財金解碼——丘鈦表現搶眼 受惠5G換機潮 手機設備股逢回收集

        瑞聲(2018)昨日發盈喜,帶動其走勢繼早段因大行唱好拉升後再上層樓,炒高逾一成領漲藍籌。瑞聲主打聲學產品,但於光學領域上的擴展獲市場看好,加上正分拆旗下光學業務於內地上市,或有利股價續彈。相對上,光學同業舜宇(2382)及丘鈦(1478)股價表現較搶眼,上月公佈業務數據亦穩健,料今年續可受惠經濟復甦及5G換機潮,不妨逢回收集。

        瑞聲昨受雙重利好狂飆12.67%,以近全日高位收報44.9元,曾重上逾月高45.1元,並一口氣突破多條平均線直逼250天線(45.15元)。該股早段受惠高盛轉軚唱好,一舉將評級由「沽售」升至「買入」逆市升逾半成。至中午發盈喜指因今年首季比去年首季具更正常市場需求,料期內純利按年增約10倍而鑊氣加重,全日高收一成以上。

  高盛指,基於瑞聲的產能擴張計劃強於預期,手機鏡頭出貨量增加,以及新相機模組業務帶動市場份額提升、相機模組平均銷售價上升等,將其2021至2023年淨收入預期上調6%、25%、17%。該行同時假設瑞聲盈利在2025至27年回到行業水平的15%複合年增長率,並採用13倍行業市盈率計算,預期目標價由31元大升87%至58元。

資本更多投入光學板塊

  瑞聲於公佈去年業績時表示,其光學業務經多年佈局,已開始貢獻更多收入;去年資本開支有更多投入在光學板塊,而在新的生產線接連竣工下,料將有助推進鏡頭量產並提升產能利用率。

  另一方面,主要從事光學產品的舜宇及丘鈦早前公佈3月營運數據,期內手機鏡頭出貨量分別按年升14.8%及10.2%,表現維持穩健。相對瑞聲,兩者早前股價均衝高後回吐,但上月齊見調整後反彈。舜宇昨雖跌1.68%至175.1元,但技術上於150天線(164.32元)具支持。丘鈦昨亦低收約2%,報15.46元,但上月於100天線(13.93元)反彈後升勢明顯。

舜宇潛在利好因素值博

  若兩者相較,舜宇作為業內藍籌,在升幅落後下較為值博,加上加入蘋果產業鏈潛在利好因素,現水平可先入一注。法巴指,舜宇未來5年料可具平均28%盈利增速,因預期更多智能手機採用多鏡頭模組,以及5G升級周期均帶動手機鏡頭和模組增長,未來公司若可進入iPhone鏡頭供應鏈,則會成長遠利好因素,予評級「持有」及目標價192元。



瑞聲上試250天線

公司動向:盈喜料首季淨利將增至介乎5.1億至5.5億元人民幣,即按年增加約9.6倍至10.4倍。

最近業績:去年純利15.07億元人民幣,按年跌32.2%。

股價走勢:今年初兩度升穿所有平均線但未能企穩,上月回軟至半年底後回升,昨在急升下上試250天線。

大行評估:高盛看58元,評級「買入」。



舜宇橫行略見圓頂

公司動向:3月手機鏡頭出貨量和車載鏡頭出貨量為1.31億件及649.1萬件,按年升14.8%和49.6%。

最近業績:去年溢利48.72億元人民幣,按年升22.06%。

股價走勢:上月反覆調整至150天線見彈,近日橫行並略見圓頂。

大行評估:滙證予最高目標價275.7元,評級「買入」。



丘鈦50天線反覆

公司動向:3月份攝像頭模組銷售數量合共3606.6萬件,按年增加10.2%,1000萬像素及以模組銷售升14.5%。

最近業績:去年多賺54.9%至8.4億元人民幣。

股價走勢:今年初再試高位未果,上月調整至100天線反彈,近日於50天線反覆。

大行評估:中金評級「跑贏大市」,予目標價22元。



莎莎橫移已久 可博反彈

  摩通報告表示,阿里巴巴(9988)因壟斷行為遭內地監管部門罰款182億元人民幣,相信阿里股價反應會表現正面,重申對其美股「增持」評級及目標價320美元,及作為中國互聯網業內首選股。該行相信阿里巴巴今次罰款事件,僅為內地監管互聯網平台巨頭開端,反映內地會加強監管內地科網行業,特別是具主導地位的平台經濟企業,並認為騰訊(700) 、美團(3690)成為最易受到內地監管政策所影響,兩者股價分別跌1.1%及5%。

  受美團(3690)及友邦(1299)跌1.6%影響,港股昨日先升後跌。美聯儲主席鮑威爾指美國經濟正處於轉捩點,有經濟重啟導致新冠感染個案持續上升的風險;美股杜指期貨稍回跌0.3%。人行公佈3月新增人民幣貸款2.73萬億元(高於市場原預期2.3萬億元)、3月M2按年升9.4%。

  恒指昨日高開見28791點後向下,曾一度跌424點低見28274點,其後跌幅收窄,全日跌245點或0.9%,收28453點;國指跌0.9%收10874點;恒生科技指數跌1.6%收8169點,大市全日成交1607億元。

  瑞聲(2018)升12%獲高盛升目標價至58元,以反映調高公司未來三年淨收入預測6%/25%/17%後,中午再發盈喜料首季盈利大增。

  體育用品股走高,李寧(2331)漲4.5%,建議關注李寧、安踏體育等國產體育服飾龍頭公司。

  汽車股吉利汽車(175)跌7.05%,交銀國際發佈報告認為,大多數車企都面臨晶片短缺的問題,該行預計可能會對2021年2季度的汽車出貨量構成威脅。鋼鐵股重慶鋼鐵(1053)漲18%,馬鞍山鋼鐵股份漲4.79%。港府推疫苗氣泡,5月中開始放寬國內人到港免隔離,莎莎(178)股價橫移已久,可博反彈。

財金解碼 本報記者

hd