李秀恒 - 中國通脹如何獨善其身｜恒聲集
李秀恒
2022-05-20 00:00
字體大小
國家統計局早前公佈今年首四個月的經濟數字，其中社會消費品零售總額2.95萬億元人民幣，按年下降11.1%；另外，內地4月規模以上工業增加值按年跌2.9%。隨即不同的機構都下調今年中國經濟增長預測，以渣打為例，自上月將中國年度增長預期從5.3%下調至5%，今次又進一步下調為4.1%。
然而，疫情封控措施帶來的影響畢竟是短期的、外在的，內地經濟長期向好基本面依然未改。相對於全球較大經濟體的首季GDP表現，歐盟按年增長僅0.2%，美國則衰退1.4%，中國作為世界第二大經濟體，首季錄得4.8%增長率，相信疫情改善以及持續的政策支持下，下半年復甦值得期待。
筆者認為，尤其值得認可的，是中國內地對通脹的控制，中國4月居民消費價格（CPI）按年上升2.1%，雖然漲幅比3月的數字擴大0.6個百分點，但綜觀1至4月的平均數據，全國居民消費價格按年上漲1.4%。因為這一方面可以保證人們的基本生活水平，從而為消費反彈做好準備；另一方面，物價的平穩控制是社會穩定的重要因素，是經濟活動復甦的重要前提。那麼中國是如何在全球通脹高企的大環境之下獨善其身的呢？
疫情以來，全球「超級放水」為通脹培養極佳的溫牀，大範圍、大規模的量化寬鬆，必然結果就是各國貨幣購買力的不同程度下降，進而導致通脹。面對屢創新高的通脹，歐美各國只能逆周期加息，變相是向其他國家輸出風險，使全球經濟環境變得更不穩定。
與歐美不同，中國在貿幣和金融政策上的取態正好與歐美國家相反。一方面，中國強調貨幣政策要主動應對，堅定支持實體經濟發展，保持經濟運行在合理區間。長久以來，中國都堅守着穩健的貨幣政策，在過去兩年以「精準滴灌」取代盲目「放水」，令市場沒有出現資金氾濫情況，為貨幣政策換來更多可調節和操作的空間，變相使中央有更多宏觀調節的手段來穩定經濟。
另一方面，中國受惠內地體制，能夠保障經濟戰略及政策的可持續性和連貫性，因此政府可以做出相對更為長遠的部署，根據對國際形勢的判斷，而提前做好能源、糧食等大宗商品的提前部署，確保國民基本生活不會受到嚴重影響，保持社會穩定。
香港經貿商會會長
李秀恒
然而，疫情封控措施帶來的影響畢竟是短期的、外在的，內地經濟長期向好基本面依然未改。相對於全球較大經濟體的首季GDP表現，歐盟按年增長僅0.2%，美國則衰退1.4%，中國作為世界第二大經濟體，首季錄得4.8%增長率，相信疫情改善以及持續的政策支持下，下半年復甦值得期待。
筆者認為，尤其值得認可的，是中國內地對通脹的控制，中國4月居民消費價格（CPI）按年上升2.1%，雖然漲幅比3月的數字擴大0.6個百分點，但綜觀1至4月的平均數據，全國居民消費價格按年上漲1.4%。因為這一方面可以保證人們的基本生活水平，從而為消費反彈做好準備；另一方面，物價的平穩控制是社會穩定的重要因素，是經濟活動復甦的重要前提。那麼中國是如何在全球通脹高企的大環境之下獨善其身的呢？
疫情以來，全球「超級放水」為通脹培養極佳的溫牀，大範圍、大規模的量化寬鬆，必然結果就是各國貨幣購買力的不同程度下降，進而導致通脹。面對屢創新高的通脹，歐美各國只能逆周期加息，變相是向其他國家輸出風險，使全球經濟環境變得更不穩定。
與歐美不同，中國在貿幣和金融政策上的取態正好與歐美國家相反。一方面，中國強調貨幣政策要主動應對，堅定支持實體經濟發展，保持經濟運行在合理區間。長久以來，中國都堅守着穩健的貨幣政策，在過去兩年以「精準滴灌」取代盲目「放水」，令市場沒有出現資金氾濫情況，為貨幣政策換來更多可調節和操作的空間，變相使中央有更多宏觀調節的手段來穩定經濟。
另一方面，中國受惠內地體制，能夠保障經濟戰略及政策的可持續性和連貫性，因此政府可以做出相對更為長遠的部署，根據對國際形勢的判斷，而提前做好能源、糧食等大宗商品的提前部署，確保國民基本生活不會受到嚴重影響，保持社會穩定。
香港經貿商會會長
李秀恒
更多文章
