金融High Tea——阿富汗變天或利好港股

        港股上周跌到殘,科網股出現災味。恒指於早段最後一個交易日插穿25000關後曾急挫734點,低見24581點,為去年11月2日以來新低,收市跌466點,報24849點,為逾九個月的收市新低。

  國指曾創逾16個月新低8644點,收報8742點;科指更加慘情,再度探底曾見5769點,最終挫148點,收報5895點。上周五的大跌市,成交急增至突破2000億至2043億元,可見人心有點慌亂。

  大市下插解釋之一,是美國聯儲局會議紀錄開始把收水放上議題。不過,美股周中稍為調整後,上周五又彈番高,杜指周五升225點,收報35120點,標指、納指同告上升,當中納指更彈升1.2%,收報14714點,主要受惠於微軟、思科等科技股造好。由美股無事、港股大件事,反映收水衝擊主要係打擊弱勢股市,資金由香港回流美國,令港股愈窮愈見鬼。

一聲收水恒指愈窮愈見鬼

  上周跌市科技股是「穩膽」,「配腳」則是傳出監管政府的不同板塊。《人民日報》上周五講到互聯網醫療行業發展,指要加快完善互聯網診療、處方用藥辦法,相關股份急挫,阿里健康(241)單日跌幅急瀉13%,收報9.97元,為表現最差藍籌;平安好醫生(1833)以14%的跌幅領跌科指成份股,收報58.3元;京東健康(6618)急挫14%,收報58.1元。

  新股心瑋醫療(6609)首掛,最終報129元,較上市價171元勁潛25%,可憐出世遇上饑荒!

中央逐個政策範疇「擠泡」

  港股上星期跌跌不休,就算不是入重貨的投資者,見到個市咁跌都有點心怯,尤其內地監管政策不斷出台,每個板塊輪流遇襲。陸羽仁曾經分析,內地加強政策調控,除了有為民造福,從民生角度糾正不合理的社會發展狀況外,似乎還有趁美國收水前先為股市「擠泡」的意思。現在看到內地差不多是逐個股市板塊推出政策,觸發調整,「擠泡」感覺更濃。

  上周五,恒指插穿25000點,導火線是內地三大指數齊挫,創業板指數急跌3%,當日超三千隻股票下跌,呈普跌的格局,當中消費、醫藥為代表的弱周期行業成為殺跌重災區。

《反制裁法》暫停 緩和氣氛

  消費股弱,主要是官媒又出招,關注白酒消費,於是重磅的藍籌白酒股急插;加上網上醫療賣藥問題,令市況雪上加霜。

  內地政策不利短期股市表現,但每朵烏雲都有銀邊,在負面消息中,有點可以留意的向好跡象,譬如原先倡議納入《基本法》附件,透過香港立法的反制裁法暫緩執行。如果香港實施反制裁法例,當美國對內地或香港個人或企業實施制裁,金融機構就會跌入「二選一」的難題,屆時不免對香港金融中心地位帶來衝擊。在國家利益面前,地方經濟只能放在次要位置,現在立法叫停,銀行金融界暫時稍舒一口氣。

  為何北京會叫停立法呢?比較正路的估計,是與近日中美互動有關。心水清者留意到自阿富汗變天,原教旨主義的塔利班上台,令白宮出盡洋相之餘,仲要擔心阿富汗變成輸出恐怖主義的基地,歐洲又驚觸發難民問題,故此美國國務卿布林肯急急打電話給外長王毅,希望能配合控制局勢。阿富汗火速失陷令民主黨總統拜登大失預算,若然再有失控場面出現,勢必打擊民主黨中期選舉成績。美方政客最重視選票,在失票威脅下,低低地打電話給北京都照做。

  自中美關係趨緊張以來,內地立場是人不犯我、我不犯人,美國國務卿打得電話來,北京出口教訓佢之餘,相信不會拒人千里,關鍵只係點樣達成交易。人大上周叫停《反制裁法》立法,會不會就是中美展開良性互動的契機?

  港股在特朗普打中國牌後開始呈現落後,與美股差距不斷擴大,原因相信是外資擔心兩國關係惡化,不敢大膽流入中國市場。如果中美關係有改善,即使不是好到攬頭攬頸,只要回復較為理性和尊重各自主權的原則,已經比天天喊打喊殺,成日話制裁好好多,所以未來一段日子可以留意中美會不會再有互動。如果中美關係停止激化,至少在地緣政治風險的憂慮有機會大減,成為改善市場估值的利好因素之一。

中電信後輪到中移動回A

  中美關係是大氣候變化,屬較長遠的基本因素,市場短期對政策風險的憂慮仍然未解除,短期如果想做買賣,維持市場觸覺,仍然以政治正確的國企股為宜。上星期,中國電信(728)A股首掛,H股遇好消息回落5%,收報2.79元,不過A股表現不俗。中電信股價在確定回A後就大力炒上,臨近上市就只能在高位徘徊。中電信之後,中移動(941)會係下一隻回A大股,公司早前公佈業績數據理想,同時派息增加。之前股價曾一度彈上52元,若然跟隨大市回落至50元水平,又有機會短炒賺番三茶兩飯。

陸羽仁

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