• 2022年1月27日 星期四
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財金解碼|背靠國家較穩健 中石化煉化值留意 買石油股首選三桶油

所謂「雞髀打人牙骹軟」,利益在前當然會受歡迎。昨日港股表現亮麗的股票,當數中海油(883),因為公司罕有地表明會增加派息,及派發特別股息,而且計劃進行股票回購,在多重利好消息下,中海油大升6.76%報9.15港元。港股內有不少石油相關股份,但良莠不齊,不少是「渾水摸魚」的,因為石油開採涉及專業知識,真係「佢識你唔識」,所以有不少所謂石油股,質素不敢恭維,散戶易墮陷阱。

選石油股,還是選國家背景的較穩陣。當然,三桶油中海油、中石油(857)及中石化(386)是首選,但一些二線「國家隊」石油股,估值更低派息更佳,亦可留意,例如中石化煉化(2386)便值得留意。
中海油派高息重振股價

中海油管理層前日表示,目前估值被低估,要重振股價,公佈新派息政策及擬派發特別股息,集團承諾2022至2024年,全年每股派息不低於0.7港元,變相股息率高達8厘,亦計劃於2021年末期普通股息的基礎上,加派上市20周年特別股息,集團亦計劃回購股票以支持股價。中海油突然有此舉動,全因集團認為被美國無理制裁,要先後從紐交所及多倫多證交所退市,令股東結構出現變化,原本佔整體逾七成的歐美股東離場,造成股價大幅波動,股價現時被嚴重低估,因此有必要作出一些動作支持公司股價,收復失地。

中海油突然大派高息,更承諾未來3年不論營運如何都派不少於0.7港元股息,再加上回購股票,在「雞髀打人牙骹軟」之下,股價自然受捧。不過,撇開今次大派高息,中海油估值及息率其實一向不差,往績市盈率為7倍,息率達5.9厘,而預測市盈率及息率更改善至4.77倍及8.3厘,是估值低而派息高一族。全球經濟在疫情中逐步復甦,油價回升,中海油2021年度中期盈利已大為改善,盈利大升2.2倍至333億元,每股基本盈利為0.75元,派每股中期息0.3港元,按年升50%,而期內油氣銷售收入為1006億元,按年升51.7%,可見國際油價回升已推動中海油業績改善。至於上年度第三季,收入增長仍理想,收入合計1636億元,按年增56%,而單計第三季收入為596億元,按年升64%。

中海油另一項股價催化劑是回A上市,集團表示正有條不紊組織回A上市工作,何時上市取決於證監會相關機構,沒有明確時間表,目前進展來看比較順利。從中海油回應可見回A進展良好,早前中移動(941)回上海主板掛牌順利完成,料有助其他老牌紅籌如中海油等回A上市。中海油昨日雖然大升6.76%,但現價滾動市盈率(TTM PE)仍只是7倍,仍是便宜。

大行一致看好中海油,摩根大通對中海油今年戰略目標有正面評價,指中海油今年生產目標超出預期,看到集團有潛力超過其早前訂立的2025年長期生產目標,而且公佈一系列股東友善政策,維持中海油「增持」評級,目標價11港元。

中海油是國內「三桶油」之一,但其實撇除「三桶油」仍有一些值得吸納的石油相關股票,如中石化煉化便是。中石化煉化是中石化的姐妹集團,不過,論估值及息率,較中海油更吸引,預測市盈率僅是5.53倍,息率接近10厘。
中石化煉化盈利穩增

中石化煉化近3年度盈利穩增,分別為16.7億、21.8億及23.8億元,股東權益回報率約8%,在國企中屬合理水平,而且總負債對股東權益只為1.16%,嚴重偏低,未來有空間提高借貸水平,以拉動利潤率上升。集團一直維持派中期息及末期息,2020年度每股派30分,而2021年度中期只派了9.1分,若全年維持派息不變,下半年有望派21分(約25港仙),相對於現價3.92港元,是不俗水平。

摩通日前發表研究報告,認為中石化煉化2021年純利預計回升至24億元,受中石化下游業務資本開支3年的年均複合增長9%所支持,料集團3年年均複合增長預計6%以上,而集團潛在加快滲透至中石化再生能源項目,料改善能源效益,首予「增持」評級,目標價5.2港元。中石化煉化昨收3.95港元,升1.8%。
中海油上試10.9元

公司動向:將在2021年末期普通股息的基礎上加派特別股息,亦計劃進行股票回購。

最近業績:截至上年9月底止第三季,實現總淨產量1.44億桶油當量,按年上升9.9%,期內營收合計1636.6億元,按年增56.3%。

股價走勢:近日已呈強勢,前兩天已升穿250天平均線,昨日更一放絕塵,下一站挑戰10港元,若能突破往上可挑戰10.9港元裂口位。
中石化煉化挑戰250天線

公司動向:截至去年9月底的首9個月新簽訂合同總值490億元,按年增加1.9%。

最近業績:截至去年6月底止中期業績,純利13.47億元,按年升6.9%;每股盈利0.3元,派每股中期息0.091元。

股價走勢:昨日一度上試100天線的3.96港元水位,下一步可望挑戰250天線的4.26港元,14天RSI處於57水平仍健康。保力加通道頂部的3.98港元日內應可順利衝破。
比亞迪彈力強勁

美聯儲局主席鮑威爾出席國會聽證會時稱是時候需要收緊貨幣政策,今年將加息以及減少額外刺激措施,但美股道指及納指仍各升0.5%及1.4%。中國去年12月CPI按年升1.5%(市場預期升1.7%)、PPI按年升10.3%(市場預期升11.3%),人行去年12月新增人民幣貸款1.13萬億元(市場預期1.25萬億元),經濟數據沒有太大啟示,但上證綜指升29點,收報3597點、內地創業板指數升2.6%。

恒指高開330點後升幅擴大,並以全日高位24402點收市,升663點或2.8%。國指升243點或2.91%,收報8612點;恒生科技指數升280點或4.99%,收報5899點。大市全日成交1536億元,滬、深港通南下交易分別淨流入30.82億及29.85億元人民幣。受科網股帶動下,恒指收復兩萬四關,但大升後已接近100天線24567點,好快到阻力。

京東(9618)升11%,收報305.2元,花旗報告指,騰訊早前減持京東持股後,相信正提供一個吸引切入點,認為京東基本面穩固,重申京東為行業首選。花旗估計京東去年第四季經調整收入為2,748億人民幣(按年升22.5%),料京東去年第四季非通用會計準則純利為23.2億人民幣,對比市場預測26億人民幣。

汽車股向上,比亞迪(1211)漲7.6%,調整已深,初見反彈,應該可以重拾升軌彈完再彈。中海油(883)升6.8%收9.15元,瑞信報告指,中海油2022年策略重點是對派息及回購的承諾,是公司史上首次,認為有關策略將受市場歡迎。該行上調中海油目標價上調至13.3元,維持「跑贏大市」評級。

發改委表示,《規劃》從8方面對「十四五」時期我國數字經濟發展作出總體部署。一是優化升級數碼基礎設施。加快信息網絡建設,推進雲網融合、算網協同,有序推進基礎設施智能升級。二是充分發揮數據要素作用。強化高質量數據要素供給,加快數據要素市場化流通,創新數據要素開發利用機制。三是大力推進產業數碼化轉型。四是加快推動數碼產業化。五是提升數碼化公共服務水平。六是完善數碼經濟治理體系。強化協同治理和監管機制,增強政府數碼化治理能力,推進完善多元共治新格局。七是強化數碼經濟安全體系。增強網絡安全防護能力,提升重要數據安全保障水平,有效防範系統性風險。八是拓展數碼經濟國際合作。微盟集團(2013)升7%至8.03元,亦是有餘未盡。
財金解碼 本報記者

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