財金解碼——中移動四連升 聯通多賺21% 中資電訊股見動力可吸納

        今年是國家「十四五」規劃開局之年,5G發展料持續深化,相信可加強內地電訊股增長動力。行業中,中移動(941)在首季業績獲看好下昨見四連升,進一步企穩250天線之上。聯通(762)亦於昨日收市後公佈首季多賺約21%,兩大營運商業務表現理想。

        宏觀面上,國家持續深化5G發展,內地電訊營運商受惠新興業務持續拓展,增長動力料維持。工信部指,今年首兩個月三家基礎電信企業積極轉型升級,推進互聯網數據中心、大數據、雲計算、人工智能等新興業務共完成收入362億元人民幣,按年增28.9%,在電訊業務收入佔比按年大升2.8個百分點至15.3%,拉動電訊業務收入增長達3.6個百分點。

料服務收入首季增6.4%

  大行中,大摩對中國電信業看法維持正面,料行業服務收入在首季按年增6.4%,主要受流動及固網業務,以及去年的低基數推動,料首季行業流動服務收入按年升1.2%,及因5G投入運營可帶來穩定ARPU;並預期固網服務收入按年升16.3%,主因網絡需求及工業互聯網的強勁增長,重申「增持」三大電訊營運商,及以中移動為行業首選。

  中移動日前率先派發首季成績表,亦反映出行業回暖。期內,盈利按年升2.3%至241億元人民幣,EBITDA按年升5.2%至721億元人民幣;流動業務ARPU為47.4元人民幣,按季升10.5%,按年則升0.9%。在市場收貨下,中移動於昨日下午倒升,高收0.19%,報52.45元,連續第二日收站250天線(52.08元)之上,並見4連升。聯通昨亦升0.22%,收報4.54元;中電信(728)則跌0.74%至2.7元。

聯通純利升21.38%

  花旗指,中移動首季多賺2.3%,相當於該行及市場預測其今年純利的22%,認為其盈利穩定增長,加上流動業務ARPU持續改善及大數據相關業務收入增長,維持「買入」評級及目標價76元。

  聯通於昨日收市亦公佈,首季純利38.43億元人民幣,按年升21.38%。中電信則於下周三公佈季績,中銀國際估算,中電信可錄得三大營運商中最高的服務收入增長,料達7.2%,純利增長料5.1%,並料集團未來A股上市可帶來短期催化,予「買入」評級及目標價4.75元。



中電信50天線回升

公司動向:本月初,特別股東大會審議通過公開發行最多120.93億A股新股。

最近業績:去年盈利208.5億元人民幣,按年升1.62%。集團將於下周三公佈首季業績。

股價走勢:今年初逐步反彈,2月收復250天線後橫行整固,本月曾連瀉,但於50天線回升再橫行。

大行評估:摩通看4.5元,評級「增持」。



聯通回軟後橫行

公司動向:首季流動帳用戶3.09億戶,按季淨增348.2萬戶,其中5G用戶按季淨增2102.2萬戶。

最近業績:首季盈利38.43億元人民幣,按年上升21.38%。

股價走勢:今年初觸底反彈後走勢反覆,經上月回軟後橫行,近日重上20天線。

大行評估:摩通評級「增持」,予目標價10.5元。



中移動150天線反彈

公司動向:首季5G套餐客戶數量1.89億戶,增加2400萬戶。

最近業績:首季盈利按年升2.3%至241億元人民幣。

股價走勢:去年年底因行業受美國制裁再下挫,至今年見反彈,2月一度收復250天線,但後勁不繼,近日於150天線反彈,昨見4連升。

大行評估:瑞信予目標價79.5元,評級「跑贏大市」。



小米手機賣得好

  美股調整,恒指昨日曾跌628點低見28506點,最終跌513點收28621點;恒生科技指數跌126點收8185點,大市成交1543億元,滬深港通南下淨流入共54億元人民幣。

  市傳許家印間接出資接恒大汽車配股貨,恒大汽車(708)挫13%報59.7元。體育股安踏(2020)遭大股東折讓7.5%配股套現115.7億元,股價跌7.7%收131.3元。

  藍籌股方面,滙控(005)跌2%報45.2元,友邦(1299)跌2.2%報95.9元,申洲(2313)跌2.1%。科技股美團(3690)跌3.9%報282.2元,京東(9618)跌3.6%報287.2元,百度(9888)跌1.8%報201.6元。騰訊(700)跌2.2%報609元,快手(1024)跌3.7%報237元,剛上市攜程(9961)跌2.4%。

  報告指今年首季全球智能手機出貨量達3.4億台,按年增長24%,是自2015年以來最高,主要受惠舊機換新及內地品牌力推5G,帶動內地首季智能手機出貨量按年升35%至9,400萬台,全球來說五大品牌貢獻首季76%的市場份額,比例較去年同期有所擴張,認為晶片短缺及供應層面的限制未有嚴重影響到首季五大品牌的表現,但小型品牌在未來數季將受困擾。

  三星仍然是全球最大品牌,首季出貨量7700萬台,按年增32%。首季蘋果出貨量達5700萬台排全球第二,市佔率為17%,主要受惠5G的iPhone 12帶動。小米(1810)出貨量連續第二個季度排全球第三,達4900萬台,市佔率由去年同期的10%提升至15%,公司在印度及中國勢頭維持強勁,加上在歐洲、拉丁美洲及非洲擴張亦見成效,而同業OPPO及vivo市佔則居第四及第五位。小米股價跌1.3%至26.45元,維持反覆緩慢回升格局,若跌近25.5元附近,值得低吸。

財金解碼 本報記者

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