金融High Tea——保值投資者的孤獨

  美股「開門黑」,杜指隔晚一度下挫逾700點,收市跌幅收窄至382點。外圍過去一年強過港股,以為昨日大市必然無運行,但恒指開市回軟近百點後跌幅逐步收窄,午後在內地股市帶動下不跌反升,收升177點,成功造出五連升佳績。

內銀內房暫坐冷板

  這兩日開局升市中,內銀同內房股相對憔悴,市場解讀是因內地監管部門下達《關於建立銀行業金融機構房地產貸款集中度管理制度通知》,簡單講就係對內地銀行等金融機構劃分為5類,然後對其房地產相關貸款佔比劃出限制。由於有部份銀行貸款比例超出限制,市場擔心它們會收水造成衝擊。

  例如在內地掛牌的興業銀行因為上榜,在消息公佈當日大跌5%,成都銀行一度跌停板,收市跌近8%,拖累在香港掛牌的四大銀行股價都受壓。

  對於《通知》影響,陸羽仁認為可以分開兩方面看。從內地銀行角度看,按通知要求的標準,35間在中港掛牌的內地銀行,有約10間超標,超出比率大約在5%以下,幅度不算嚴重,而且貸款超標不等如有問題,等如高膽固醇係唔好,但並非即時有事,故此內銀跌幅應足夠反映不利影響有餘。昨日招行(3968)、中行(3988)和農行(1288)已率先反彈。

  至於從內房股角度而言,新政策代表中央對樓價仍然睇得好緊,並從貸款角度入手,但也不代表要大力收緊,之前中央對房企提出「三道紅線」的財務規管,現在從銀行放貸加強控制,有點是一個銀元的兩面,水緊內房企業不敢亂來,但暫時看不到對內地房地產銷售有太大壓力。

  中央在年頭趕出新指引,估計同環球寬鬆政策相關,擔心熱錢四圍游,怕內地樓價一過完年動輒又爆上,於是先行出口術,以免打亂中央「房住不炒」政策原則。

  內房、內銀股喺開局炒升下逆勢下跌,這類傳統股份受政策限制,想像空間不夠大,喺跟紅頂白的熱潮下,有點坐冷板櫈味道,先借消息下調。這類基調穩穩陣陣的股份,適合退休人士長線保值,但在短炒當道市況下,就要忍受長線投資者的孤獨,講白啲就係買完唔升,愈買愈平。

  昨日大市受美股「開門黑」打擊,早段曾急插322點,跟住借紐交所突然宣佈取消對中資三大電訊股實施除牌拗腰轉好,加上A股造好,恒指收升177點,報27649點,五日累飆1335點;科指則輕微下滑0.3%,報8463點,在抽水活動增加下,成交增至2150億元。

港交所又話睇500元

  港交所(388)食正東風,加上獲花旗上調目標價至500元,股價繼續破頂高見460元,收市上漲3.4%,報457元。由於內房股續受壓,中海外(688)插4%,收報15.8元,為跌幅最大藍籌股。

  美國政策朝令夕改,中國三大電訊商避過在紐交所除牌命運,相關股份勁彈,聯通(762)大彈8.5%,收報4.85元,為最強勢藍籌股;中移動(941)飆5%,收報46.1元;中電信(728)抽升3.4%,收報2.16元。5G股同樣跑出,中通服(552)飆6%,收報3.51元;鐵塔(788)急揚5.5%,收報1.16元。

  「抽水潮」再現,多隻股份展開配股,遭股東減持套現98億的藥明生物(2269),收市下跌逾1%;遭主要股東減持的東方教育(667),全日大跌12%;建滔積層板(1888)大跌8%;錦欣生殖(1951)插5.7%;海吉亞醫療(6078)走低0.2%。

  大市熱錢多,部份會向公司攞貨,故此要配股規模大細,若然批股數量不多,壓力應該消散得較快。

陸羽仁


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