財金解碼——內地通關可期 細節安排催化 本地零售股受帶動可配置

        政府宣佈最快下月中起訪港可免隔離。消息推動本地零售股受憧憬一度上衝,周大福(1929)及周生生(116)曾破頂,利福國際(1212)及莎莎(178)先升後回,惟利福及莎莎經早前衝高後走勢硬淨,相信若有進一步通關的細節安排作催化,將再受帶動,可考慮配置。

        本地疫情新增確診數字持續低企,政府計畫以「疫苗氣泡」為基礎,逐步放寬防疫措施,並將推「來港易」計畫,內地來港的非香港居民符合檢測要求,最快下月中起可豁免檢疫十四日。

周大福曾升4.82%破頂

  安排帶挈受疫情影響的零售股昨日一度造好,當中周大福並因內地業務銷售大增,最多曾升4.82%至紀錄高13.48元,其後回順,最終高收1.87%報13.1元。相對上同業周生生及六福(590)則全日力守升勢,高收6.3%及4.1%,周生生更曾升7.56%破頂至13.66元,最終收報13.5元。至於莎莎及利福亦見買盤跟進,惟其後回軟,分別低收2.21%及0.45%,報1.77元及6.7元。

  周大福日前公佈,截至今年3月底止三個月,零售值按年大升近1.53倍,其中內地市場零售值大升1.74倍,而港澳及其他市場亦升46.6%,反映業務已逐步走出陰霾。

  野村指,周大福季內內地同店銷售按年大升141.2%,主因消費信心改善及金價疲弱所帶動;而在低基數下,港澳同店銷售亦分別按年升17.9%及96.5%,整體增長高於行業平均水平。由於內地及本港業務的強勁復甦,該行上調周大福2021至2023年度盈利預測26%至28.2%,目標價升至16.1元,重申「買入」。

政策可帶動再衝一轉

  受復甦憧憬帶動,周大福於一年內已累升約1.2倍;周生生亦於今年初起動,一年內累升約75%。相對上,利福國際及莎莎雖於2月初一度抽升,其後動力雖減弱,惟仍維持反覆橫行,走勢惟較大市硬淨,相信再有通關消息的最新安排,可帶動股價再衝一轉。據早前政府所公佈,「來港易」的正式配額有待公佈。

  利福於績後分別獲大和及麥格理看好,當中大和將目標價由7.6元上調至8元,因公司去年下半年銅鑼灣店及尖沙嘴店的銷售跌幅分別收窄至17.5%及31.7%,並在通關可期下,重申其「買入」評級。



周生生踏52周高

公司動向:去年集團珠寶及鐘錶銷售下跌34%,內地上半年度相關收入按年下跌29%,下半年度反彈10%。

最近業績:去年純利5.44億元,按年減少15.39%。

股價走勢:今年初再展活力,至2月終見明顯突破,並沿20天線反彈,昨踏52周高。

大行評估:星展最「牛」看19.1元,評級「買入」。



利福再度橫行

公司動向:去年自營銷售額減約43%至6.87億元,來自特許專櫃銷售之收入減少約46%至9.2億元。

最近業績:去年純利按年跌92.7%至1.39億元。

股價走勢:去年11月後反覆走弱,今年2月見雙底回升,並受利好上揚及收復250天線,近期再度橫行。

大行評估:麥格理予最高目標價9.8元,評級「跑贏大市」。



周大福再創新高

公司動向:截至3月底止三個月,內地珠寶鑲嵌/鉑金/K金首飾的同店銷售升79.6%。

最近業績:截至去年9月中期盈利22.32億元,按年增長45.63%。

股價走勢:今年2月再反覆上揚,自上月底見9連升下續尋頂,昨再踏新高。

大行評估:中金評級「跑贏大市」,予最高目標價15.15元。



雅生活開始買入

  美股高位欠方向,香港的科技股受壓,恒指昨日曾高見28877點一度升423點,午後倒跌,最後升43點收28497點;恒生科技指數跌130點收8038點,大市全日成交只有1428億元。友邦(1299)升3.2%報99.3元,內銀股建行(939)升1.7%。

  港府提出「疫苗氣泡」放寬社交限制誘因催谷疫苗接種,並將推「來港易」計畫,5月中內地人可以入境免14天強檢,本地地產收租股造好,九倉置業(1997)升6.2%,領展(823)升2.1%。本地消費股周生生(116)升6.3%,周大福(1929)升1.8%報13.1元,六福(590)升4.1%,但莎莎(178)先升後倒跌2.2%。

  科技股方面,國家市場監管局針對強制「二選一」等問題要求平台企業月內全面自查整改,美團(3690)跌7.4%報276元,京東(9618)跌3.5%報298.4元。

  阿里巴巴(9988)旗下螞蟻集團近期完成整改方案研究和制定工作,將整體申設金融控股公司及接受監管,股價升0.4%報233.2元,

  內需股方面,高鑫(6808)升4.6%,潤啤(291)升3.9%,阿里影業(1060)、海爾智家(6690)及統一企業中國(220)同跌3%。

  美國大型加密貨幣交易平台Coinbase於14日在美股上市,比特幣再創歷史新高見63191美元,突破早前高位61712美元,火幣科技(1611)跌6.9%至23.3元。

  2019-2020年中是物管股暴升期,內房銷售的增長高峰期在2017年年尾至2018年年中,入伙期一般需時2-3年,物管股板塊於2020年年中見頂回落合理。

  行業未來將依賴收購合併,有利雅生活(3319)及碧桂園服務(6098)等大家企業,未來三年的收入及淨利潤將高達40-60%複式增長。其中雅生活的股價吸引,是估值的下限,值得趁市靜開始儲入。

財金解碼 本報記者

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