圓融圓通——當iBond遇上通縮

  通脹可怕,通縮更可怕。政府在通縮情況下重推iBond,需要加倍努力和用心,才能叫好叫座。

        iBond全名是香港政府通脹掛鈎債券,是特區政府於2011年推出。顧名思義,iBond利息與平均按年通脹率掛鈎。

  由於當時香港經濟增長強勁,通脹上升,因此政府推出iBond,為市民提供多一個應對通脹的投資選擇。事實上,過去發行的iBond回報相當不俗,甚至出現超額認購3-4倍的情況。同時保障投資者,之前推出的iBond會有起碼1%的「保底息」。

「保底息」應上調吸引市民

        在新冠肺炎疫情下,環球經濟大幅下挫,香港亦難獨善其身,經濟出現衰退,通脹亦變成通縮。根據統計處的公佈,8月綜合消費物價指數按年跌0.4%,連續兩個月呈通縮情況。

  政府發言人解釋,主要是因為外出用膳費用以及本地交通費用下跌,令導致基本通脹大幅下滑,當中外出用膳費用下跌1.1%,為2004年起首次下跌;而港鐵提供的乘車優惠,亦減少了市民的交通費用。

  另一方面,現時投資市場陰霾滿佈,缺乏利好因素,例如中美貿易和科技戰,甚至金融戰,加上疫情未受控,經濟寒冬仍會維續一段時間,以及美國總統大選未明朗等。

  此外,央行繼續進行量化寬鬆,預期利率在未來3年也會低企,銀行業盈利受壓。也許香港會受惠於中概股回歸及內地經濟首先復甦,但外圍環境實在不容樂觀。

        在芸芸的投資選擇中,債券是相對穩健保守。如果今次政府推出iBond是因為預期環球低息環境會持續,及希望推動零售債券市場的進一步發展,即使在通縮情況下,「保底息」亦應該有所上調,才能吸引市民投資,並提供另類保障。畢竟經過9個月的疫情蹂躝,市民的閒錢已經買少見少,可以用來投資的資金不及以往充裕。

        政府的政策需要市民支持才會成功,唯有提供誘因,做好推廣,才會有迴響。

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陳民傑


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