恒聲集——全球放水危中有機

  由新型冠狀病毒引發的肺炎疫情持續衝擊全球經濟,多國企業被逼停工停產,貿易活動幾乎停擺。國際貨幣基金組織(IMF)於近日發佈的《世界經濟展望報告》中預計,今年全球經濟不但可能出現百分之三萎縮,還有機會經歷上世紀三十年代經濟大蕭條以來最嚴重衰退。同時IMF預料,全球經濟最快要等到明年,才可能出現局部復甦,而且還要視乎疫情受控情況而定。

  不過筆者認為凡事都是「危中有機」,面對各國央行大規模「放水」和減息救市,大量資金必然在市場內尋找出路,加上疫情過後,各國政府極有可能推出新一輪救市政策,以求刺激經濟增長。預料屆時即使各國實體經濟不能於短時間內出現大幅度回升,資本市場也很有機會迅速反彈。投資者若能把握時機,便能賺取可觀回報。

  被稱為日本投資之神的軟銀創辦人孫正義最近表示,近期全球股市大跌,為投資者創造機會,投資者可用「折扣價」購入心儀股票。事實上,早前全球股市受病毒疫情和石油價格戰等不利因素影響,導致全球主要股票市場市帳率及市盈率都降至近年新低位,許多極有實力企業的股票價格,亦受大環境影響而下滑。

  這意味從長遠投資角度來說,這反而是入市「撈底」好機會。事關多國央行現均「大開水喉」,美國更表明「無限量寬」,在全球「水浸」情況下,大量資金湧現,不但有利維持投資和信貸市場資金穩定,亦令企業融資和借貸成本降低,而且會產生「乘數效應」(Multiplier effect),支撐包括股市在內的資產價格,未來甚至可能出現實體經濟與資本市場發展「兩極化」的情況。

  近期美股在美國新冠肺炎確診人數急增,以及國內產業鏈停擺情況下,表現仍然堅挺,甚至出現連續數日飆升情況,都反映「放水」對股市支撐的明顯效果。

  此外,未來兩至三年,美元等國際貨幣會相信處於歷史性低息環境,有利於投資者借貸及追逐高收益;同時各國政府財政赤字已成為全球新常態,對經濟負面影響有限。不過投資者欲有意入市「撈底」,仍需要留意潛在風險。

香港經貿商會會長

李秀恒


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