財金解碼本報記者 - 港股大起大落 宜吼抗跌高息股｜財金解碼
財金解碼本報記者
2022-03-21 00:00
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負面消息纏身，港股近日連番插水，恒指上周二曾瀉至18235點，時光倒流近10年。雖隨後傳來佳音，港股反撲並重上21000點樓上，但大市未企穩前，現只宜候低分注買貨，不應過份冒進。較穩陣的策略，是在個人投資組合中加入防守力較強的高息股，個別中港大型「磚頭股」值得多望兩眼，同時不妨吼實股息率逾6至7厘的內銀和中資電訊股。
記者 袁國守、尹琛
受多個負面消息影響，港股上周初暴瀉，恒指一度失守19000點關口，曾低見18235點，創近10年新低，「股王」騰訊（700）連「三」字頭也不保。近期壞消息一浪接一浪，外圍有俄烏戰爭，本港則疫情肆虐連鄰近的深圳也要「封城」。此外，美國證交會日前要求5隻中概股交出核數資料，否則便要除牌，觸發中概股連番急跌禍延港股。
不過，上周三市場傳來「佳音」，中國國務院金融工作會議表示，中美監管機構談判，取得積極進展，並稱國家政策要維持股市穩定，帶動中港股市急彈，港股重上21000點，恒指上周五收報21412點，跌88點或0.41%。全個星期計，港股上周急插後勁彈，恒指上下波幅超過3400點，全周累升858點，升幅4.1%。另一方面，美國聯儲局一如市場預期加息0.25厘，加上俄烏談判有進展，大市氣氛有望持續改善。
可是，大市暫未言穩，投資策略上宜摸着石頭過河，分注吸納為上策。更穩妥的方法，是在個人投資組合中加入高息股，因防守性較高，有助抵禦整個組合的波動，其中部分中港大型地產股不妨留意，同時內銀和中資電訊股亦可吼實，因股息率逾6至7厘，屬揸長線收息佳選。
中資電訊股首選中移動
信誠證券聯席董事張智威認為，港股經大幅拋售後，不怕開始分段吸納，愈低應愈買。他指出，由於加息周期開始，公用股難發揮避險作用，若揀高息股，倒不如留意個別水泥、鋼鐵和內銀股，例如中國建材（3323）股息率有近7厘，相當吸引。
他強調，現市況要分散風險，除了分注吸納，並要分開板塊來買，不要只買同一行業的股份，所以中資電訊股亦值得留意，當中首選中移動（941），除因股息率高逾7厘，而且是恒指權重股，當資金要推番個市上去，基金定會追捧中移動。事實上，中移動為內地最大電訊企業，又是第一隻回內地主板掛牌上市的紅籌股，地位特殊。集團預測市盈率僅7.7倍，息率高達7.2厘，用來收息相當合適。
再者，中移動財務數據強勁，總債項對股東權益比率僅5.8%，邊際利潤率約14%，具實力增加併購及投資，甚至增加派息回饋股東。國策方面，國家一直支持加快5G建設，推動數字化發展，發改委上月提及加快新型基礎設施重大項目建設，引導電訊營運商加快5G建設進度，支持工業企業加快數字化改造升級等，同時加快實施大數據中心建設，可見中資電訊股「食正」國策大方向。滙豐認為，中移動由於部署和遷移至5G業務已經穩定，相信可以提供較以往更高的現金流可見性，派息政策明確，維持中移動「買入」評級，目標價由66元調升至69元。
英皇證券研究部總監陳錦興認為，港股累跌已多，目前反而不應持有太高現金比重，以一個進取型個人投資組合來說，一成現金便足夠，其餘高息股、增長股和重磅藍籌可分別佔三成，而保守型組合則可提升高息股的比例，去到五成亦可。
他指出，除了傳統本地公用股股息率較高外，其實不少公司都派高息，例如中海油（883），股息率逾6厘，而中移動也約7厘，是收息可取之選。他認為，另一中資電訊股中國電信（728）亦值得留意，一來提升了派息比率政策，而且盈利增長不俗，2021年度盈利增長逾兩成。
中港大型「磚頭股」值博
另外，陳錦興認為個別龍頭內房值得多望兩眼，如中海外（688）及華潤置地（1109），股息率均有近5厘，而本地地產股如長實（1113）及新地（016）也可留意，因股息率有約4至5厘。他表示，儘管本地地產股短期受市場氣氛影響，拖低股價表現，但過往「Keep到」派息，預期日後不會削減派息，因此可作為一個均衡型高息組合的部份。
至於同屬「磚頭」類的REITs，陳錦興稱，領展（823）以外的REITs，息率相對高有6至7厘，惟規模不及領展，且分派股息的穩定性存在疑問，而今年本港租務市道不太理想，往後派息可能受影響。至於領展，他指出該公司現時積極收購海外物業，較似一隻增長型股份，而非過往以派發穩定股息作招徠的個股。
股息率達7至8厘的內銀股，陳錦興認為亦可以留意，原因之一是估值低殘，且股價已經調整；再者，今年中央強調「穩增長」，內銀資產質素有望提升，貸款增長也有機會增加，今年中至下半年，估值或獲市場重估，即投資者買入後既可收取高息，股價亦存在上升空間。
對於內銀，張智威建議吼中國銀行（3988），因股息率約8厘，約2.9元以下可開始分三四注買，用來長揸收息夠穩陣，因即使股價下滑，每年可收8厘息。至於上周異常波動的新經濟股如ATMXJ，張智威認為，應「睇定些」，原因在於中央日後或再推出監管政策，中資科網股將受影響；不過，一旦騰訊再次瀉至300元邊不妨吸納，因估值已超殘，且當股價跌至近300元馬上反彈兩成，反映之前過份拋售。
財金解碼 本報記者
■龍頭內房股值得多望兩眼，華潤置地股息率近5厘。
記者 袁國守、尹琛
受多個負面消息影響，港股上周初暴瀉，恒指一度失守19000點關口，曾低見18235點，創近10年新低，「股王」騰訊（700）連「三」字頭也不保。近期壞消息一浪接一浪，外圍有俄烏戰爭，本港則疫情肆虐連鄰近的深圳也要「封城」。此外，美國證交會日前要求5隻中概股交出核數資料，否則便要除牌，觸發中概股連番急跌禍延港股。
不過，上周三市場傳來「佳音」，中國國務院金融工作會議表示，中美監管機構談判，取得積極進展，並稱國家政策要維持股市穩定，帶動中港股市急彈，港股重上21000點，恒指上周五收報21412點，跌88點或0.41%。全個星期計，港股上周急插後勁彈，恒指上下波幅超過3400點，全周累升858點，升幅4.1%。另一方面，美國聯儲局一如市場預期加息0.25厘，加上俄烏談判有進展，大市氣氛有望持續改善。
可是，大市暫未言穩，投資策略上宜摸着石頭過河，分注吸納為上策。更穩妥的方法，是在個人投資組合中加入高息股，因防守性較高，有助抵禦整個組合的波動，其中部分中港大型地產股不妨留意，同時內銀和中資電訊股亦可吼實，因股息率逾6至7厘，屬揸長線收息佳選。
中資電訊股首選中移動
信誠證券聯席董事張智威認為，港股經大幅拋售後，不怕開始分段吸納，愈低應愈買。他指出，由於加息周期開始，公用股難發揮避險作用，若揀高息股，倒不如留意個別水泥、鋼鐵和內銀股，例如中國建材（3323）股息率有近7厘，相當吸引。
他強調，現市況要分散風險，除了分注吸納，並要分開板塊來買，不要只買同一行業的股份，所以中資電訊股亦值得留意，當中首選中移動（941），除因股息率高逾7厘，而且是恒指權重股，當資金要推番個市上去，基金定會追捧中移動。事實上，中移動為內地最大電訊企業，又是第一隻回內地主板掛牌上市的紅籌股，地位特殊。集團預測市盈率僅7.7倍，息率高達7.2厘，用來收息相當合適。
再者，中移動財務數據強勁，總債項對股東權益比率僅5.8%，邊際利潤率約14%，具實力增加併購及投資，甚至增加派息回饋股東。國策方面，國家一直支持加快5G建設，推動數字化發展，發改委上月提及加快新型基礎設施重大項目建設，引導電訊營運商加快5G建設進度，支持工業企業加快數字化改造升級等，同時加快實施大數據中心建設，可見中資電訊股「食正」國策大方向。滙豐認為，中移動由於部署和遷移至5G業務已經穩定，相信可以提供較以往更高的現金流可見性，派息政策明確，維持中移動「買入」評級，目標價由66元調升至69元。
英皇證券研究部總監陳錦興認為，港股累跌已多，目前反而不應持有太高現金比重，以一個進取型個人投資組合來說，一成現金便足夠，其餘高息股、增長股和重磅藍籌可分別佔三成，而保守型組合則可提升高息股的比例，去到五成亦可。
他指出，除了傳統本地公用股股息率較高外，其實不少公司都派高息，例如中海油（883），股息率逾6厘，而中移動也約7厘，是收息可取之選。他認為，另一中資電訊股中國電信（728）亦值得留意，一來提升了派息比率政策，而且盈利增長不俗，2021年度盈利增長逾兩成。
中港大型「磚頭股」值博
另外，陳錦興認為個別龍頭內房值得多望兩眼，如中海外（688）及華潤置地（1109），股息率均有近5厘，而本地地產股如長實（1113）及新地（016）也可留意，因股息率有約4至5厘。他表示，儘管本地地產股短期受市場氣氛影響，拖低股價表現，但過往「Keep到」派息，預期日後不會削減派息，因此可作為一個均衡型高息組合的部份。
至於同屬「磚頭」類的REITs，陳錦興稱，領展（823）以外的REITs，息率相對高有6至7厘，惟規模不及領展，且分派股息的穩定性存在疑問，而今年本港租務市道不太理想，往後派息可能受影響。至於領展，他指出該公司現時積極收購海外物業，較似一隻增長型股份，而非過往以派發穩定股息作招徠的個股。
股息率達7至8厘的內銀股，陳錦興認為亦可以留意，原因之一是估值低殘，且股價已經調整；再者，今年中央強調「穩增長」，內銀資產質素有望提升，貸款增長也有機會增加，今年中至下半年，估值或獲市場重估，即投資者買入後既可收取高息，股價亦存在上升空間。
對於內銀，張智威建議吼中國銀行（3988），因股息率約8厘，約2.9元以下可開始分三四注買，用來長揸收息夠穩陣，因即使股價下滑，每年可收8厘息。至於上周異常波動的新經濟股如ATMXJ，張智威認為，應「睇定些」，原因在於中央日後或再推出監管政策，中資科網股將受影響；不過，一旦騰訊再次瀉至300元邊不妨吸納，因估值已超殘，且當股價跌至近300元馬上反彈兩成，反映之前過份拋售。
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