財金解碼——恒大重獲信心 領軍全面反撲 國策推動減債 部署優質內房股

        恒大(3333)在澄清求助官方文件屬揑造及披露更多財務據後重獲市場信心,全日彈高20%以上,更帶領內房全面反撲。內房近期銷售勢頭維持良好,而隨著年末旺季步近,市場料今年餘下時間行業動力可持續。此外,中央擬實施「三道紅線」推動行業減債,有大行指政策將促進行業整合,可趁機配置優質內房。

        近日網上流傳恒大向廣東政府發求助文件,拖累該股及內房股受壓,而恒大系股份恒大汽車(708)和恒騰網絡(136),以及恒大內地債券並受牽連急跌。

  不過,恒大管理層迅速作出回應,除指責文件揑造,並公佈一系列公司狀況,加上獲大行護航,刺激恒大股債急彈,昨日股價爆升20.61%,收報16.62元。

  恒大表示,截至2020年9月24日,公司有息負債較2020年3月末已降約534億元人民幣,融資成本下降2.24個百分點,各項降負債成效積極顯著。

  此外,集團並公佈,建議分拆物管業務已獲批;而恒大汽車擬申請科創板上市。在多重利好下,恒大汽車和恒騰分別彈20.39%及9.8%。

  至於一度急挫的恒大地產集團存續債「19恒大02」更於開盤即漲逾20%觸發升停。

  事實上,多間大行於事件中均對恒大加以護航,認為市場反應過敏。里昂指,集團潛在的重組推遲對現金流影響有限,亦已主動與策略投資者商討延遲A股上市的可能;而集團已制定減債計劃,及分拆物管等業務,相信其有強勁的去槓桿能力,甚或比早前市場預期的更佳,維持恒大「買入」評級,目標價看23元。摩通亦重申該股「增持」。

中金:行業基本面韌性強

  同業中,碧桂園(2007)並獲摩通看好,因集團獲穆迪調升其發行人評級及高級無擔保債券評級,該行看好將有助支持估值重估,料未來6至12月表現將可跑贏大型內房,維持「增持」評級,予目標價14元。碧桂園昨收報9.4元,升2.17%。

  國策層面上,內地擬落實用於控制內房融資的「三道紅線」新規,令市場擔憂融資再收緊。不過,麥格理認為行業有望進一步加快整合,相信是買入優質內房時機,首選世茂(813)、龍湖(960)及金茂(817)。

  中金則指,近期內房銷售延續增長勢頭,重點城市推盤去化率上升,認為行業基本面韌性超預期,看好銷售及盈利增長確定性強、財務安全性高的龍頭如潤地(1109)、龍湖(960)、世茂(813)及旭輝(884)。

恒大急彈收復20天線

        公司動向:否認要求政府協助重組謠言。訂下三年發展戰略,有息負債力爭每年下降1500億元人民幣。

最近業績:半年溢利65.4億元人民幣,按年倒退56.15%。

股價走勢:7月回彈至1年高,但其後升幅隨市況消化,上周五因傳言下挫,昨急彈成功收復20天線。

大行評估:里昂評級「買入」,予目標價23元。

碧桂園隨市受壓

        公司動向:獲穆迪將發行人評級由非投資級別「Ba1」升至投資級別「Baa3」,評級展望「穩定」。

最近業績:中期純利141.32億元人民幣,同比倒退9.61%。

股價走勢:7月隨曾見逾五個月高,其後築成圓底上試250天線,惟隨市況受壓,近日於20天線附近爭持。

大行評估:摩通予目標價14元,評級「增持」。

旭輝最高目標價10.05元

        公司動向:8月合同銷售額約256億元人民幣,按年增86.05%;合同銷售面積約181.65萬平方米。

最近業績:中期純利305.35億元人民幣,按年下跌18.8%。

股價走勢:7月見一年高後曾沿20天線整固,惟本月隨大市轉弱,回落至250天線爭持。

大行評估:大摩看8.68元,評級「增持」。

藥明生物追入博彈

        美國法官頒令暫緩執行TikTok下架的行政命令,港股隨美股反彈,滙豐控股(005)升9%,收報30.8元,中國平安(2318)旗下平安資產管理於9月23日在場內以每股28.2859元,增持滙控1080萬股,涉資3.05億元。完成後,其持股由7.95%增至8%,取代貝萊德重新成為滙控單一大股東。恒指升240點或1%,收報23476點。恒生(011)升3.9%,太古(019)升2.3%,中國石油(857)升1.7%,港交所(388)升1.3%,碧桂園(2007)升2.1%,工商銀行(1398)升1.5%,藥明生物(2269)升3%,博恒指再彈的話,藥明可追入,𣎴過見好要收。

  全球最大對沖基金橋水創辦人達利奧指,若中美雙方任何一方有行動,或將引發很重大的衝突,而內部的問題亦將較外部問題大而且重要。若果中國以稀土作為武器,或者美國阻止中國取得晶片或者原油,會令兩國關係嚴重惡化。

  恒大系股價顯著反彈,中國恒大(3333)升20%,收報16.62元,建議分拆物業管理業務已獲獲聯交所批准;恒大汽車(708)擬申請回歸科創板上市,發行不超過15.56億股A股,發售價不低於25元人民幣,股價七連跌後反彈,收報20.25元,升20%。ATMXJN中,阿里巴巴(9988)升2%,收報263.4元,小米集團(1810)升2%,收報20.2元,美團(3690)升2%,收報237元,網易(9999)跌1.5%,收報144元。

  高銀金融(530)跌1.9%,收報1.01元,該公司發盈警,預計6月止財政年度將會錄得重大虧損約61億元,相對上一年度溢利63.68億元。重大虧損主要來自發展中物業就啟德住宅項目而減值約27.86億元;投資物業公平值減少約21.96億元,萊坊公佈,被委託為獨家代理,放售位於九龍灣啟祥道17號的高銀金融國際中心,該行預計該物業的售價逾120億元,即每方呎約1.4萬元。

財金解碼 本報記者

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