財金解碼——大健康產業藍海 醫保養生一體化 網醫股前景俏入場尋寶

        疫情下互聯網經濟加速發展,推動新經濟股盈利及估值更上一層樓,「大健康」成中國熾熱的投資主題之一。本港互聯網醫療股在年初暴漲後沉寂一時,近期再露光芒,因投資對象較少,資金集中炒作,勢有凌厲升幅,不妨入場尋寶。

        中國大健康產業藍海一片,正循醫療、藥品、保險及養生一體化方向整合,新經濟行業數據商艾媒集團報告指出,疫情令互聯網醫療發展加速了3至5年,今年中國市場規模料達到520.8億元人民幣,按年急增62%,估計已展開高速增長,而目前用戶規模達6.35億戶,主要採用線上預約掛號、在線購藥及在線問診。

  本港互聯網醫療股僅數隻,但每家公司均獨當一面,行業板塊在京東健康(6618)上市後再有炒作。據京東健康(6618)招股書顯示,在數碼大健康市場中,京東健康與阿里健康(241)市佔率叮噹馬頭,分別佔29.8%及27.1%,遠遠拋離其他對手。兩家公司今年中期業績也交出亮麗成績,收入均按年增長逾74%,其中阿里健康盈利表現反先,期內經調整純利大增2.86倍至4.36億人民幣。

  華創證券指出,兩公司均以醫藥電商為主要收入來源,會以市值除商品成交金額(P/GMV)作估值比較,料京東健康未來會維持5.6倍,以明年GMV可達1054億元人民幣計,目標價188.79元,予「強烈推薦」評級;至於自家業務較少的阿里健康料可取得P/GMV約3倍,以明年GMV料達1324億元計,目標價調升至30.17元。日前阿里健康因母企阿里巴巴(9988)一系列整頓消息而遭恐慌拋售,反而製造入場良機,昨日股價報復式反彈9.1%收報22.8元,以有關目標價計,現時該股仍相對便宜,更值得吸納。

平醫覆蓋率第一

  至於食正疫情水的平安好醫生(1833),近年主力發展線上問診業務。該公司截至六月,其手機程式註冊用戶按年增加5690萬戶至3.46億戶,活躍用戶也上升7.3%至6730萬戶,在中國覆蓋率第一。近期正開拓互聯網醫院,昨日公佈與廣東省一所醫院合作設立,目標為2022年每個省份均至少設立一所。瑞銀估計,考慮自建及合作方式,料2022年可建立100所以上互聯網醫院,在未來兩至三年貢獻流量及收入明顯增加,至於藥物銷售仍有高速增長,維持其「買入」評級,目標價146元。

  事實上,眾安在線(6060)與互聯網醫療密不可分,其線上保險在大健康市場佔一席位。眾安今年首11個月所獲得的原保險保費收入總額為146.9億元人民幣,按年增加14.3%,大和指出,眾安下半年保費增長轉弱,主要與去年基數高有關,但考慮到線上保險行業競爭日漸競烈,或會影響第四季盈利,遂在保守估算下,將盈利預測下調30至40%,但調升今年全年每股盈利,目標價為40元,評級「持有」。該股回調多月後,近期走勢靠穩,適逢本月上旬完成H股全流通,為內資股放行,長遠可改善企業管治,亦有利市場作出估值,對投資者信心有一定幫助。



阿里健康睇27.43元

公司動向:九月向企業智能平台未來科技增資2.16億人民幣及注入旗下公司股權。

最近業績:九月底止中期收入按年大增74%至71.62億人民幣;純利飆升2.86倍。

股價走勢:月初突破23元阻力曾升至27.7元,近日倒插最多26.5%,昨日大反彈。

大行評估:大華繼顯予「買入」評級,目標價27.43元。



平醫收復10及20天線

公司動向:與廣東省第二人民醫院建設互聯網醫院,共同探索創新運營模式。

最近業績:中期收入增21%至27.47億人民幣;虧損收窄至蝕2.14億人民幣。

股價走勢:股價在八月初創新高135元後反覆回落,近期於86.5元獲支持,昨日上漲收復10天及20天線。

大行評估:瑞銀評級「買入」,目標價146元。



眾安在線雙底回升

公司動向:旗下科技公司ZA Tech與印尼電子錢包平台OVO成立合資公司。

最近業績:上半年總保費按年增14.7%;純利漲4.2倍。

股價走勢:八月底公布業績後回落,從高位58元輾轉回落至33.8元水平,正營造雙底回升。

大行評估:瑞信評級「中性」,目標予42.5元。



比亞迪走勢仍佳

  傳中歐投資協議即將達成,港股昨日日期指結算日,大幅夾高,恒指以全日近高位收市,升578點報27147點,是十個月高位;恒生科技指數升297點或3.7%報8295點,大市成交1533億元。撐指數有友邦 (1299) 升2.2%報96.3元,建行 (939) 升0.7%,港交所 (388) 升2.9%報425.2元,藥明生物 (2269) 升5.3%報99.35元,安踏 (2020) 升3.9%報123.2元。

  ATMXJ回升,騰訊(700) 升5.5%報559.5元,阿里巴巴 (9988) 大升6.4%報236.2元,美團 (3690) 升5.3%報287.8元。

  手機設備股舜宇 (2382)升3.8%;晶片股中芯國際 (981) 大升12%,中金重申其「跑贏行業」評級及目標價25.5元;汽車股長城汽車 (2333) 升9.4%。

  市場監管總局印發《乳製品質量安全提升行動方案》,乳業股走高,蒙牛 (2319) 升4.6%報46.75元,雅士利(1230)升19%至0.68元,現代牧業(1117)升7%至1.83元。濠賭股突然拉升,美高梅中國(2282)升8.5%至12.64元,創11個月新高。金沙中國(1928)升2.3%至34.2元。

  風電股金風(2208)升3.8%至15.64,元燃氣股中燃氣(384)升4.5%收30.8元。

  華爾街風投公司Loup Ventures相信蘋果股價在未來幾年將接近200美元,較現價有48%上行空間。手機設備股舜宇(2382)及瑞聲(2018)分別升3.7%及跌0.1%。

  特斯拉將在下周內公布最新季度的交付數據,預計其第四季交付量將達18.15萬;Global Equities Research指特斯拉第四季度可能會取得突破性的業績。比亞迪(1211)股價昨日升1.2%至195元,Mobile Energy Global(MEG)宣佈,與比亞迪及滴滴的合資企業「美好出行」(Meihao Chuxing)簽署協議,初步採購2,000輛比亞迪D1型號汽車,預計將於2021年上半年開始交貨。股價所有平均線成向上排列,非常「靚仔」,守住10天及20天線,有力回升。

財金解碼 本報記者

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