恒聲集——螞蟻整改揭監管方向

  近日有消息指出,螞蟻集團已根據中國監管機構要求,提交轉型為「金融控股公司」,滿足相應資本要求的整改方案,並與監管機構達成協議,消息一出令阿里巴巴股價轉跌為升。

  自螞蟻IPO被叫停以來,有不少人抱著「中國政府擔心民營企業做大」、「中央要打壓馬雲」等看法,但筆者卻認為,中央在處理螞蟻問題上不會太高調,會保持謹慎態度,而且處理手法亦反映政府對Fintech企業未來監管方向。

  內地支持平台企業創新發展,以增強國際競爭力,與國際金融運作的體制接軌。「雙循環」作為「十四五」規劃的主線戰略部署,內循環要靠拉動內需、刺激消費、自主創新來支撐和驅動。在對外循環方面,中國需要進一步對外開放,包括擴大市場及深化金融開放,涵蓋內需、消費、服務業三大板塊的互聯網平台經濟,其創新自然是政府所鼓勵。

  但另一方面,平台經濟許多業務具有金融性質,金融創新必須在政府可理解、可掌控、嚴密監管前提下進行。為了避免發生系統性金融風險,內地政府近年已交出不少成績單:二○一七至二○二○年所處置的銀行業不良貸款,已超過早前十二年總和;二○一七年以來,已壓降高風險影子銀行業務二十萬億元人民幣;二○二○年,房地產貸款增速八年來首次低於各項貸款增速;全國實際運營的P2P網貸機構全部歸零。在二○二一年,相信工作重點之一將會是加強反壟斷,防止資本無序擴張。

  對FinTech行業的監管,各國政府都仍在摸索中改進。以螞蟻集團為例,其創新固然為大眾生活帶來便捷,甚至改變部份人的生活模式,但若按照原本的上市計劃,它實際上只是一家披着科技外殼的金融服務公司,創造一個集消費、存款、借貸及更多金融行為一體的閉環系統,獲得這個系統內的絕大部份利潤,但相應卻享受寬鬆監管。

  這樣不但對傳統金融業高度不公,對大眾使用者來講,更是缺少金融監管的保障,風險難測。而在金管部門可控範圍內的Fintech企業,才能更健康發展,讓大眾放心投資及使用。

香港經貿商會會長

李秀恒


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