恒聲集——投資股市防資產縮水

  美國總統拜登正式上任,數據顯示,從去年十一月三日大選日至就職典禮前,標普五百指數累漲近百分之十三,創近百年來最大漲幅。其財政部長耶倫在擔任聯儲局主席期間,一直都是量化寬鬆的積極擁護者。在疫情下,相信美國會繼續維持極低利率,以支撐疫情引發的經濟衝擊。

  在全球範圍內來看,當利率長期處於低位,資金自然不會一直存放在銀行,而轉向股市、債市、匯市及樓市。熱錢湧入再加上全球央行不斷放水參與金融市場,導致世界各地股市瘋漲,去年多項指數大升,其中納斯達克指數漲幅更高達百分之四十四。

  然而實體經濟漲幅遠不如金融市場,失業率亦居高不下,以本港為例,根據政府周三公佈的最新數字,失業率升至百分之六點六,創近十六年新高。在這種情況下,貧富不均愈演愈烈。沒有閒錢進行投資的相對貧窮階層,因無能力參與投資市場,所擁有的財富則日益縮水;相反有錢人的資產在金融市場「水漲船高」。根據瑞士信貸的《全球財富報告》,二○二○年亞馬遜及facebook創辦人淨資產都飆升超過百分之五十。

  筆者作為傳統企業的經營者,在當今環境下,亦會利用公司金融優勢,量力適當參與金融投資,讓資產免於貶值。目前的信貸利息普遍在兩厘以下,亦有比較進取的投資者向銀行借錢投資,賺取當中息差。

  以往比較穩健的投資策略,是購買定期派息、保障資本的債券,然而全球公債市場利率不斷下跌,例如美國十年期債券利率已經長期低於標普五百的股息率,並不建議購買;連之前回報可觀的內房債亦不斷降息,例如碧桂園在去年三月二手市場購入的五年債券回報高達十一厘,而最新發行的十年債券年利率僅有三點三厘。

  因此買股收息是一個更好的選擇,雖然股票的波動較大,但是一些高息的藍籌股市值大、成交量大、流通性高,還是相對穩陣,而當中部份的股息率可達七至八厘。現時多隻藍籌股仍未升回去年三月疫情爆發之前的水平,仍有上升空間,可以在賺息的同時賺到差價。在最後筆者仍要提醒讀者,只要是投資就一定有風險,須深思熟慮並量力而行。

香港經貿商會會長

李秀恒


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