金融High Tea——火燒獅子真攬炒

        美股周一假期休市,港股有點自由浮動。過去兩日大市交投不過千億元,大市有點上升乏力,大笨象滙控(005)公佈業績有點驚嚇,搞到港股急回,下跌429點,並在低位收市。

  港股昨日開市已經向下,中午滙控公佈業績,第四季出現虧損,並表明由於集團要重組,未來兩年不回購股份,滙控過去業績麻麻,主要靠回購支撐股價,以及派六厘息,現時話兩年不回購,自然會惹來大家沽貨,大市亦受影響更加腳軟。    

  滙控截至去年底全年,滙控列帳基準除稅前利潤133.47億美元,按年倒退32.9%。每股普通股基本盈利0.3美元,第四次中期息每股派0.21美元,集團表示擬維持派息水平及將普通股權一級比率維持在14%至15%,並計劃於2021年底前達到這個範圍上限。

末季業績差加快開刀

  再睇細數,滙控受商譽減值73億美元和10億美元的英國銀行徵費支出影響,截至12月底止第四季列帳基準除稅前虧損達39億美元。鑑於未來兩年將進行大規模重組,會產生60億美元重組支出,以及約12億美元資產出售成本,集團計劃於2020及2021年暫停股份回購,直至2022年起恢復,以中和發行以股代息股份影響。

  滙控公佈業績前,市場已經預算受中美貿易戰等不利因素拖累,兼且最賺錢的香港業務去年下半年受社會運動衝擊,業績好極有限,股價表現拉牛上樹。按公佈前把十多間券商預測綜合,估計去年列帳基準稅前利潤按年僅升0.7%,第四季列帳基準盈利按年則跌14.5%,至27.84億美元。現在派出來的成績表顯然比估計為差,尤其是第四季急滑遠超預期,以至連全年表現都拖低。

  滙控即時披露將透過多項改革,精簡集團架構並提升效率,其中包括將工商金融業務和環球銀行業務的中後台部門,合併為單一運作模型;將零售銀行及財富管理業務和環球私人銀行業務整合,組成一個全新的財富管理及個人銀行部門;從集團行政層面將地區匯報的範圍,由7個減至4個;以及重組環球職能部門及總部配合新架構。彭博引述滙豐控股臨時行政總裁祈耀年指,預料未來三年最多裁員3.5萬人,佔總數員工數目約15%,預料集團員工總數會減到20萬人。

  自新主席杜嘉祺上場後,一直覺得滙控身材臃腫要減肥,但說易行難,有決心但未必做到,過去一直拖拖拉拉,搞到連行政總裁都要換人。過去滙控靠香港賺厚利養活全家,但去年香港業務受制大氣候,今年再被新冠肺炎踩多一腳,不景氣殺到埋身,看來管理層只有發狠下刀。早前香港滙豐總行前的鎮店獅子被人放火燒身,好多人都話係不祥之兆,有市民睇到喊,如今看來呢次真係有攬炒之災。

恒生增長同內銀相若

  滙控業績失準磨刀霍霍,同系恒生銀行(011)去年錄得股東應得溢利248.4億元,按年增3%,每股盈利12.77元,派第四次中期股息每股4元,這個數字同多間大行預測的平均數250億元接近,但不算出色。最近疫情爆發,銀行紛紛推出按揭「還息不還本」政策,此舉有利維護樓市,減少銀行出現呆壞帳機會。喺信貸需求下降中,呢招叫幫到個客又幫到自己。

  恒生現時市盈率13倍,息率4.6厘,計估值貴過內銀好多,但增長率不相上下,差價這麼大,主要係大家對兩地銀行體系信心差異而已,是否值得差咁遠,真係見仁見智。

  業績不振下,滙控(005)跌2.8%,收報57.75元;恒生跌0.4%,報163.9元。大笨象腳軟令人擔心本地市道轉差,大市氣氛下午再弱,恒指收報27530點,急挫429點;國指收報10805點,跌152點,成交反增至1014億元。科技股普遍向下,騰訊(700)挫逾2%,收報408.2元;中芯(981)跌6%,收報15.18元;小米集團(1810)跌3.5%,收報12.82元;阿里巴巴(9988)下滑1.6%,收報214元。

陸羽仁


hd