財金解碼——內地廢紙短缺 紙企趁勢加價 經濟復甦需求增 紙品股吼位吸

        利好帶動下,龍頭紙品股昨日無懼大市風高浪急,個人衛生紙股維達(3331)彈至3個月高,帶動恒安(1044)向好。造紙股玖紙(2689)在盈喜下回升,理文造紙(2314)亦高收。料內地紙品需求上升,雖年頭造紙股整固,但料亦可受帶動,可吼位參與。

        大市在期指結算日急插近750點,但維達在去年全年業績對辦下追落後,全日高收2.51%報26.55元,收復所有平均線並重上3個月高。公司日前公佈,去年純利18.74億元,按年升64.7%。在產品組合持續優化和較低的原材料成本下,期內毛利提升24.8%至62.23億元,毛利率漲6.7個百分點至37.7%。

  內地消費回穩及高端化策略見效下,市場對維達去年表現收貨,多家大行更上調目標價,當中以野村較「牛」升逾一成目標價至34.1元,較現水平具近28.5%上望空間。

電商銷售按年增長29%

  野村指,去年第四季以本地匯率計收入增12.7%。全年計,電商銷售按年增長29%,整體收入佔比由2019年度的29%升至36%。該行預期,公司毛利率可於今年維持相對穩定的表現,相信原材料成本增加,可被公司產品優化、電商佔比及女性護理用品增長等所抵銷。野村調升維達銷售和毛利預期,維持「買入」評級。

  經濟復甦亦有助工業用紙業務,造紙股龍頭玖紙昨日發盈喜,料截至去年底止6個月多賺逾60%,推動其昨日下午倒升,全日高收0.84%,報12.04元。

  需求暢旺及廢紙供應短缺,內地紙企議價能力提升,去年下半年起自逐步推高紙價。

  中金預期,廢紙漲價有望帶動今年箱瓦紙價向上,令紙企盈利提升,更指龍頭紙企表現有超預期空間。

內地廢紙進口被禁

  滙證預期,随着內地廢紙進口於今年開始被禁,紙企的利潤率料可持續擴大,行業中更看好玖紙,因其已獲得超過30%的進口原材料,而公司在2020年增加了200萬噸新產能,使其能獲更多市佔,升其目標價至14.2元,同時升理紙目標價至7.5元,均重申「買入」。理紙昨揚3.08%,報6.7元。



維達急彈反覆上揚

公司動向:去年公司高端化產品佔其銷售達30%,管理層指該比例會逐年上升。

最近業績:去年純利按年增加64.7%至18.74億元。

股價走勢:去年11月底更失守250天線,但其後見雙底回穩,踏入本月急彈,反覆上揚於昨日收復所有日線。

大行評估:野村評級「買入」,予目標價34.1元。



玖紙轉弱高位整固

公司動向:發盈喜料截至去年底止六個月多賺不低於60%。

最近業績:截至去年6月底止全年,淨利潤按年增7.5%至41.69億元人民幣。

股價走勢:去年11月見消化升勢,回落至100天線反彈,沿20天線再上,本月動力轉弱,並於高位整固。

大行評估:花旗予最高目標價13.2元,評級「買入」。



理文造紙圓頂回落

公司動向:全資附屬LM Industries及理文化工(746)全資附屬LM Chemical Investment與合營公司訂貸款資本化協議。

最近業績:半年純利按年跌20.5%至13.36億元。

股價走勢:去年9月中裂口高開,其後反覆橫行整固,本月初一度隨大市上揚見一年高,但近日見圓頂回落。

大行評估:滙證最「牛」看7.5元,評級「買入」。



平安好醫生可再升

  隔晚波音、星巴克業績遜預期,散戶掃高遊戲驛站股價,戰勝沽空對沖基金,凸顯市場亢奮,杜指跌2.05%,納指更跌2.6%。上證綜指跌1.9%收3505點創三周低,港股昨日期指結算,恒指一度急挫830點低見28467點,收跌746點或2.6%報28550點,連跌三日;國指跌2.7%,恒生科技指數跌4.4%報9372點,成交總額2698億元,滬、深港通南下仍有183億元人民幣流入。指數股舜宇(2382)跌6.8%、創科(669)跌7.6%,滙控(005)跌2.8%收41.55元,友邦(1299)跌4.7%收95.1元。

  Tesla在第四季交付18.057萬輛汽車,創下季度新高。第四季收入增長46%至107.4億美元,略高於市場預期的104億美元。盈利增長134%至9.03億美元,但調整每股盈利為0.8美元,低於市場預期的1.03美元,盤後Tesla股價跌5%。比亞迪(1211)跌7%。

  ATMXJ,京東(9618)跌6%,騰訊(700)跌2.9%,阿里巴巴(9988)跌3.2%;電子煙思摩爾(6969)跌6.5%,太陽能保利協鑫(3800)跌10%。

  升後急跌有重慶機電(2722)跌14%,中遠海發(2866)發新A股購母企集裝箱製造業務,股價跌18%。

  國泰航空(293)跌9.7%至5.95元,發行67.4億元於2026年到期、年利率2.75%的有擔保可轉換債券,初步轉換價為每股轉換股份8.57元,較前日收市價溢價30%;如獲悉數轉換,債券將可轉換為7.86億股轉換股份,佔擴大後股本10.89%。

  逆市升有防守性高的飲品股,維他奶(345)升15%,有騰訊持股的平安好醫生(1833)升3.7%及閱文(772)升11%,以平安好醫生圖表較靚仔,可再升。

財金解碼 本報記者

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