財金解碼——中美股市前景看俏 瑞聯:可換股債券助降風險

        環球投資市場近期再度下跌,瑞聯銀行全權委託投資組合管理亞洲主管Paras Gupta仍看好中美股票市場前景,惟看淡歐洲及日本股市的前景。在債券投資市場方面,他明言高收益債券的投資價值明顯,認為兼具債券和股票特性的可換股債券(Contingent Convertible Bonds,CoCo Bonds)可為投資表現帶來正面影響。看好這類型資產有助降低基金投資組合內的風險水平。

記者 梁宇碩

        在股票配置策略方面,Paras Gupta表明歐洲地區科技與創新發展不及中美兩地,歐股年初至今表現顯著落後其他地區;日本則由於較受經濟周期影響,加上國內以至全球經濟動力呆滯形勢對其不利,相信歐日兩市在長遠出現經濟前景轉佳機會仍然不大,明確表示現時宜在基金投資組合內減持歐洲和日本股票。

中國股價非高估

  相反,他相信中美兩地股市值博空間較大,但認為美股估值偏高,加上總統大選臨近所衍生的不明朗因素正在浮現,因此建議投資者宜把基金組合內部份美股持倉,轉換為亞洲股票,特別是中國市場股票,認為其增長前景較佳而估值也非過高。Paras Gupta亦建議投資者應繼續偏好在基金組合內優質增長股的持有比重,應多於價值股,認為科技、創新醫藥和人工智能等增長型板塊的發展乃大勢所趨,將在長遠重塑全球經濟格局。

  在債券投資方面,該行表明由於環球主要央行為市場提供大量流動性,成功令債券市場的運作得以改善,信貸息差亦顯著回落,但考慮到債券違約和評級下調情況在未來幾個月可能有所上升,現時團隊會因而維持債券在基金組合內作選擇性投資策略來應對風險。Paras Gupta看好高收益債券能夠為資產組合帶來較佳收益機會,認為投資者可以積極考慮持有存續期較短的高收益債券,用以管理債券可能出現違約的相關潛在風險。

留意短期高收益債券

  他明言可換股債券(Contingent Convertible Bonds,CoCo Bonds)內含股票期權的優點,有望為投資者帶來類似股票的較高回報,而固有債券特質則能夠在股市偏弱時起著風險調整作用,局部減低基金投資組合所承受的負面影響,同時新興市場強勢貨幣及優質亞洲債券也較為可取,適合在組合內作一定配置。

多元資產佈局 鎖定較高收益

  在當前的全球低息環境下,投資者要定期獲取穩定現金收益,以及捕捉具增長潛力的機會確實較具挑戰性。Paras Gupta認為現時的投資要訣在於採取具主動性資產管理策略,才能夠在不同的資產和市場當中物色及評估投資機會。該行指出,投資者在進行有效的風險管理時,亦應同時適當地作出分散投資部署。投資者可以視乎自身的風險承受能力和收益要求,透過多元資產佈局以鎖定較高收益。

  環顧現時全球金融市場,同時具備「收益」和「優質增長」機會可謂寥寥可數,該行也相信此情此景在短至中期也難望出現轉機。Paras Gupta以股票市場內的收息及增長投資策略作為例子,認為投資者應著眼於擁有持續提高股息往績的股票,特別是要聚焦在資產負債表強健又能夠在未來支持股息出現增長的公司,從而提高基金投資組合的收益潛力。

  雖然增長潛力較強的資產估值易受短期跌市所影響,不過Paras Gupta認為這些資產將在中長線繼續表現亮麗,因此建議投資者可在基金內平衡投資於擁有「收益」和「優質增長」特質的股票資產。

財金解碼 本報記者

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