金融High Tea——棉花風暴未完 政改壓力又到

        港股上周五反彈,恒指升436點,收報28336點。科網龍頭股和藥業股是主要升市動力,內房股和物管股亦受到追捧。

  上周五早段港股仍比較疲弱,其中百度(9888)最多跌過12%,低見200.4元,再創上市後新低,收報214元,跌6%;阿里巴巴(9988)跌2%,收報216元,係表現第三差藍籌股。其他科技股走勢向好,騰訊(700)升2%,收報620元;小米(1810)升6%,收報25.4元;美團(3690)升5%,收報302元,三股已推高恒指190點。

  醫藥股亦有好表現,其中藥明生物(2269)升6.6%,收報98元;中生製藥(1717)升4%,收報8元;生產新冠疫苗的康希諾生物(6185)升6%,收報279.8元。

碧桂園銷售年增10%

  內房股表現強勁,碧桂園(2007)升8%,收9.73元。碧桂園上周四公佈業績,公司去年少賺11%,至350.2億元人民幣,每股盈利1.62元人民幣。疫情影響令已售樓交付入帳略慢。末期息派24.98分人民幣,按年跌27%,全年共派息45.53分人民幣,按年跌兩成。內房公司要賣樓一年之後才會在業績中反映出來,業績會有滯後。

  碧桂園去年歸屬公司股東權益合同銷售5706億元人民幣,按年升3.3%。去年第一、第二季仍受疫情影響,碧桂園銷售金額仍錄得輕微增長。合同銷售面積約6733萬平方米,按年增長8%。去年權益合同銷售回款約5193億元人民幣,回款率達到91% 。

  碧桂園總裁莫斌表示,今年新推權益貨量約7000億元人民幣,連同去年底加入的約2600億元人民幣貨量,全年權益可售資源約9600億元人民幣,預計今年去化率達65%。他預計未來三年集團每年權益銷售按年增10%,並要求各項經營指標亦要穩步增長。由於碧桂園對未來業績估計樂觀,推動股價回升。

全面轉綠 三年達標

  現時壓住內房股價的其中一個因素是內地堅持「房住不炒」政策,阿爺於去年8月啟動「三條紅線」指標,包括剔除預收款後的資產負債率要大過100%、淨負債率大過70%以及現金短債比要細過1。如果三線全踩,將歸類為「紅檔」;兩項指標「踩線」,歸類為「橙檔」;一項指標「踩線」,歸類為「黃檔」;一線不踩的,歸類為「綠檔」。

  去年10月碧桂園屬於「黃檔」類別,不過莫斌表示,有信心在未來三年銷售額逐步上升,負債率逐步下降,預計2023年前會達標回到「綠檔」。碧桂園有清晰計劃,爭取符合阿爺「三條紅線」融資規定,顯示內房公司逐步適應阿爺要求,但又不至於令銷售大幅下跌。

  內地嚴控與發展商相關貸款,令市場看淡內房股。然而自推出「三條紅線」後,過去半年內房公司汰弱留強,很多大型內房都能夠捱得過,市場開始對內房股回復信心。上周五很多內房股都造好,華潤置地(1109)升3%,收報39.15元;中海外(688)升0.2%,收報20.5元;龍湖(960)升6%,收報48.2元;雅居樂(3383)升3%,收報12.5元;中國恒大(3333)升3%,收報14.82元。

  另外,物管股升勢強勁,中海物業(2669)勁升26%,收報6.99元,重越牛熊線的6.61元,中海物業公佈去年純利按年升30%至7億元,每股盈利21.3仙,末期息派4.2仙,連帶一眾物管股亦跟隨大幅炒上。

新疆制裁 早有佈局

  市場另一關注點是「新疆棉花之爭」,陸羽仁擔心如事件不緩解,對未來大市影響,可能會比大家想像中要大,要留意後續發展。整件事情是美國設計的一個局,美國邀約中國於早前參加「2+2」高層會議,之前應已與歐盟、英國及加拿大等國家部署在會議結束後,馬上對新疆官員實施制裁,不然事情不會那麼「巧合」。會議一完結,制裁行動就出籠,這些制裁要研究部署,不是話做就做。相信阿爺事前都聞到味,當對方宣佈制裁行動時即刻反擊,先宣佈制裁歐盟人員,上周末進一步宣佈制裁英國、加拿大和美國組織和人員。

  早在去年特朗普任內首次宣佈制裁新疆官員時,受美國資助的瑞士NGO「良好棉花發展協會」(BCI),已宣佈不會發出對新疆棉花使用認可,等於要求零售品牌不要使用新疆棉花。如今歐美制裁新疆之風又起,內地就翻出包括H&M、Adidas和Nike等多個國際品牌響應BCI號召,不使用新疆棉花。隨即激發內地民眾抵制這些品牌,代言的明星馬上和品牌割席。

  千萬不要以為內地反應過猛,實質上由美國導演的這場對新疆棉花抵制,對中國經濟影響可大可小。中國是世界第二大棉花生產國,新疆佔全國生產量85%,即中國的棉製品大量使用新疆棉花。最近傳出未經證實的消息,美國最大電商平台亞馬遜,可能要將中國棉製品下架,因根據美國政府規定,任何出口到美國的商品,都不可以含有新疆棉花,否則可能被扣留。

  由於絕大多數中國出口商品,都不能證明其製品沒含有新疆棉花。換言之,大量中國出產的棉製品都要下架。推而廣之,如果美國玩到盡,除了衣服之外,鞋、帽、手袋等,甚至由一條縫線開始,若含有新疆棉花成份製品,都可能不能出口到美國。可以想像到,如美國放手玩下去,對中國出口美國生意影響會有多大。

棉花之爭 小心走火

  外交部發言人華春瑩上周五在記者記者會上,播放一條美國前國務卿鮑威爾屬下的前美國軍方官員,講述美國希望在新疆發動動亂,以動搖整個中央政權的講話影片。新疆是中國的主要棉花出產地,阿爺在當地全力投資,發展當地產業,藉此讓新疆人民富起來,因為人不貧困,就不會走極端主義道路。

  現時西方國家美其名說要幫新疆人民免於所謂的「強迫勞動」,所以制裁中國有關機構和人員,香港商人楊敏德的溢達集團在新疆的紡織廠,去年就因此而受到制裁。事實上,西方國家根本提不出一絲證據,證明當地的紡織廠強迫維吾爾人勞動。新疆的維吾爾人農場或工廠上班賺錢,只是去做民工,美國卻硬說成是「強迫勞動」,因而制裁新疆產品。如果美國要玩大佢,要制裁的就不止是新疆製品,而是所有中國帶有新疆棉花的製品。

  當然中國也不是省油的燈,除了反制裁西方外,亦對所有跟隨美國禁令的西方品牌作出抵制。這是一個「攬住死」的策略,既然你借新疆棉花為藉口,不准中國產品進入美國市場,中國可以要求跟隨禁用新疆棉花的西方品牌,不要在中國市場做生意。要知道中國去年已經超越美國成為世界第一大零售消費市場,不能在中國做生意,損害當然很大。

人大開會 壓力又來

  這樣互相玩制裁,其實就是一場貿易戰,無論是美國、歐洲和中國都會很傷。若大家互不退讓,就要打到大家痛到受不了的時候才會停手。如今只是第一波,對股市有無大影響,就要睇中美雙方會否擦槍走火,有無第二、三波了。

  上周五部份與那些零售品牌相關股份已有反應,其中為外國名牌做代工的裕元國際(551)跌7.3%,報19.42元。受惠的主要是內地品牌的零售和體育用品股。其中宣佈退出「良好棉花協會」的安踏體育(2020)大升6%,收報128.1元;李寧(2331)升3%,收報51.45元。

  總括而言,要小心這場新疆棉花風波會擴大,內地掀起抵制這些國際品牌的浪潮。這些品牌肯定會很痛,代工商也會受損。阿爺使出這招,是叫這些受打擊的國際品牌,回去對自己的政府講,不要再搞這些制裁,否則大家都「無啖好食」。無論如何,要小心中美雙方摩擦加劇,本周一、二全國人大常委會將通過改變香港的政制方案,又是一件大事,會對股市添加政治壓力,要看歐美會否再有針對中國動作了。

陸羽仁

hd