財金解碼本報記者 - 政策支持內需 冬奧宣傳收效 體品股看好安踏特步｜財金解碼
財金解碼本報記者
2022-03-17 00:00
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中港股市近期表現波動，港股一度失守萬九點關，昨日又抽升1671點重上二萬關，但其實內地經濟開局情況不差，1至2月出口增長13.6%，固定資產投資增長12.2%，較市場預計增長5%為好，而消費零售額增6.7%，更大幅跑贏市場預期3%。內地「三頭馬車」開局表現不俗，消費零售有更大增長空間，料中央會有政策支持「內循環」發展，內需股長遠可看俏，而北京剛舉行冬季奧運，體育股大收宣傳之效，可留意冬奧合作夥伴的安踏（2020），以及大行普遍看好的特步（1368）。
中央訂定今年GDP增長目標約為5.5%，以首兩月開局看，目標不難達到，但要超標完成，尤其在外圍局勢動盪及美國加息潮之下，必須加力催谷，體育消費是中央十分視的環節，國務院去年曾發出促進全民健身和體育消費及產業發展的意見書，除了提出在稅費政策上支持外，亦加大金融支持力度、優化體育消費環境，及出台鼓勵消費政策。
安踏盈利平穩
安踏是體育股兩大龍頭之一，與李寧（2331）一時瑜亮，但預測市盈率29倍，估值較李寧的33倍稍低。安踏在前年底正式染藍晉身恒指成分股後，股價曾升至191港元，但之後展開跌浪，昨日大升14%後仍只是99.95港元，是高位的「半價發售」。安踏預測市盈率回落至29倍，預期息率約1.2厘，雖然都不算吸引，但勝在盈利平穩，近兩年介乎52至53億元人民幣（下同）之間。
集團在下周二公布全年業績，集團早前已發出盈喜，在計及合營公司虧損之下，預期上年度盈利增長不少於45%，以2020年賺51.6億元計，即上年度盈利應超過74.8億元，以其發行股數約27億股計，每股盈利約為2.77元（約3.4港元）。
安踏近年向外擴展頗積極，繼早年收購Fila後，2019年又成功購入國際體育品牌Amber Sport，後者擁有國際認可品牌包括Salomon、Arc'teryx、Peak Performance、Atomic、Suunto和Wilson等，令安踏能脫離純中國體育品股，躋身國際體育品舞台。由於積極併購發展，故其債項對股東權益稍高達70%，但在收購業務整合後，料會帶來理想協同效益及盈利，可提升目前約14%的邊際利潤率。安踏去年宣布派30周年特別股息每股30港仙令市場驚喜，市場觀望下周全年業績會否逐步調升派息比率。
特步品牌收入增長強
北京不久前成功舉辦冬季奧運會，中金認為對安踏有重大宣傳作用。中金表示，安踏作為官方體育服裝合作夥伴，同時旗下的Fila及Descente為荷蘭、日本、意大利等國冬奧代表團提供了裝備贊助，可借助冬奧機遇增強大眾對安踏品牌認知，強化專業的形象。中金給予 「跑贏行業」評級，目標價維持159.49港元。安踏昨收報99.95港元，升14%。
昨日公布業績的體育股特步國際，上年度盈利增長達77%更勝安踏，值得留意。特步截至去年底止全年股東應佔溢利9.08億元，按年升77%，成績較之前公布的盈喜預告增長70%更佳。每股基本盈利36.35分，末期股息派13.5港仙，全年股息25港仙，派息比率60%。集團收入增長理想，去年收入突破100億元，報100.13億元，按年升22.5%。集團主品牌收入增長強勁，創下88.41億元的紀錄，按年升24.5%，去年下半年收入增長超過34%是主要動力，而毛利率增加2.6個百分點至41.7%亦十分理想。在各項產品細分之中，鞋履收入錄59.28億元，增加17.5%；服裝收入錄38.87億元，增加超過三成，而配飾收入1.98億元，增加22.5%。
摩通早前發報告，對特步提升品牌資產、產品供應和渠道擴展有信心，指集團去年第四季零售實際銷售按年增長較第三季的約15%加快，故上調對特步今明兩年盈利預測5%，目標價升至17.2港元，評持「增持」。
瑞信早前亦發表報告指出，特步核心品牌銷售有望在今年下半年實現30%的增長，對其今年收入增長更為樂觀，將特步2022年和2023年的盈利預測上調4%，料分別按年增長35%和24%，目標價相應由17.6港元上調至18.7港元，維持「跑贏大市」評級。特步昨收報10港元，大升22.5%。
安踏上試20天線
公司動向：與東華大學在上海成立聯合創新研究院，合力打造引領運動鞋服行業的創新、原創設計平台。
最近業績：6月底止中期股東應佔溢利為38.4億元人民幣，按年大增131%。集團早前亦已發盈喜，料盈利增逾45%。
股價走勢：近期失守各條平均線，昨日反彈，先看能否重上20天線的111.5港元，才算守穩。
特步上望11.8元
公司動向：自3月7日起獲納入滬港通下的港股通名單，可以有北水流入。
最近業績：昨日宣佈上年度賺9.08億元，按年升77%，每股基本盈利36.35分，末期股息13.5仙，全年股息25仙，派息比率60%。
股價走勢：昨日大陽燭反彈，上望20天線的11.8元，14天RSI為37呈輕微超賣。
港交所獨市生意
俄烏戰事雖然膠着，但雙方已作第四輪談判，仍有矛盾，但最終妥協機會高。美股已企穩，但中港股市周二極弱，擔心更多中概股ADR退市，但其實這並非甚麼新消息，昨日國務院副總理、金融委主任劉鶴講話，終掀起瘋狂反彈！
國務院金融穩定發展委員會召開專題會議，研究當前經濟形勢和資本市場問題，由劉鶴主持，
會議指出，在當前的複雜形勢下，最關鍵的是堅持發展是黨執政興國的第一要務，堅持以經濟建設為中心，堅持深化改革、擴大開放，堅持市場化、法治化原則，堅持「兩個毫不動搖」，切實保護產權，全力落實中央經濟工作會議精神和全國「兩會」部署，統籌疫情防控和經濟社會發展，保持經濟運行在合理區間，保持資本市場平穩運行。關於宏觀經濟運行，切實振作一季度經濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。關於房地產企業，要及時研究和提出有力有效的防範化解風險應對方案，提出向新發展模式轉型的配套措施。關於中概股，目前中美雙方監管機構保持了良好溝通，已取得積極進展，正在致力於形成具體合作方案。
中國政府繼續支持各類企業到境外上市。關於平臺經濟治理，有關部門要按照市場化、法治化、國際化的方針完善既定方案，堅持穩中求進，通過規範、透明、可預期的監管，穩妥推進並盡快完成大型平臺公司整改工作，紅燈、綠燈都要設置好，促進平臺經濟平穩健康發展，提高國際競爭力。關於香港金融市場穩定問題，內地與香港兩地監管機構要加強溝通協作。
港股在昨天下午一時十五分開始夾升，反覆升到收市。恒指高開540點，初段升幅曾收窄至168點見18584點，其後顯著上揚高見20101點，最後升1672或9%報20087點；國指升765點或12%收6889點；恒生科技指數升770點或22%收4243點，大市成交高達3097億元，滬深港通共淨流入95億多人民幣。
港交所（388）是獨市生意，如果中概股在美國除牌，回港有利港交所，昨日大市成交升越3000億元是好現象，股市今浪大調整，極有可能已見底！港交所股價突破近日310至350元徘徊區，昨天收360.2元，升11%，再升機會極大，相信靠近五十天平均線420元附近才有較大阻力。
財金解碼 本報記者
中央訂定今年GDP增長目標約為5.5%，以首兩月開局看，目標不難達到，但要超標完成，尤其在外圍局勢動盪及美國加息潮之下，必須加力催谷，體育消費是中央十分視的環節，國務院去年曾發出促進全民健身和體育消費及產業發展的意見書，除了提出在稅費政策上支持外，亦加大金融支持力度、優化體育消費環境，及出台鼓勵消費政策。
安踏盈利平穩
安踏是體育股兩大龍頭之一，與李寧（2331）一時瑜亮，但預測市盈率29倍，估值較李寧的33倍稍低。安踏在前年底正式染藍晉身恒指成分股後，股價曾升至191港元，但之後展開跌浪，昨日大升14%後仍只是99.95港元，是高位的「半價發售」。安踏預測市盈率回落至29倍，預期息率約1.2厘，雖然都不算吸引，但勝在盈利平穩，近兩年介乎52至53億元人民幣（下同）之間。
集團在下周二公布全年業績，集團早前已發出盈喜，在計及合營公司虧損之下，預期上年度盈利增長不少於45%，以2020年賺51.6億元計，即上年度盈利應超過74.8億元，以其發行股數約27億股計，每股盈利約為2.77元（約3.4港元）。
安踏近年向外擴展頗積極，繼早年收購Fila後，2019年又成功購入國際體育品牌Amber Sport，後者擁有國際認可品牌包括Salomon、Arc'teryx、Peak Performance、Atomic、Suunto和Wilson等，令安踏能脫離純中國體育品股，躋身國際體育品舞台。由於積極併購發展，故其債項對股東權益稍高達70%，但在收購業務整合後，料會帶來理想協同效益及盈利，可提升目前約14%的邊際利潤率。安踏去年宣布派30周年特別股息每股30港仙令市場驚喜，市場觀望下周全年業績會否逐步調升派息比率。
特步品牌收入增長強
北京不久前成功舉辦冬季奧運會，中金認為對安踏有重大宣傳作用。中金表示，安踏作為官方體育服裝合作夥伴，同時旗下的Fila及Descente為荷蘭、日本、意大利等國冬奧代表團提供了裝備贊助，可借助冬奧機遇增強大眾對安踏品牌認知，強化專業的形象。中金給予 「跑贏行業」評級，目標價維持159.49港元。安踏昨收報99.95港元，升14%。
昨日公布業績的體育股特步國際，上年度盈利增長達77%更勝安踏，值得留意。特步截至去年底止全年股東應佔溢利9.08億元，按年升77%，成績較之前公布的盈喜預告增長70%更佳。每股基本盈利36.35分，末期股息派13.5港仙，全年股息25港仙，派息比率60%。集團收入增長理想，去年收入突破100億元，報100.13億元，按年升22.5%。集團主品牌收入增長強勁，創下88.41億元的紀錄，按年升24.5%，去年下半年收入增長超過34%是主要動力，而毛利率增加2.6個百分點至41.7%亦十分理想。在各項產品細分之中，鞋履收入錄59.28億元，增加17.5%；服裝收入錄38.87億元，增加超過三成，而配飾收入1.98億元，增加22.5%。
摩通早前發報告，對特步提升品牌資產、產品供應和渠道擴展有信心，指集團去年第四季零售實際銷售按年增長較第三季的約15%加快，故上調對特步今明兩年盈利預測5%，目標價升至17.2港元，評持「增持」。
瑞信早前亦發表報告指出，特步核心品牌銷售有望在今年下半年實現30%的增長，對其今年收入增長更為樂觀，將特步2022年和2023年的盈利預測上調4%，料分別按年增長35%和24%，目標價相應由17.6港元上調至18.7港元，維持「跑贏大市」評級。特步昨收報10港元，大升22.5%。
安踏上試20天線
公司動向：與東華大學在上海成立聯合創新研究院，合力打造引領運動鞋服行業的創新、原創設計平台。
最近業績：6月底止中期股東應佔溢利為38.4億元人民幣，按年大增131%。集團早前亦已發盈喜，料盈利增逾45%。
股價走勢：近期失守各條平均線，昨日反彈，先看能否重上20天線的111.5港元，才算守穩。
特步上望11.8元
公司動向：自3月7日起獲納入滬港通下的港股通名單，可以有北水流入。
最近業績：昨日宣佈上年度賺9.08億元，按年升77%，每股基本盈利36.35分，末期股息13.5仙，全年股息25仙，派息比率60%。
股價走勢：昨日大陽燭反彈，上望20天線的11.8元，14天RSI為37呈輕微超賣。
港交所獨市生意
俄烏戰事雖然膠着，但雙方已作第四輪談判，仍有矛盾，但最終妥協機會高。美股已企穩，但中港股市周二極弱，擔心更多中概股ADR退市，但其實這並非甚麼新消息，昨日國務院副總理、金融委主任劉鶴講話，終掀起瘋狂反彈！
國務院金融穩定發展委員會召開專題會議，研究當前經濟形勢和資本市場問題，由劉鶴主持，
會議指出，在當前的複雜形勢下，最關鍵的是堅持發展是黨執政興國的第一要務，堅持以經濟建設為中心，堅持深化改革、擴大開放，堅持市場化、法治化原則，堅持「兩個毫不動搖」，切實保護產權，全力落實中央經濟工作會議精神和全國「兩會」部署，統籌疫情防控和經濟社會發展，保持經濟運行在合理區間，保持資本市場平穩運行。關於宏觀經濟運行，切實振作一季度經濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。關於房地產企業，要及時研究和提出有力有效的防範化解風險應對方案，提出向新發展模式轉型的配套措施。關於中概股，目前中美雙方監管機構保持了良好溝通，已取得積極進展，正在致力於形成具體合作方案。
中國政府繼續支持各類企業到境外上市。關於平臺經濟治理，有關部門要按照市場化、法治化、國際化的方針完善既定方案，堅持穩中求進，通過規範、透明、可預期的監管，穩妥推進並盡快完成大型平臺公司整改工作，紅燈、綠燈都要設置好，促進平臺經濟平穩健康發展，提高國際競爭力。關於香港金融市場穩定問題，內地與香港兩地監管機構要加強溝通協作。
港股在昨天下午一時十五分開始夾升，反覆升到收市。恒指高開540點，初段升幅曾收窄至168點見18584點，其後顯著上揚高見20101點，最後升1672或9%報20087點；國指升765點或12%收6889點；恒生科技指數升770點或22%收4243點，大市成交高達3097億元，滬深港通共淨流入95億多人民幣。
港交所（388）是獨市生意，如果中概股在美國除牌，回港有利港交所，昨日大市成交升越3000億元是好現象，股市今浪大調整，極有可能已見底！港交所股價突破近日310至350元徘徊區，昨天收360.2元，升11%，再升機會極大，相信靠近五十天平均線420元附近才有較大阻力。
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