財金解碼——體品銷售增7.6% 啤酒市道復甦快 啤酒及體品股隨內需向好

        中期多賺逾一成的潤啤(291)昨曾隨大市挫逾5.5%。但該股早前因第二季內地啤酒銷售強勁復甦炒上,回調可視為吸引機會。目前市場看好在國策支持下,內需股前景可看高一線,大行亦料內地啤酒市場下半年可保持增長。此外,體品股昨展現不俗抗跌力,而李寧(2331)中期業績更獲普遍看好,於內需股中可跟進。

        潤啤昨日隨大市走弱,昨日低位曾見50.85元,挫5.57%,其後於午市隨大市拗腰收窄跌幅,最終收跌3.06%,報52.2元。受惠中國啤酒業於第二季見強勁復甦,潤啤上月持續尋頂,自7月起至本月初創下的上市高位55.95元計,已累升近30%,本月亦大致高位反覆。

  集團於日前公佈,中期錄純利按年升11.12%,管理層料下半年啤酒業銷售將維持穩定,全年銷量將錄得6至7%的負增長,雖未會有爆發性增長,惟料行業盈利表現仍向好。

「內循環」國策利內需

  市場對潤啤上半年表現大致收貨。野村指,集團上半年收入較該行預期的低2%,主因均價低於預期,但受惠原材料價格利好等,上半年毛利率升至40.4%,認為是業績中主要的正面因素,料毛利率在下半年會繼續擴張,目標價由64.2元略升至64.5元,重申「買入」,並上調集團今年核心盈利預測3%。

  大和將潤啤評級由的「買入」下調至「跑贏大市」,因EBITDA略遜預期,而水災亦對第三季銷量造成挑戰,但料產品均價提升,目標價由45元上調至59元。

  宏觀層面上,中央近日不斷提倡「內循環」,以維持內需銷售回升步伐,抵禦經濟下行風險。7月份,全國商品零售額更於今年內首錄正增長,按年升0.2%,其中體育娛樂用品類零售額更增長7.6%,動力不俗。

運動服裝板塊首選

  體品股中,龍頭李寧中期雖少賺14.05%,但大行均指公司盈利表現勝預期。麥格理指,公司上半年業績穩健,重申為中國運動服裝板塊首選,相信其在今年底去庫存及明年需求復甦上處於有利條件,因營運資金管理穩健、成本控制舉措及營運改善措施有效,升目標價32%至37.1元,評級「跑贏大市」。

  李寧昨平收於31.75元,與另一龍頭安踏(2020)均全日好淡爭持,安踏僅軟0.06%;而同業滔搏(6110)則高收1.91%,顯示板塊近期具一定抗跌力。走勢上,滔搏持續橫行,以其規模優勢,在暑假銷售旺季或見動力,可多留意。

潤啤20天線爭持

公司動向:公司上半年已關閉2間啤酒廠,預料下半年不會再大規模關閉廠房。

最近業績:上半年多賺11.12%至20.79億元人民幣。

股價走勢:華潤啤酒反覆整固後於上月急飆,至本月初創新高後於高位徘徊,現於20天線爭持。

大行評估:瑞信評級「跑贏大市」,予最高目標價65元。



李寧高位調整

公司動向:公司指今年優先要做的是健康平穩地渡過疫情,希望今年度的整體淨利潤率能達到10.5%以上。

最近業績:李寧首6月淨利潤6.83億元人民幣,按年減14.05%。

股價走勢:本月再走強至歷史高位,近日見調整。

大行評估:麥格理予最高目標價37.1元,評級「跑贏大市」。



滔搏走勢橫行

公司動向:控股股東百麗體育於6月按每股10.5元向獨立方配售2.768億股;完成後百麗體育持股降至78.45%。

最近業績:截至今年2月底止,全年盈利23.03億元人民幣,按年增長4.71%。

股價走勢:6月初配股後裂口低開並走弱,上月底略為起動,近日升穿所有平均線後橫行。

大行評估:大摩看13.1元,評級「增持」。



中手游可博好業績

  恒指昨日跌387點報24791點,大市日漸乏力。

  滙控 (005)跌1.5%報33.65元,友邦(1299) 中期新業務及內含價值均下跌,股價跌3.3%報72.15元,港交所(388) 跌0.7%報371元,中移動 (941) 跌2.1%報57.6元,內銀股建行(939) 跌3.1%至5.75元,

  內險股國壽(2628) 跌2.1%報18.8元,長和(001)跌2.3%至50.55元。

  ATMXJD,阿里巴巴(9988)績前跌0.2%報255元,集團上季營收1537.5億元人民幣,按年增長34%,經調整淨利潤394.7億元人民幣,按年增長28%,每ADS盈利17.36元人民幣,去年同期為8.06元人民幣。

  小米(1810) 高見18.46元兩年新高,收升2%報18.18元,美團(3690)高見243.4元新高後,收升1.6%報234.6元,京東(9618)見280元新高後,收報279.8元,升0.6%。

  但閱文(772) 跌2.9%至46.9元,晶片設備商ASM太平洋(522) 跌2.5%至84.95元至兩個月低位,晶片股中芯(981)則逆升3.2%至26.9元,上月高位是44.8元。

  醫藥股泡沫太大,跑輸大市,威高(1066)跌3.9%至17.98元,藥明生物(2269)跌3%至176.4元,微創醫療(853)跌4%至34.4元。經營郵輪及娛樂的雲頂香港(678) 指附屬債務違約,股價跌至歷史新低,復牌後大瀉37.5%報0.3元。

  汽車股全線下挫,長城汽車(2333)大跌5.6%至7.68元近兩周低位,華晨中國(1114)跌3.7%至7.2元一個月低位。中手游(302)逆市升4.96%,報3.81元,將於8月26日審批中期業績,考慮派發中期息,有指2020年收入有望實現40%增長,股價強勢, 3.6元附近可儲入。

財金解碼 本報記者

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