財金解碼——經濟復甦勢佳 銀行收益看俏 傳國策促融資 內銀股吼位買

        港股昨日午後沽壓顯著,但在內銀股力撐下有助限制跌幅。在資金轉投舊經濟股下,內銀股早前受惠上衝,但踏入本月見消化,至昨日在跌市下持續反彈,反映調整大致完成。在內地經濟復甦步入正軌下,有大行看好內銀收益可受帶動。目前,市場雖預期人行在經濟回穩下退市,但亦料中央將推政策促進融資,內銀前景有望轉強,現價可吼位先行部署。

        恒指昨日低收71點,內銀股在大市受壓下有份撐起大市。工行(1398)以近全日高位收市,升4.85%,報4.76元,並重上20天線(4.76元)及位列第三最佳表現恒指成份股。交行(3328)昨日表現跑贏其餘三大行,高收2.46%;農行(1288)及建行(939)亦具2.18%及2.11%進帳。

  走勢上,內銀股於第四季起受惠舊經濟股重新受捧自低位反彈,但踏入本月板塊「死火」回吐。不過,在消化升幅過後,內地五大行昨日齊見兩連升,顯示板塊具靠穩跡象。

郵儲行建行為首選

  花旗認為,內銀股明年收益有望大幅回升,因財政部已表示打算維持派息穩定;另銀行收益可料受惠經濟復甦步入正軌,以及因純利增長以增加核心資本。此外,該行料內銀股各種經營趨勢將改善,料淨息差可於明年上半年見底,手續費收入將反彈,信貸成本並將保持穩定,從而支撐可持續收益復甦。板塊中,該行看好在內地利率上升的環境中,內銀可跑贏大市;大型銀行股中看好郵儲行(1658)和建行,列為內銀股首選。

  政策面上,人行與中銀保監本月初公佈,將制定系統重要性銀行附加監管要求,以降低複雜性和系統性風險。中金指,舉措目的在於防範「大而不能倒」,令進入名單的系統性重要機構資本要求提高,並認為市場對相關預期較為充份。

工行目標價6.15元

  事實上,在內地疫情率先受控下,市場看好中國經濟明年將有力復甦,有效的政策監管相信可引導行業步入復甦正軌,推動內銀於明年在潛在利好下,持續重拾動力。

  四大行中,工行昨日顯著跑贏,近一個月走勢亦較為硬淨,早前並獲野村看好業務復甦步伐,上調目標價5.3%,由5.84元升至6.15元,重申「買入」評級。

  該行指,內銀將利潤轉移至實體經濟的壓力將會逐漸緩解,有利內銀收入增長,而工行淨息差跌幅由第二季的跌7個基點,收窄至第三季的跌3個基點,反映其於疫情中逐步恢復,並料其2021及2022財年純利將可增長11%及12%。



建行收復100天線

公司動向:本月初,集團新加坡分行獲得新加坡金融管理局頒發特許全面銀行牌照。

最近業績:首三季賺2058.32億元人民幣,按年跌8.7%。

股價走勢:10月在資金重新流入下反彈,上月底曾重返3個月高;本月復挫,近日靠穩,並收復100天線。

大行評估:高盛評級「買入」,予最高目標價9.69元。



工行重上20天線

公司動向:擬使用自有資金,向全資子公司工銀投資增資不超過300億元人民幣。

最近業績:首三季純利2286.75億元人民幣,按年減9.15%。

股價走勢:上月底突破250天線後後勁不繼,近日於100天線回升,昨在大陽燭下重上20天線。

大行評估:瑞信予最高目標價8.5元,評級「跑贏大市」。



郵儲行目標價七元

公司動向:上周公布擬全資設立直銷銀行子公司,名為郵惠萬家銀行,註冊資本擬為50億元人民幣。

最近業績:首9個月盈利528.44億元人民幣,按年跌2.66%。

股價走勢:於5月一度見動力,但未能企穩,至9月見新低後反彈,本月見3個月高後回吐,但於150天線見支持。

大行評估:大摩最「牛」看7元,評級「增持」。



海爾智家獲大行唱好未升完

  特朗普星期日晚簽署了一項全面的新冠疫情紓困法案,美股杜指期貨昨日回升,但恒指全日跌71點收26314點,恒生科技指數大跌347點報7795點,大市成交增至1907億元。

  ATMXJ大跌,阿里巴巴(9988)收210元,跌8%,今年升幅蒸發;美團(3690)收260元,跌6.9%;騰訊(700)收519元,跌6.7%;小米(1810)收31.15元,跌4%。

  保險股、石油股、銀行股等頂住指數,友邦(1299)收95元,升4.5%,創歷史新高;中資金融股工行(1398)收4.76元,升4.8%;建行(939)收5.8元,升2.1%;中國平安(2318)收93.05元,上升1.3%;中石化(386)收3.48元,升2.3%;港交所(388)收414.2元,升0.3%,盤中見415元歷史新高。恒指成份股藥明生物(2269)收96.4元,升5.4%,創歷史新高;吉利(175)收24.5元,升4.9%,是兩年高位。

  半新股京東健康(6618)收151.3元,跌8%;相關的阿里健康(241)收20.55元,跌13.1%;新華社批評「盲盒」熱倡監管,泡泡瑪特(9992)跌9.9%至77.65元。

  內需股個別發展,餐飲股海底撈(6862)收57.2元,跌4.7%;安踏(2020)收119.6元,升3.4%,創歷史新高。手機設備股舜宇(2382)收157.5元,跌3%。

  金屬股洛陽鉬業(3993)收4.86元,升16.3%,是兩年高位。集裝箱及乾散貨航運股中遠海控(1919)收9.15元,升10.9%,是9年多高位,由今年初低位1.9元,累升3.8倍。

  剛以介紹形式上市的海爾智家(6690)上市第三天再升6.2%至27.4元,獲多間機構看好。中金予目標價36.82元,指海爾具有前瞻性的戰略目標、管理創新能力,認為海爾在高端品牌卡薩帝、全球品牌佈局方面正在進入收穫期。麥格里更予目標價41.7元,可考慮靠近27元買入。

財金解碼 本報記者

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