財金解碼——市場憧憬經濟回暖 保費料具改善空間 內險股中長線部署

          國壽(2628)發盈喜料首季多賺55%至75%,為股價帶來提振,於昨日重上10日高。近期內險股走勢疲弱,但市場憧憬內地經濟回暖,保費收入料具改善空間,而內地股市亦可受惠復甦憧憬吸引資金流入,加上債息高企將有助險企投資收益,或可進一步利好內險股表現,可作中長線部署。

        國壽將於下周三公佈首季業績,日前發盈喜料受惠投資收益大增,首季純利可增128.18億元人民幣,按年升55%至75%;相對去年同期純利為170.9億元人民幣。昨日略為提振國壽全日高收1.16%,報15.76元,曾見10日高16.1元。

國壽表現呆滯反覆走弱

  走勢上,相對平保(2318)及太保(2601)於年初分別破頂及衝上1年高,國壽今年表現較呆滯,持續反覆走弱,但上周中見超賣開始橫行打底,昨日盈喜下曾收復20天線(15.91元),可留意能否進一步受業績支持而轉勢。

  大行中,摩通看法較正面,料市場將上調國壽盈測,因假設國壽首季純利按年升75%,已意味純利達300億元人民幣,已相當於券商對集團今年全年盈利預測550億元人民幣逾一半水平,故重申「增持」及目標價38元。

  花旗則指,國壽首季盈利勝預期,予目標價27元,評級「買入」;並料受惠投資收益向好等因素,內地以壽險為主的險企今年將進入盈利增長周期。

  上證指數近期走勢反覆,昨收報3465點,但相較去年3月底於疫情下收於約2800點,相信內地險企今年首季的投資收益可因A股回穩按年錄不俗表現。此外,內地十年期國債收益率仍於3厘以上徘徊,料亦利好險企投資收益。

疫後復甦利好內險業

  業務表現上,市場亦看好疫後復甦將續利好內險業。大和指,隨着疫後中國社會隔離措施逐步消除和消費者信心恢復,料內險企業2021年的新業務價值將在全年四個季度持續復甦,淨利潤並將呈上升,業內首選為中國太平(966)、新華保險(1336)、太保及眾安(6060)。

  另外,內地去年下半年推進車保改革,市場料為財險企業帶來壓力,但中國財險(2328)近期續強,相信因公司成功將影響減低有關。野村指,財險去年下半年車險虧損率只有58.4%,與2019年下半年的58.2%大致持平,重申「買入」及目標價8.47元。財險昨升0.29%,報7.02元。



國壽重上20天線

公司動向:盈喜料首季純利可按年增55%至75%,相對去年同期純利170.9億元人民幣。

最近業績:全年純利502.68億元人民幣,按年跌13.8%。

股價走勢:今年初曾隨大市向好,惟未能持續,本月跌至超賣後橫行,昨曾重上20天線。

大行評估:摩通看38元,評級「增持」。



太保失守150天線

公司動向:今年太保壽險業務收入954.17億元人民幣升3.89%;太保產險業務收入為432.92億元人民幣升11.93%。

最近業績:去年盈利跌11.38%至245.84億元人民幣。

股價走勢:今年2月見52周高,但之後隨市回吐,本月失守150天線後呈橫行。

大行評估:大和評級「買入」,予最高目標價50元。



財險再築升軌

公司動向:首季原保險保費收入1355.52億人民幣,按年增6.2%。機動車輛險保費收入按年減6.7%;意外傷害及健康險保費收入增25.4%。

最近業績:去年盈利208.68億元人民幣,按年跌14.1%。

股價走勢:今年3月開始受捧,月底公佈業績後更築起升軌,近期於20天線具支持。

大行評估:大摩予最「牛」目標價12元,評級「增持」。



醫療股仍取微創

  隔晚美股杜指及納指又各回升0.9%及1.2%,恒指昨日曾升226點高見28848點,其後一度倒跌24點,最後收報28755點,升133點;恒生科技指數升94點收8279點,大市全日成交1545億元,滬深港通南下交易淨流入共65億元人民幣。

  中資電訊股中移動(941)升1.6%收53.3元。體育用品股安踏(2020)及李寧(2331)股價各升3%。

  女股神Cathie Wood旗下基金共買入45.93萬股美團(3690)、5.68萬股騰訊(700)ADR,分別升3.4%及1.9%,中金指美團配股後淨籌66億美元;另發行兩筆共29.8億美元可轉債,認為美團專注於長線投資以改善競爭力;及短期加大投入服務商戶及便利消費者。維持對美團「跑贏行業」投資評級,目標價402元。再有公司配股抽水,中國燃氣(384)折讓9%配股淨籌116億元,股價挫11.3%收29元。花旗發表報告指,中燃進行新一輪配股,若所得用於其山東中游油氣項目和煙台LNG接收站(中海油持有)投資,將屬利好,但如果是用於其他項目,例如購買大型城市燃氣分銷項目,要較為小心。建滔集團(148)以每股42.9元配股涉資15.3億元收42.2元,急挫8%。

  比特幣「大好友」Scott Minerd長遠看好比特幣可升見40萬至60萬美元,但目前升勢已過急,將出現重大調整,回落至2萬至3萬美元。火幣科技(1611)升1.8%至21.9元。

  微創醫療(853)去年心血管介入產品業務收入按年跌45%,主要受疫情及集中採購政策調整價格影響。去年骨科醫療器械業務中國地區收入增長10%,中國以外收入則下跌17%,管理層預期該業務今年復甦,目標收入增幅分別達到25%至30%及40%至45%。公司有信心微創心通(2160)分拆上市後可成為中國市場領先企業,接下來將分拆其他業務以釋放更多價值,上調目標價至66元。股價昨日升0.4%至53.75元,仍大有水位,技術走勢亦轉佳。

財金解碼 本報記者

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