財金解碼——受惠零售銷售復甦 消費劵料刺激市道 收租股回勇現價適注吸

        本港昨日連續15日本地零確診,政府並進一步放寬防疫措施,料有助提振已轉旺的本地消費氣氛。受惠本港零售銷售復甦憧憬,本地收租股今年走勢不俗,而當中較強勢的九倉置業(1997)正進行整固,太地(1972)則具追落後之勢。首期電子消費劵預期8月初發放,相信可進一步刺激消費市道,收租股現價可適注吸。

        於第四波疫情完結後,本港疫情持續緩和,政府日前再放寬防疫限制,加上港澳兩地開始商討通關條件,均有助帶動資金對本地零售銷售持續復甦的憧憬,推動收租股昨逆市向好。

電子消費劵計劃將登記

  板塊中,希慎(014)昨揚4.41%至32元,以近日中及3個月高位32.1元收市;太地雖僅升0.42%,收報23.9元,但在本月見追落後動力下曾重上逾2個月高24.2元,以昨日高位計,本月內最多曾彈近6%。至於年初上衝的九置及鷹君(041)則高升1.33%及0.19%,收報45.7元及26.3元,維持近期橫行走勢,但在後市具利好下,亦不妨趁兩者加以整固吼位部署。展望上,電子消費劵計劃將進行登記,加上各大企業推出疫苗接種推廣及優惠,料可有效為本港零售市道持續注入活力。

  在經濟及消費復甦憧憬下,收租股今年反彈勢頭強勁,九置並於2月底曾重返52周高49.6元,其後隨市況回吐,現正反覆橫行。滙證報告指,九置的管理層對本港零售業務展望更為積極,而公司的本港零售組合銷售表現開始跑贏整體市場。隨著零售銷售持續復甦,公司料可減少向租戶提供紓困措施,意味今年盈利有望改善,故該行予九置「買入」評級,以資產淨值(NAV)折讓37%為估值基礎,目標價維持49.7元。

滙證:料零售銷售將升19%

  此外,滙證預期今年全年本港零售銷售將升19%,而九置可為本港零售復甦的核心受惠者,其次是領展(823)及希慎。希慎自上月夥華懋等中標銅鑼灣加路連山路商業「地王」後,股價見支持反彈,本月中消化部分升幅後,近日於150天線(29.91元)企穩後回勇。

  大摩指,雖然加路連山道項目價錢較高,但可以減少希慎現有銅鑼灣資產定價壓力,而公司亦於去年發行105億元的永續債,但未有運用所得資金作投資,故是次投地後,可令資產負債表更具效率,故將希慎目標價由31元升至36元,評級由「與大市同步」上調至「增持」。



希慎見三月高

公司動向:上月以197.78億元,投得位於銅鑼灣加路連山道之商用地,批租期為五十年。

最近業績:去年盈轉虧蝕25.47億元;相對2019年同期錄純利48.45億元。

股價走勢:今年2月公佈業績前見活力,但績後反覆回吐,至上月因中標後反彈,本月消化升幅並站150天線後昨見逾3個月高。

大行評估:大和最「牛」看48.6元,評級「買入」。



太地五連升

公司動向:首季香港整體辦公樓租用率97%,較年初上升1個百分點。

最近業績:去年純利40.96億元,按年倒退69.49%。

股價走勢:2月在疫情緩和下一度見明顯活力,但其後回軟,於4月失守100天線後曾跌近超賣,反覆整固後本月重拾動力,昨於5連升下重返逾月高。

大行評估:大和評級「買入」,予最高目標價40.1元。



九倉100天線具支持

公司動向:主席吳天海指旗下商場包括海港城的租戶首季零售表現,較政府公布的零售數據為佳。

最近業績:去年基礎淨盈利按年跌24%至74.77億元。

股價走勢:今年跑贏同業反覆上揚,至2月底重上52周高,其後反覆回吐,於3月底略穿100天線後反彈,並自4月起展橫行走勢,於100天線具支持。

大行評估:滙證予目標價49.7元,評級「買入」。



中航科工博反彈

  美聯儲局主席鮑威爾為眾議院聽證會準備的講稿中提到美國經濟出現持續改善,但通脹最終可能會消退,隔晚美股收復上周五的500多點跌幅,非常波動。港股照跌,恒指昨日曾升90點一度高見28579點,尾市跌幅擴大,以近低位收報28309點,跌179點;國指跌0.7%,恒生科技指數跌1.8%報7812點。大市全日成交1413億元。滬深港通南下共錄得淨流入27億元人民幣。

  科技股美團(3690)及小米(1810)各跌3%,騰訊(700)收報573.5元,跌2.8%,跌破250天線,必須盡快回升,否則走勢轉差。招商銀行 (3968)收報67.3元,升2.9%,微盟(2013)跌6.2%,比亞迪(1211)跌4%。

  伊朗總統大選塵埃落定,市場關注伊朗石油供應存不確定性,油價上漲,中石油(857)升5.8%,中海油(883)收報8.91元,升2.7%,中金予中海油目標價11.5元。

  煤氣(003)收報12.18元,升3.7%,大摩預期隨著盈利能力高的生物質項目投產,加上中港用氣需求復甦,石油/液化天然氣價格反彈,煤氣未來兩年的盈利年均複合增長率料可達15%。煤氣的可再生氫化植物油(HVO)廠已於去年第三季投產及供應歐盟,其年化投資回報率在去年超過50%,估計集團新能源業務的盈利貢獻比例,將由去年的佔5%,上升至2023年的14%,目標價上調至15元。

  奈雪的茶(2150)孖展認購額1,055億元, 超額認購逾206倍,定價指引為19.8元,屬招股價範圍的上限。

  瑞銀報告指,中航科工(2357)於2020年10月宣佈計劃在A股市場上市,公司三大業務包括飛機、航空輔助系統及航空工程服務,並擁有四間A股附屬。於去年12月公司整合其直升機資產,估計有望帶動淨利表現,該行估算2021至2023年公司淨利年複合增長將逾20%,維持「買入」評級,目標價升至7.1元。該行估計內地軍用飛機市場於2021至2030年的年複合增長將近10%,到2030年規模將達1.9萬億元人民幣,中直股份、中航光電及中航電子將受惠軍用飛機採購擴張等。而洪都航空自資產轉換後營運顯著改善,估計淨利增長將加快,而中航科工於2021至2023年的整體淨利年複合增長料將為20%。股價收報5.38元,跌2.5%,平均線組合改善,值吸納。

財金解碼 本報記者

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