財金解碼——騰訊手機股趁回吐收集 新經濟暫息旗鼓

        新冠疫苗研究近日接連出現突破,市場憧憬經濟復甦步伐加速,資金「棄新取舊」,新經濟股連番捱沽,舊經濟股反撲。然而「宅經濟」壯大已不可逆轉,科網股增長動力仍強勁,近期調整反造就買貨機會,惟行內基本面不一,應審慎篩選,當中科網龍頭騰訊(700)已屆分段收集時機,而受惠5G換機潮的手機股,亦值得候低吸納。

        近日新冠疫苗研發頻頻報捷,美國製藥大廠輝瑞(Pfizer)及生物科技公司莫德納(Moderna)先後宣佈,研發中的疫苗臨牀測試防護力達95%,市場預期疫苗快將正式登場,疫情有望終結,各地經濟活動將回復正常。於樂觀情緒帶動下,資金重投舊經濟股懷抱,杜指直逼三萬點大關,反映科技股表現的納指則受制於11900點。

  港股同樣上演「棄新取舊」戲碼,舊經濟板塊包括航空、地產、零售和金融股均獲資金追捧,新經濟股則遭拋售,五大行業龍頭「ATMXJ」阿里(9988)、騰訊、美團(3690)、小米(1810)及京東(9618)全遇沽壓;當中因螞蟻集團未能如期上市,面對政策風險的阿里傷勢尤重,過去一個月累瀉近16%。

  不過網上辦公、購物、遊戲及教育等已成新趨勢,如滙控(005)給予香港員工更多在家工作的靈活性,網上服務需求料有增無減,新經濟股長遠前景依然正面,故近期顯著調整反是買貨良機。大市方面,市場擔心新冠疫情爆發第四波,港股上周五失去方向,恒指升94點,收報26451點,全周僅進帳294點。

新經濟股仍受惠結構轉型

  施羅德投資管理(上海)股票基金經理張曉冬表示,該行認為目前新舊經濟股估值差距不會在短時間內顯著收窄;展望明年,新經濟股仍將受惠經濟結構轉型、政策引導等因素,因而有較佳基本面表現。張曉冬指,持續看好科技產業中的訊息安全、網絡安全、雲計算等相關個股;雖然與國際科技巨頭競爭仍然激烈,而且存在不確定因素,但在地緣政治風險逐步釋放下,整體行業長期展望仍然良好。

  對於近日由高位回吐的ATMXJ,勤豐證券資產管理董事總經理連敬涵強調要個別去睇,認為最不值博是美團和京東,因現時沽壓未消,說從高位回落見底仍言之尚早,建議調整深一點,如美團跌至50天線約268元,京東跌回300至310元才考慮買入。至於小米,連敬涵指,短期缺乏催化劑,預期將於區間上落,於50天線約22元有支持,升至25元現阻力。

  由於累積升幅不及美團多,而且估值相對低,因此連敬涵認為騰訊和阿里經調整後已屆吸納時,騰訊於590元樓下可開始買入,不妨每跌5元分注收集;阿里也可分注買,因沽壓已減輕,於250元開始有支持,雖然技術上表現仍差,主因是旗下螞蟻未能上市,但反而造就低吸機會。

  安里證券主席兼行政總裁黃偉康指出,今年出現幾次資金流出新經濟股,轉而流入舊經濟股情況,以往原因是單以估值去看,市場認為新經濟股估值過高,但隨後再飆升。可是黃偉康認為今次有所不同,因為至今已有兩至三間公司表示將推出新冠疫苗,估計到明年第二季可普及接種,經濟活動復甦步伐會於明年首季尾至第二季加快,屆時封城情況將逐步放寬,而市場對此憧憬會早三至六個月,因此相信今次換馬會持續較長時間。

  儘管科網龍頭近日顯著調整,但黃偉康提醒,以騰訊為例,現時估值比年初貴,而且股價回吐後仍是兩個月前高位,假如在今年四月買入,目前還有頗大獲利空間;再者臨近年尾,基金可能趁機套現鎖定利潤,投資者應小心一點,現時不建議「衝入去」買貨。

  此外,黃偉康指出,過往資金換馬,多是由新經濟股轉去內銀股,但今次很全面,航運、金屬、石油及本港地產股都起動,加上科網股估值偏高,所以宜過了年結才部署吸納新經濟股。他補充,除了內地的反壟斷條例,美國可能加強監管中概股,甚至要求除牌,這變數亦會影響新經濟股表現。

  若然已持有科網股,黃偉康認為可睇位減磅,再以騰訊為例,今年3月曾低見325元,近日升至633元,升幅近一倍,以現價約582元計,再調整一成並不誇張,因9月曾試500元,故回吐至530元樓下可考慮減持。

  二三線科網股方面,黃偉康指,部份遊戲和軟件股走勢較落後,例如中手游(302)8月底出現高位,但之後無再上過該水平,近日見有資金流入,不妨留意。另外,黃偉康更看好手機相關股份,包括手機設備股和小米,並預料升勢可持續兩至三季,因能受惠5G手機換機潮,當中小米抗跌力較其他大型科網股為佳。

手機設備股升勢料持續

  至於手機設備股,他強調從事光學業務的公司較主力聲學業務的企業值博,原因是現時推出的5G手機多配備多個鏡頭,而聲學配件如藍芽每部手機裝置一個便可,需求不及鏡頭大,所以舜宇(2382)較瑞聲(2018)具投資價值。此外,丘鈦(1478)和高偉(1415)也值得吼實,同樣涉足鏡頭業務,故獲資金追捧,增長力度也較強。

  連敬涵亦認為,舜宇是手機設備股首選,因表現強勢,若回吐至155元可買入,瑞聲則不建議沾手,因為表現太弱,買入後或「悶死」,不如等再有資金追捧才考慮。至於二三線新經濟股,他推薦移卡(9923),雖然相比年中低位累升幾倍,但從高位回落後調整很長時間,近日更呈圓底格局,技術上明確好轉,可視為科網板塊中的黑馬。

財金解碼 本報記者


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