淨利潤9.47億元(人民幣,下同),按年增長38.86%;營收25億元,升25.08%。

最近業績:首季純利40.76億元人民幣,按年倒退4.3%。

股價走勢:上月轉勢向好,本月初抽升至超買水平回軟,近日觸及20天線反彈。

大行評估:大和評級「買入」,予目標價25元。



華泰最高看20.05元

公司動向:6月淨利潤8.08億元(人民幣,下同),按年大增1.47倍;營收19.38億元,增98.53%。

最近業績:首季純利28.88億元人民幣,按年增長3.9%。

股價走勢:上月成功突破並站上所有平均線上,本月初隨A股向好衝至1年高,近日隨同業回軟。

大行評估:野村予最「牛」目標價20.05元,評級「買入」。



A股強勢中國人壽可買

  香港新冠疫情日趨嚴峻,九倉置業(1997)跌5.8%至30.5元。恒指昨日早段低見24766點,最終跌31點報25057點,上證指數升100點報3314點,港股主板成交稍增至1356億元。

  7月15日總理李克強在國務院常務會議上提出「取消保險資金開展財務性股權投資行業限制,在區域性股權市場開展股權投資和創業投資份額轉讓試點」;7月17日銀保監會發佈《關於優化保險公司權益類資產配置監管有關事項的通知》,估算出主要上市險企將有逾萬億元權益配置空間可逐步釋放,中國人壽(2628)領漲,升8%報19.25元。花旗指,中國本輪牛市或比2015年更持久,看好券商股,首選中信證券(6030),股價升6.8%至18.7元。物管股濱江服務(3316)漲超11%至16.98元創新高,中信證券指,年初至今物管板塊新股和增發股超百億元,預計接下來行業龍頭企業均將登陸資本市場。富瑞指,中國物業管理公司將逐步發盈喜,預計2020上半年的平均收益將同比增長30至40%,維持新城悅服務(1755)為行業首選,股價高見26.4元新高,收市升0.8%至25元。

  工程機械股大漲,中聯重科(1157)漲10%至8.75元七年高位,今年1至6月挖掘機累計銷量同比增24.2%,持續創新高,反映出下游需求確定性,基建和房地產的投資增加奠定工程機械增長基礎。醫療B仔股啟明醫療(2500)反彈10%至74.2元,中金認為通過引入主動脈瓣膜修復術,公司能夠為主動脈瓣鈣化患者提供低成本的非植入解決方案,進一步拓寬現有的患者範圍,是對公司TAVR手術的重要補充。維持啟明目標價83.68元。

  上周深圳加嚴限購政策,1至6月全國商品房銷售額66895億元,同比跌5.4%;銷售面積69404萬平方米,同比跌8.4%,上半年銷售雖受疫情影響嚴重,但仍保持在穩定狀態。內房股佳兆業(1638)升8%至3.5元,融創中國(1918)升5.2%至37元。

財金解碼 本報記者

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