財金解碼——低估股票將重現機會 富蘭克林︰公用及金融股看高一線

        富蘭克林鄧普頓投資方案團隊基金經理周文輝表示,現時市場環境充滿眾多不確定因素,認為投資者應通過在基金組合內配置多元資產來應對潛在挑戰。該行看好公用事業及金融板塊有望重現生機,惟對歐洲的資訊科技及消費板塊保持審慎看法。 記者 梁宇碩

        周文輝預計,各國將會維持貨幣和財政刺激措施,但全球經濟復甦勢頭仍未明確,因相關措施實施方式以及撤銷時間取決於各政府疫情控制進度及成效。他預期已發展市場在今年通脹將能保持低企,而由於經濟疲弱和高失業率會持續抵銷刺激措施的效果,相信通脹最早也要到2022年才有望出現明顯向上的情況。

公用事業回報穩無異債券

  儘管股票市場內不同板塊之間的表現存在分歧和差異,亦取決於全球各國政府的疫情控制效率,但該行對股票的長期回報潛力依然感到樂觀,並預期被低估的股票,會在今年重現投資機會。

  他表示,公用事業與其他股票和固定收益資產相比,行業估值合理又頗具吸引力。公用事業板塊通常會為投資者提供穩定回報,這一點與債券無異。

  該行認為板塊內的企業在應對氣候變化中發揮關鍵作用,亦有望受惠於今年實施的財政刺激措施。

金融企業狀況較海嘯佳

  金融行業也是另一個具投資價值的板塊,市場因監管問題對板塊保持謹慎態度,但該行業的估值已經有所調整,加上在環球金融危機之後,金融公司的整體狀況遠較2008年好,故建議投資者可在基金組合配置上述板塊股份。

  相反,周文輝明言投資者應對加拿大和歐洲(不包括英國)的股票保持謹慎態度,表明加拿大國內住屋問題和低淨息差因素會繼續加重該國銀行業的負擔。由於歐洲商業情緒持續低迷,區內國家需要繼續推出更多刺激方案來支持經濟。

  歐洲央行亦將工作重點放在應對經濟不確定性和貸款上,用以確保市場流動性充足,但對後疲情周期性行業的風險防範仍然較為滯後,該行對歐洲的一些行業,例如資訊科技、非必須與必須消費板塊均保持高度警惕。

  至於其他資產類別方面,周文輝認為通脹保護債券(TIPS)有利促使組合配置多元化,亦可以抵銷通脹突如其來上升的影響。如果市況變動加劇,波動率較低的投資(如已發展市場政府債券、黃金或優質股票)亦可維持基金投資組合的風險分散作用。



憧憬疫後經濟復甦 多元組合分散風險

  現時投資市場憧憬疫後經濟復甦,但周文輝提醒投資者宜時刻對任何風險因素保持警惕,認為應建立一個良好及多元化的基金投資組合,以減輕突發消息對組合構成的潛在危機。

  該行指出,能分散風險的投資組合應包括不同資產類別、行業或國家的元素,而且有許多研究表示,擁有多元化投資組合的投資者往往面臨較小風險。

深入分析不同投資工具

  周文輝亦借此分享其團隊的投資分析策略,指出他的投資研究團隊遍及全球,主要工作是研究全球宏觀經濟情況及對不同資產類別、地區和行業的估值和前景作出分析。

  這包括每周對環球經濟數據、各地股票、固定收益市場和另類投資進行審查,並根據市場環境變化來調整投資策略。團隊還會深入分析不同的的投資工具,以確保持倉的各個投資項目對基金組合帶來正面影響。

財金解碼 本報記者

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