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  • 2022年9月29日 星期四

財金解碼本報記者 - 受惠國策支持 估值低派息高 中資電訊股敲中移中聯通|財金解碼

股市持續破底,令不少股民心寒,昨日一度再大跌1296點,收市仍要跌1116點,萬九關即日失守,收報18415點。在一片恐懼及憂慮之中,股民宜忍手,如想小注試水溫,可留意中資電訊股,因有國策支持,而且估值低派息高,防守力較好,當中龍頭中移動(941)是必選,而中聯通(762)勝在估值更低,昨日已創歷史新低,而且息率更高,可以冷敲。

中資電訊股仍以中移動最具實力,而且估值偏低。中移動一月初成功返回A股上市,及啟動H股回購計劃,年內會回購約10%H股。此外,母公司中移動集團亦增持A股,累計增持金額介乎30億元至50億元(人民幣,下同),「兩母子」齊心用真金白銀提振股價,可見對中移動前景投下信心一票。

中移動以國內最大電訊股身分,又是第一隻回內地主板掛牌上市的紅籌股,地位特殊。集團預測市盈率僅7.2倍,息率高達7.6厘,是收息佳選。集團財務數據強勁,總債項對股東權益比率僅5.8%,邊際利潤率約14%,上年終集團現金等值高達2127億元,具實力增加併購及投資,甚至增加派息回饋股東。
中移動︰加快5G發展

國家一直支持加快5G建設,推動數碼化發展,發改委上月提及加快新型基礎設施重大項目建設,引導電訊營運商加快5G建設進度,支持工業企業加快數碼化改造升級等,同時加快實施大數據中心建設,加快長三角、京津冀、粵港澳大灣區等8個國家級數據中心樞紐節點建設。發展5G已是主要國策方向,電訊股是較穩健的國策股板塊。

中國移動本月中發盈喜,預計上年度股東淨利潤介乎1143至1164.6億元,以此計算盈利增長約8%,增幅較2018至2020年度都要好,而營業收入約8448.7至8525.6億元。公司表示年內抓緊5G發展提速以及數碼經濟蓬勃發展帶來的行業增長新機遇,移動客戶達到9.57億戶,淨增1497萬戶,當中5G客戶3.87億戶。

瑞信表示適度看好中移動元宇宙業務發展,雖然業務仍處於起步階段,但考慮到中移動今年1月佔有中國最大的住宅寬帶市場份額,可能在元宇宙發展中受惠,維持「跑贏大市」評級,目標上調至85.6港元。中移動昨收報48.3港元,跌4.45%。
中聯通去年派息增逾三成

至於另一電訊股中國聯通,預測市盈率更低只有5.6倍,息率更高達8.6%。聯通日前公布上年度業績,純利143.7億元,按年15%,每股盈利0.47元,派末期息9.6分,連同中期息每股12分,全年共派發每股21.6分,按年增加31.7%。期內營業收入達到3278.5億元,按年增長7.9%,而5G套餐用戶達到1.55億戶,5G套餐用戶滲透率達48.9%。截至去年底移動出帳用戶達3.17億戶,全年上客1130萬戶,用戶ARPU值43.9元,按年升4.3%。固網寬帶業務方面,去年收入按年增長5.2%至448億元,寬帶用戶接入ARPU為41.3元。至於今年1月份,聯通5G套餐用戶淨增556.8萬戶,按月增加3.4%,移動出帳用戶累計約3.18億戶,5G套餐用戶累計約1.6億戶。

瑞銀指聯通去年第四季服務收入較預期高1%,但EBITDA卻較預期低2%,幸好全年派息率為46%,按年提升6個百分點。瑞銀指聯通今年資本支出增長與7%的增長預測一致,但考慮到對新業務投資較高,故把其2022至2024年EBITDA及淨利潤預測輕微下調,目標價亦同步由4.4港元下調至4港元。

中移動跌穿所有平均線
公司動向:母公司中國移動集團計劃,今年內增持公司A股股份,累計增持金額介乎約30億至50億元。
最近業績:集團日前預計2021年度,股東淨利潤介乎1143至1164.6億元,營業收入約8448.7至8525.5億元。
股價走勢:股價自2月中持續向下,現已跌穿各條平均線,已跌回1月上升裂口之下,後市仍要審慎。

中聯通跌至歷史新低
公司動向:公司本月初表示跟中電信持續深化共建共享合作,雙方累計節省資本開支約2100億元,已建成全球規模最大的5G共建共享網絡。
最近業績:去年純利143.7億元,上升15%;每股盈利0.47元,派末期息9.6分,連同中期息每股12分,全年共派發每股21.6分,按年增加31.7%。
股價走勢:股價跌至歷史新低,所有平均線已穿,後市仍要審慎。

一年低位買煤氣

內地經濟增長「三頭馬車」零售銷售、工業生產及固定資產投資今年首兩個月按年分別升6.7%/7.5%/12.2%,較市場預期升3%/4%/5%為佳。但內地疫情惡化,周一新增本土確診5154宗;中港股市昨日再跌,上證指數收3063點,跌159點或4.9%,是2020年7月以來最低。

恒指繼周一暴瀉1022點後,昨天早上曾反彈至19392點,但之後再尋底低見18235點,恒指收報18415點,再跌1116點或5.7%。恒生科技指數收報3472點,跌306點或8.1%。國指收報6123點,跌431點或6.6%,大市成交高達2861億元。如此跌勢,已不單是俄烏戰爭或疫情咁簡單,而是中美官員會面後,可能消化有重大壞消息出現的結果,譬如所有中概股可能從美國退市,這明顯是機構投資者的清倉沽盤。

中概股繼續是重災區,阿里巴巴(9988)收報71.25元,跌11.9%;騰訊(700)收報298元,跌10.2%;美團(3690)收報106元,跌5.9%;京東(9618)收報161.9元,跌10%;網易(9999)收報109.4元,跌7.7%;早前較強的金融股,友邦(1299)收報72.55元,跌6.4%;中國平安(2318)收報46.35元,跌12.6%;港交所(388)收報322.4元,跌3.3%;招行(3968)收報52.15元,跌7%;建行(939)收報5.49元,跌2.5%。中銀香港(2388)收報27.4元,跌3.2%;滙控(005)收報49.2元,跌0.8%。

收息股中移動(941)收報48.3元,跌4.5%;電能(006)收報50.2元,跌3.4%;檢測劑股恒安(1044)收報38.75元,跌3.2%。異動綜合中小型股,錦欣生殖(951)收報5元,下跌24%;光大環境(257)收報4.2元,跌21.9%;新東方在線(1797)收報3.24元,跌15%;手游股心動公司(2400)收報14.34元,下跌14.4%;Saas微盟集團(2013)收報2.87元,跌13.8%;阿里影業(1060)收報0.5元,跌13.8%。體育用品股特步國際(1368)收報8.16元,下跌11.2%;黃金及資源股紫金礦業(2899)收報9.55元,跌11.1%;五礦資源(1208)收報2.17元,跌11.1%;江銅(358)收報11元,跌10.3%。

以上是驚心動魄的跌幅,恒生指數昨天曾跌破2016年低位18278點,下一支持是2011年低位16170點,且看是否守得住。香港中華煤氣(003)昨日跌至一年近低位11.14元,暫時可買入守門口。
財金解碼 本報記者

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