財金解碼本報記者 - 政策支持內需 冬奧宣傳收效 體品股看好安踏特步|財金解碼

中港股市近期表現波動,港股一度失守萬九點關,昨日又抽升1671點重上二萬關,但其實內地經濟開局情況不差,1至2月出口增長13.6%,固定資產投資增長12.2%,較市場預計增長5%為好,而消費零售額增6.7%,更大幅跑贏市場預期3%。內地「三頭馬車」開局表現不俗,消費零售有更大增長空間,料中央會有政策支持「內循環」發展,內需股長遠可看俏,而北京剛舉行冬季奧運,體育股大收宣傳之效,可留意冬奧合作夥伴的安踏(2020),以及大行普遍看好的特步(1368)。

中央訂定今年GDP增長目標約為5.5%,以首兩月開局看,目標不難達到,但要超標完成,尤其在外圍局勢動盪及美國加息潮之下,必須加力催谷,體育消費是中央十分視的環節,國務院去年曾發出促進全民健身和體育消費及產業發展的意見書,除了提出在稅費政策上支持外,亦加大金融支持力度、優化體育消費環境,及出台鼓勵消費政策。
安踏盈利平穩

安踏是體育股兩大龍頭之一,與李寧(2331)一時瑜亮,但預測市盈率29倍,估值較李寧的33倍稍低。安踏在前年底正式染藍晉身恒指成分股後,股價曾升至191港元,但之後展開跌浪,昨日大升14%後仍只是99.95港元,是高位的「半價發售」。安踏預測市盈率回落至29倍,預期息率約1.2厘,雖然都不算吸引,但勝在盈利平穩,近兩年介乎52至53億元人民幣(下同)之間。

集團在下周二公布全年業績,集團早前已發出盈喜,在計及合營公司虧損之下,預期上年度盈利增長不少於45%,以2020年賺51.6億元計,即上年度盈利應超過74.8億元,以其發行股數約27億股計,每股盈利約為2.77元(約3.4港元)。

安踏近年向外擴展頗積極,繼早年收購Fila後,2019年又成功購入國際體育品牌Amber Sport,後者擁有國際認可品牌包括Salomon、Arc'teryx、Peak Performance、Atomic、Suunto和Wilson等,令安踏能脫離純中國體育品股,躋身國際體育品舞台。由於積極併購發展,故其債項對股東權益稍高達70%,但在收購業務整合後,料會帶來理想協同效益及盈利,可提升目前約14%的邊際利潤率。安踏去年宣布派30周年特別股息每股30港仙令市場驚喜,市場觀望下周全年業績會否逐步調升派息比率。
特步品牌收入增長強

北京不久前成功舉辦冬季奧運會,中金認為對安踏有重大宣傳作用。中金表示,安踏作為官方體育服裝合作夥伴,同時旗下的Fila及Descente為荷蘭、日本、意大利等國冬奧代表團提供了裝備贊助,可借助冬奧機遇增強大眾對安踏品牌認知,強化專業的形象。中金給予 「跑贏行業」評級,目標價維持159.49港元。安踏昨收報99.95港元,升14%。

昨日公布業績的體育股特步國際,上年度盈利增長達77%更勝安踏,值得留意。特步截至去年底止全年股東應佔溢利9.08億元,按年升77%,成績較之前公布的盈喜預告增長70%更佳。每股基本盈利36.35分,末期股息派13.5港仙,全年股息25港仙,派息比率60%。集團收入增長理想,去年收入突破100億元,報100.13億元,按年升22.5%。集團主品牌收入增長強勁,創下88.41億元的紀錄,按年升24.5%,去年下半年收入增長超過34%是主要動力,而毛利率增加2.6個百分點至41.7%亦十分理想。在各項產品細分之中,鞋履收入錄59.28億元,增加17.5%;服裝收入錄38.87億元,增加超過三成,而配飾收入1.98億元,增加22.5%。

摩通早前發報告,對特步提升品牌資產、產品供應和渠道擴展有信心,指集團去年第四季零售實際銷售按年增長較第三季的約15%加快,故上調對特步今明兩年盈利預測5%,目標價升至17.2港元,評持「增持」。

瑞信早前亦發表報告指出,特步核心品牌銷售有望在今年下半年實現30%的增長,對其今年收入增長更為樂觀,將特步2022年和2023年的盈利預測上調4%,料分別按年增長35%和24%,目標價相應由17.6港元上調至18.7港元,維持「跑贏大市」評級。特步昨收報10港元,大升22.5%。

安踏上試20天線
公司動向:與東華大學在上海成立聯合創新研究院,合力打造引領運動鞋服行業的創新、原創設計平台。
最近業績:6月底止中期股東應佔溢利為38.4億元人民幣,按年大增131%。集團早前亦已發盈喜,料盈利增逾45%。
股價走勢:近期失守各條平均線,昨日反彈,先看能否重上20天線的111.5港元,才算守穩。

特步上望11.8元
公司動向:自3月7日起獲納入滬港通下的港股通名單,可以有北水流入。
最近業績:昨日宣佈上年度賺9.08億元,按年升77%,每股基本盈利36.35分,末期股息13.5仙,全年股息25仙,派息比率60%。
股價走勢:昨日大陽燭反彈,上望20天線的11.8元,14天RSI為37呈輕微超賣。

港交所獨市生意
  俄烏戰事雖然膠着,但雙方已作第四輪談判,仍有矛盾,但最終妥協機會高。美股已企穩,但中港股市周二極弱,擔心更多中概股ADR退市,但其實這並非甚麼新消息,昨日國務院副總理、金融委主任劉鶴講話,終掀起瘋狂反彈!

國務院金融穩定發展委員會召開專題會議,研究當前經濟形勢和資本市場問題,由劉鶴主持,

會議指出,在當前的複雜形勢下,最關鍵的是堅持發展是黨執政興國的第一要務,堅持以經濟建設為中心,堅持深化改革、擴大開放,堅持市場化、法治化原則,堅持「兩個毫不動搖」,切實保護產權,全力落實中央經濟工作會議精神和全國「兩會」部署,統籌疫情防控和經濟社會發展,保持經濟運行在合理區間,保持資本市場平穩運行。關於宏觀經濟運行,切實振作一季度經濟,貨幣政策要主動應對,新增貸款要保持適度增長。關於房地產企業,要及時研究和提出有力有效的防範化解風險應對方案,提出向新發展模式轉型的配套措施。關於中概股,目前中美雙方監管機構保持了良好溝通,已取得積極進展,正在致力於形成具體合作方案。

中國政府繼續支持各類企業到境外上市。關於平臺經濟治理,有關部門要按照市場化、法治化、國際化的方針完善既定方案,堅持穩中求進,通過規範、透明、可預期的監管,穩妥推進並盡快完成大型平臺公司整改工作,紅燈、綠燈都要設置好,促進平臺經濟平穩健康發展,提高國際競爭力。關於香港金融市場穩定問題,內地與香港兩地監管機構要加強溝通協作。

港股在昨天下午一時十五分開始夾升,反覆升到收市。恒指高開540點,初段升幅曾收窄至168點見18584點,其後顯著上揚高見20101點,最後升1672或9%報20087點;國指升765點或12%收6889點;恒生科技指數升770點或22%收4243點,大市成交高達3097億元,滬深港通共淨流入95億多人民幣。

港交所(388)是獨市生意,如果中概股在美國除牌,回港有利港交所,昨日大市成交升越3000億元是好現象,股市今浪大調整,極有可能已見底!港交所股價突破近日310至350元徘徊區,昨天收360.2元,升11%,再升機會極大,相信靠近五十天平均線420元附近才有較大阻力。
財金解碼 本報記者

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