金融High Tea——兩會前港股跟跌不跟升

  美國債息回落拉動科技股回升,美股杜指隔晚大升601點,但港股受制北水減少南下,加上內地A股壓力未除,恒指跟跌不跟升,收市勉強守住29000點。

  美股升,港股跌,中環茶友問點解?要解釋可以有幾個理由,首先港股周一已經反彈,跟住美股大升,但大家仍然未肯定美股升完會否再跌。其次係港股由31000點急回,投資者未肯定大市見底,市場氣氛趨向觀望。最後係內地未找到炒作方向,抱團大股仍然有壓力。由於人大政協兩會舉行在即,內地投資者要觀望貨幣政策同其他施政大方向。

北水流出 A股腳軟

  內地大戶對政策敏感,兩會召開前不會隨便大幅炒作,以免引起中央目光,同時亦可以睇定中央會大力扶持甚麼產業再落注。據內媒現在風向,擬提交提案和建議內容不少關於科技創新、碳達峰和碳中和、鄉村振興、民生保障或將成為今年兩會熱門話題。

  科技創新受中央重視是意料之內,然而甚麼是科技創新定義就很關鍵。從中央近日取態,在消費層面應用未必算符合要求。在中央眼中中國擁有龐大市場,要支撐起消費科技不是難事,重點可能是有產業競爭優勢戰略價值。現在美國提出要在晶片和半導體上壓制中國,甚至明確提出要以維持超前中國兩代為目標,如何建立有戰略性的科技產業,好可能在兩會討論。另外,新能源、動能車和包括電池等整個產業鏈,中美都會互相爭先。

濠賭收益或短期見頂

  由於觀望氣氛較濃,大市續呈日升日跌格局,周二全日波幅高達808點,收報29095點,回吐356點;科指收報9257點,微跌0.4%;北水淨流出約18億元。舊經濟股份跌幅較顯著,滙控(9005)領跌大市,由頭跌到尾,終走低2.3%,報45.05元,錄得三連跌;友邦(1299)挫3%,收報96.8元;重磅股中移動(941)插2.4%,收報55元。

  最近受捧的濠賭股沽壓偏重,銀娛(027)跌4.5%,收報69.2元,跑輸一眾藍籌股;金沙(1928)下滑3%,收報35.6元。今年2月博彩毛收入按年大升1.3倍,為自2019年9月以來首次錄得正增長,主要為去年低基數所致,惟數字略遜於市場預期,按月亦倒退近9%。

  最近一年陸羽仁基本不看好濠賭股前景,認為這個板塊短期收益已經見頂,皆因中央不希望大量國民收入在博彩場所流失。去年濠賭股基本上都要虧損,若以之前好景計,銀娛估值23倍,以進入低增長兼且續牌隨時加辣下,估值已經不算平。

  另外,剛宣佈染藍的海底撈(6862)公佈,預期截至去年底止,全年淨利潤按年減少約90%;2019年同期淨利潤23.47億元,即是得番2億幾利潤。海底撈於盈警公佈後股價收報49.2元,跌4.5%。海底撈在疫情下業績大倒退不足為奇,但去年股價在憧憬中央催谷內部消費下股價翻倍,因為市值夠大成功染藍。

  不過這次業績在內地引發不少討論,有評論認為業績較預期略遜,當中最關注是開店速度是否過快,以及員工成本佔比高。內地飲食業競爭激烈,海底撈走的檔次較高,從外國和香港飲食股來看,主要是連鎖式快餐店較易維持長期盈利,海底撈能否承受白熱化的競爭仍有待考驗,在未證明這份能耐之前,只能當作一隻炒股看待。

陸羽仁


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