財金解碼——疫情趨穩 市道好轉 亞洲消費板塊增長潛力大

        景順投資總監阮偉國指出,近期亞洲大多數地區疫情趨向穩定,各地政府持續重啟經濟活動,刺激消費市道逐漸好轉。該行認為,亞洲地區消費力持續上升,加上受數碼銷售帶動,令區內消費相關板塊具有增長潛力,建議投資者可在基金組合內保持配置。 記者 梁宇碩

        相比起歐美國家,亞洲部份地區的社交隔離政策正在逐步放寬,阮偉國認為,經濟復甦進度走向可能仍會視乎新冠肺炎疫情防控效果而充滿變數(例如新冠疫苗成效)。惟從資產配置角度來看,該行重視結構性增長機遇對基金組合影響,相信有多個利好趨勢,推動亞洲消費板塊長期持續增長。

  亞洲現時已明顯出現數碼化消費趨勢,阮偉國認為由於基礎建設改善、成本下降、互聯網獲廣泛使用及疫情因素催谷「宅經濟」,團隊相信有關現象將繼續滲透至民眾日常生活的各個領域中。

  他又表明,鑑於人口老化和大眾健康意識進一步提高,社會對健康護理和生活概念產品需求持續上升,故會更願意加大相關開支。同時亞洲消費者較為喜歡探索有趣和具個人化的嶄新消費體驗,因而將會推動消費力從傳統產品轉向服務業。

  另外,亞洲民眾經濟能力不斷提高,對產品與服務要求及質素會相應提高,為高階消費需求帶來利好作用。該行亦留意到不少亞洲地區正持續推動城鎮化發展,預期低階城市消費能力因此可維持增長步伐。

  在地域分佈方面,阮偉國認為中國內地具備多元化增長潛力(包括電商平台到醫療保健領域),近期零售銷售增長表現亦比市場預期為佳,反映內地現已逐步擺脫新冠肺炎疫情負面影響。他相信隨著消費者信心提高,中國內地將成為全球唯一一個能夠於年內實現正面增長的主要經濟體,並且仍是未來環球經濟增長的最大驅動者,而包括台灣及南韓在內的其他北亞市場也不容忽視。

  相反,他認為投資者應對印度及東南亞地區保持審慎態度,指出印度出行指標及宏觀經濟數據雖然有所好轉,但仍需要一段時日,方可實現更大程度復甦。他又稱,東南亞許多國家的經濟收入來源均依靠旅遊業,團隊憂慮疫情或會對旅遊業造成長期影響,投資者應避免在有關區域擁有較多持倉。



美大選終告落幕

  美國大選在經歷跌宕起伏角逐後,拜登終以290票對214票,確立選舉勝利。如果12月14日選舉人會議不出現意外,那麼拜登將於2021年1月20日,正式成為美國新一任總統。

  短期來看,拜登上任重點應是針對新冠肺炎疫情防控,擴大疫苗普及程度,強制各州執行口罩令,加大針對疫情檢測和追蹤。就業方面,拜登或將擴大短期補償規模,包括提高最低時薪,這點與特朗普此前政策相同,鼓勵政府為小企業和社區提供即時救濟,而且創造更多就業機會。

  中長期來看,拜登將在基建方面實施具體計劃,以建立現代化基礎設施,他計劃未來十年內投入1.3萬億美元,其中包括交通運輸、能源、學校、水利等多方面投資。醫療保健板塊方面,拜登傾向於實施平價醫療法案,其中包括降低醫保費用,反對處方藥企業權利濫用等一系列方法來增加醫療競爭,以降低醫療成本。氣候和清潔能源方面,拜登計劃對氣候和環境投資1.7萬億美元,確保在2050年前實現100%清潔能源經濟。

  稅收方面,拜登傾向提高富人和大企業稅收,增加資本利得稅,這與特朗普全面減稅完全相反。貿易關係方面,拜登支持使用關稅作為貿易武器,對於中國貿易態度,中美貿易摩擦有望階段性緩和,但美國兩黨對中國態度應該仍然保持強硬,有可能會聯合環球主要國家在科技、地緣、外交等層面對中國施壓,因此中美博弈具有長期性。

  雖然拜登所領導的民主黨獲得勝利,但美國國會立法程序不可忽略,雖然拜登可以以總統身份發佈包括美國醫療保健改革,實施全面氣候變化倡議,減稅就業法案等行政命令,但想令其成為法律,還需要兩黨一致同意。

  這意味短期美國政策不會有太大變化,歷史較低的企業稅率仍然繼續存在,聯儲局仍然保持歷史低位的貸款利率,意味企業仍然有大量額外現金流用於股票回購、分紅、再投資以及併購等。

  目前市場仍然面臨三大不確定因素。首先,新冠肺炎疫情方面,進入秋冬寒冷季節開始,歐美疫情再次惡化,新增病例急速上升,歐洲新冠肺炎新增人數已經超過3月高峰,不過死亡人數相對3月偏低,而且新冠肺炎疫苗研發也取得重大突破,因此市場對於疫情這個不確定性因素已經部份定價。

  第二,雖然美國大選從選票來看,拜登已經鎖定勝局,但特朗普正試圖通過司法程序審查選票,重計選票等方式來改變競選結果,因此大選過後可能出現的政治混亂,是目前市場尚未充份定價的風險。

  第三,經濟刺激計劃遲遲未推出,而且共和黨和民主黨對於經濟刺激計劃規模分歧仍然大,這也是市場面臨風險之一。

財金解碼 本報記者

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