圓融圓通——油價的爭議

  提起「加快減慢」和「加多減少」,大家可能想起「油價」。最近油價期貨出現負數,對金融市場可謂另一場黑天鵝災難,市民生活亦不能倖免,引起頗大爭議。

        國際原油市場近日成為市場焦點,價格由今年初起持續下跌,創18年來新低,而原油期貨更曾跌至負水平,令市場人士大感意外,亦嚴重影響投資原油的金融產品。這場油市出現的黑天鵝災難原因主要有兩個:首先,由於新冠肺炎疫情於全球蔓延,令多國的經濟活動停擺,工業原油需求下降。此外,市民居家抗疫亦意味對交通運輸的需求大減,換句話說,全球汽油燃料和航空燃料需求受壓,結果是全球庫存空間不勝負荷。

        另一方面,沙俄開展價格戰,沙特阿拉伯增加石油供應,導致石油市場供應過剩。即使OPEC+達成每日970萬桶減產協議,但此協議所設的減產量少,難以在短時間內令油市重返正常。在疫情及沙俄油價戰的雙重打擊下,油市的供需格局失衡,市場憂慮庫存空間飽和,國際油市遭受重創,甚至導致負油價。

銀行受油企拖累

        對全球經濟而言,負油價將加劇經濟危機,打擊本已疲弱的環球經濟。在油價暴跌的情況下,油企財務狀況受到嚴重影響,債市危機一觸即發,不少銀行亦向油公司借出龐大貸款,同樣岌岌可危,不利金融市場穩定。然而,凡事兩面看,亦有分析人士指出,油價維持在低水平或有助遏制通脹,以制衡多國央行大舉使用量化寬鬆政策而導致的通貨膨脹。

        香港是自由市場,亦禁止反競爭行為,油公司可以自由釐定車用燃油零售價。根據香港政府提供的資料,國際原油平均價格由2019年5月至今年4月下跌62%,而同期香港無鉛汽油及歐盟V期柴油的平均零售價只分別下跌4%及6%,是否「加快減慢」或「加多減少」,相信大家心中有數。如果市民大眾及壓力團體有甚麼誤解,相關機構或許可以多作講解,教育大家。

  如有任何意見,歡迎透過以下電郵跟我們聯絡︰[email protected]

陳民傑


hd