財金解碼——龍頭估值高可留意二線 國策扶持內需復甦 入手體品股

 滔搏(6110)昨日因宣佈派特息高開近7%,惟承接乏力最終低收3.56%,續見逾月低。相對上,體品股兩大龍頭李寧(2331)及安踏(2020)高收2.49%及2.58%,維持高位整固。在內需消費料續強及國策扶持體育產業下,體品股後市料具支持。不過,若認為龍頭估值過高,可留意業內二線股如特步(1368),該股經反彈後本月走勢硬淨;至於鷹美(2368)亦重上年內高位,可跟進。

        部份體品股早前因資金炒黃金周憧憬而衝高,但當中滔搏近期散水,自上周三見逾4個月高位11.6元掉頭向下,至昨日收市10.3元計,累跌12.62%。該股昨日因宣佈派特息一度為股價沖喜,但最終於事無補低收3.56%,並下試50天線(10.27元)。

  不過,行業面上,據體品股所公佈的第三季營運數據,內地體品銷售近期恢復勢頭不俗。期內,李寧整體平台同店銷售按年錄低單位數增長;安踏旗下安踏品牌及FILA於銷售按年增長分別反彈到低單位數及升20至25%。另外,特步期內銷售流水增長中單位數;中國動向(3818)期內同店銷售亦錄中低單位數增長。

中央力推高質量發展

  此外,中央近日發文要求全面加強及改進體育工作,相信在國家推動體育產業高質量發展下,行業發展前景明朗,可成體品股後市動力。事實上,滔搏9月經過一輪反彈,至昨日止消化反彈幅度一半,若能守住50天線,或可在內地體育用品銷售回升的利好下完成調整。該股截至8月底止中期少賺11%至13.09億元人民幣,派中期息12分,並派特別股息40分。

  大行中,花旗對滔搏看法維持正面,指公司上半年核心淨利潤符預期,但宣佈派特息令人驚喜,並看到來自Nike和Adidas的強勁支持等積極因素,對公司下半年穩健和高質量復甦有信心。

李寧安踏市盈率遠拋同業

  至於兩大龍頭在公佈營運收據後獲大行力撐,持續高位徘徊。不過,估值上,李寧現市盈率約60倍,安踏則約40倍,遠遠拋離同業。若要於板塊尋寶,不妨留意市盈率約8倍的特步,該股於上月底抽高後,本月維持橫行整固,加上第三季銷售表現不俗及較同業受資金關注,或可在行業前景向好下再度起動。

  此外,鷹美自年中起持續上揚,近期更踏上52周高,但現市盈率約9倍,較業內龍頭吸引,加上其早發盈喜料半年多賺40%至50%,或助其於11月公佈業績時再上。



特步目標價3.8元

公司動向:截至9月底止,第三季內地業務零售銷售按年錄得中單位數的增長;期內,零售折扣水平介乎六五折至七折。

最近業績:中期少賺46.46%至2.48億元人民幣。

股價走勢:上月底隨同業起動,一口氣突破多條平均線,本月維持橫行整固,近期波幅見收窄。

大行評估:摩通評級「增持」,予最高目標價3.8元。



安踏高位上落

公司動向:第三季安踏品牌產品零售額按年錄低單位數增長;期內,FILA品牌零售額按年錄得20%至25%增長。

最近業績:中期盈利16.58億元人民幣,按年減少28.63%。

股價走勢:8月突破年初高位,其後50天線爭持,上月底因黃金周憧憬上衝破頂,現於高位上落。

大行評估:野村予目標價103元,評級「買入」。



李寧再度破頂

公司動向:第三季度,整個平台之同店銷售按年錄得低單位數增長。電子商務虛擬店鋪業務按年增長30%至40%高段。

最近業績:中期純利按年倒退14.05%至6.83億元人民幣。

股價走勢:本月初橫行整固,其後因國策支持體育發展再度破頂。

大行評估:麥格理看48元,評級「跑贏大市」。



中芯突破 補裂口可再彈

  隔晚杜指跌納指升,恒指昨日窄幅波動,最後收24708點,跌78點;恒生科技指數報7656點,升108點,大市成交1326億元。

  ATMXJD造好,重磅股騰訊(700)獲麥格理升目標價至815元,最高見604元,收601元升2.7%,創歷史新高。 滙豐研究升阿里(9988)目標價至364元,股價高見309.4元,收307.4元,升2.4%,創新高;螞蟻集團(6688)首日招股,公開招股部份集資33.4億元計,超額認購最少33倍。

  美團(3690)收280元升5.2%,向高位283.6元進發; 小米(1810)收21.4元,回升1.4%。 網易(9999)升3%至138.4元。京東(9618)升1.4%至321元。

  異動股中,眾安在線(6060)升4%報40.8元 ,由8月底58元兩年高位回落。海底撈 (6862)反彈3.3%至53.8元。美國晶片業有併購,華虹(1347)升4.2%報28.5元,中芯國際(981)升3.6%報21.55元,是9月初以來高位,短期突破,補裂口可見22.45元。

  康希諾生物 (6185)公佈9月止首三季度報告,按中國會計準計,實現營業收入567萬元人民幣,按年增加194%。虧損由上年同期9347萬元,擴至1.76億元, 股價收153.5元跌7%。

  季績勝預期兼暗示或恢復派息的滙控(005) 受制百天線(34.3元)後,昨天曾低見32.35元,收32.65元跌3.4%; 建行(939)收5.53元跌1.4%。

  比亞迪(01211)始終仍強勢,收149.1元,上升5.4%,創歷史新高; 異動股還有萬洲 (288)收6.67元,反彈6.8%; 中遠海控(1919)收4.8元,上升2.1%,創兩年新高,今年5月低見1.9元,此板塊靜靜升了很多。

財金解碼 本報記者

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